比特币:加密衍生品周报 | 波动率下降 PCR 回落，市场恐慌情绪缓解？

要点：

尽管市场交易热度大幅下滑，但比特币和以太坊的期货持仓兴趣在5月中旬大跌之后未出现减弱迹象。

已实现波动率和ATM隐含波动率均有所回落，显示出市场担忧情绪得到一定缓解。

比特币和以太坊的期权持仓量PCR之比均从一个月前的0.85附近降至0.7附近，表明多方重占明显优势。

比特币和以太坊的期权未平仓头寸分别较历史新高回落60%和45%。

6月25日将有7.22万枚BTC到期，超63万枚ETH到期，10万美元为比特币最大看涨期权持仓价位，5000美元为以太坊最大看涨期权持仓价位。

撰文：Karen

期货市场

极端行情爆仓概况

过去一周，比特币和以太坊的波动幅度均有所收窄，主要在3.4万至4万之间波动。6月6日上午9点开始的半小时内，比特币短线跌逾1100美元，全网爆仓8685万美元，当日共爆仓约7亿美元。

加密衍生品协议Fincyphere宣布已完成种子轮募资:据官方消息，基于零知识证明的链上加密衍生品协议Fincyphere宣布已完成种子轮募资，投资方包括Brilliance Ventures 、Cygni Labs 、TRG和Ramsey 等机构和个人的120万美元种子轮投资。

CDO(Collateralized Debt Obligation)，是DeFi旗下最具潜力的细分板块之一，但仍处于被低估的状态。FinCypher的诞生的初衷，是为了弥补传统金融CDO和智能合约CDO之间的鸿沟。FinCypher CDO能够使得系统中涉及的贷款池利率趋于稳定。各层级类别均可提供专属该类别的独有利率。利率与层级自身的风险直接相关。合同中优先级较高的层级（考虑到标的资产的回报，此部分风险较小）提供的固定利率要低于其他较高风险的层级。[2021/3/12 18:39:50]

BitMEX、币安、Bybit、火币、MXC、OKEx的期货爆仓数据统计，来源：币Coin

交易量和未平仓头寸

比特币期货的统计范围包括BitMEX、币安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币和OKEx。以太坊期货的统计范围包括BitMEX、币安、Bitfinex、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币和OKEx。

英国经纪商IG Group停止向零售用户提供加密衍生品服务:2月22日消息，金融经纪公司IG Group正在关闭面向零售客户的加密货币产品，交易截止时间为当地3月24日15:00。此前，金融市场行为监管局（FCA）已发布规则，禁止将涉及某些类型的加密资产衍生产品和交易所交易票据（ETN）出售给零售消费者。（CoinDesk）[2021/2/22 17:40:27]

比特币和以太坊的交易热度较5月中旬市场暴跌当周出现较大程度的回落，重回到之前水平。过去半个月，比特币和以太坊的期货成交量均出现较大程度的回落，在前一周均环比减少超45%，过去一周分别环比减少近24%和20%。

不过，值得关注的是，比特币和以太坊的未平仓头寸在5月19日当日减少超三成之后，并未出现明显跌幅，比特币持仓数值始终保持在110亿美元左右，以太坊保持在60亿美元附近，由此期货持仓兴趣在大跌之后并未出现减弱迹象。

英国FCA加密衍生品禁令“忽略”了97%的咨询回应者:根据FCA（英国金融市场行为监管局）的政策声明，上周FCA有关加密货币衍生品禁令的咨询“忽略”了97%的回应者。这527名回应者包括涉及加密资产和衍生品的交易所和公司、行业团体、国家主管部门、法律代表和个人。97%反对FCA禁令的人认为加密资产确实有内在价值，散户投资者有能力评估这种价值，并且其他措施可以在不使用“过度”禁令的情况下达到预期的效果。需要注意的是，这些回应来自覆盖英国加密行业的“利益相关者”。在buyshares.co.uk上发表的一篇文章也指责FCA刻意挑选自己的数据。

10月6日消息，FCA禁止向零售消费者出售涉及特定类型加密资产的衍生品、交易所交易票据（ETNS）。该禁令将于2021年1月6日生效。FCA表示，这些产品不适合零售消费者，因为它们会造成伤害，零售消费者无法对这些产品进行可靠的评估。FCA估计，这些产品的禁令将为零售消费者节省约5300万英镑。（Cointelegraph）[2020/10/14]

比特币期货未平仓头寸，来源：Skew

外媒：97%接受英国金融监管机构咨询的人反对加密衍生品禁令:英国金融市场行为监管局（FCA）禁止向散户投资者销售加密衍生品，这一禁令引发了人们的议论。在2019年10月3日结束的协商过程中，97%的参与者反对禁令，但英国金融监管机构仍然继续发布了禁令。FCA声称自己是在保护消费者，并“增强”英国金融体系的完整性。FCA于去年开始开始就此事征求意见，针对基于比特币（bitcoin）等虚拟货币的衍生品的禁令共收到527份回复。根据FCA一份长达55页的报告，这些回应来自销售衍生品的公司、加密交易所、律师事务所、贸易机构、个人和其他方面。报告称，97%的受访者反对该提议。他们质疑监管机构声称加密资产缺乏内在价值的主张，以及FCA假设散户投资者天真、无法正确评估数字资产的想法。受访者认为，禁令是无益的，也是“不成比例的”，并建议FCA通过其他方式实现其目标。衍生品支持者拿出了大量参考资料来支持自己的观点。但FCA得出结论表示，加密资产不透明，复杂且不可靠，无法作为散户投资的参考资产。（Bitcoin.com）[2020/10/8]

动态 | 加密交易所ErisX B轮融资2000万美元 新资金投入加密衍生品市场:据The Block消息，4月30日，加密交易所ErisX B轮融资2000万美元，Castle Island Ventures、Dragonfly Capital Partners和纽约数字投资集团(new York Digital Investment Group)等参与投资。ErisX表示，新投资将投入到加密衍生品市场，该市场计划于今年年底启动。[2019/4/30]

以太坊期货未平仓头寸，来源：Skew

期权市场

交易量和未平仓头寸

比特币期权统计范围包括币安、Bakkt、Bit.com、CME、Deribit、火币、LedgerX和OKEx。以太坊期权统计范围为Bit.com、Deribit、火币和OKEx。

比特币和以太坊的期权交易热度也出现较大程度的下降，分别环比减少24%和50%。

未平仓头寸方面，比特币未平仓头寸在4月中旬创下历史新高后一路下跌，回落幅度达到60%，一度降至年底新低，截至昨日为58亿美元。但相对来说，以太坊虽较历史高点回落45%，且仍处于4月中旬前后较高水平。

比特币期权未平仓头寸，来源：Skew

以太坊期权未平仓头寸，来源：Skew

波动率

比特币一个月已实现波动率在5月中下旬升至120%后始终处于110%上方，10日波动率从5月末的150%回落至80%附近，一个月隐含波动率也从120%回落到90%附近。同样地，以太坊波动率短期波动率和隐含波动率也出现一定程度的下降，显示出市场的担忧情绪得到了一定缓解。

从左到右依次为比特币一个月已实现波动率和比特币一个月ATM隐含波动率

从左到右依次为以太坊一个月已实现波动率和比特币一个月ATM隐含波动率

持仓量PCR之比

比特币和以太坊的持仓量PCR之比均从一个月前的0.85附近降至0.7下方且逐步稳定，这表明在空方情绪大幅释放的同时，多方重新占据市场主导地位。

比特币持仓量PCR之比

以太坊仓量PCR之比

期权行权和到期情况

比特币期权未平仓头寸中，行权价为4万美元和5万美元的未平仓头寸最多，分别有1.12万枚比特币和1.08万枚比特币，最大看跌期权持仓位于4万美元价位，最大看涨期权持仓处于10万美元价位。另外，6月25日将有7.22万枚比特币到期，名义价值超26亿美元。

比特币期权行权和到期情况，来源：Skew

以太坊方面，行权价为5000美元的未平仓头寸最多，达到超7万枚，且为最大看涨期权持仓价位，第二大看涨期权持仓价位为3200美元。另外，6月25日将有超63万枚以太坊到期，名义价值达近17亿美元。

以太坊期权行权和到期情况，来源：Skew

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