以太坊:加密衍生品周报| 比特币交易热度激增但总持仓量锐减过半

撰文：Karen

期货市场

极端行情爆仓概况

5月19日，比特币日内最大跌幅达逾33%，全网共爆仓超63亿美元，其中，多单爆仓占比达到88%，比特币爆仓近27亿美元，以太坊爆仓超16亿美元。

BitMEX、币安、Bybit、火币、MXC、OKEx的期货爆仓数据统计，来源：币Coin

交易量和未平仓头寸

比特币期货的统计范围包括BitMEX、币安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币和OKEx。以太坊期货的统计范围包括BitMEX、币安、Bitfinex、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币和OKEx。

过去一周，比特币出现超30%的最大回撤幅度，由此交易热度也创下历史新高，达到8610亿美元，环比增加幅度达到50%。与此同时，随着仓位的大幅清算以及投资者的减仓情绪持续蔓延，比特币未平仓头寸在上周五创下今年2月新低，为117亿美元，截至5月23日又反弹至147亿美元，但仍较4月中旬历史高点减少近46%。

加密衍生品交易所ErisX推出实物结算ETH期货合约:加密货币衍生品交易所ErisX周一宣布推出实物结算的ETH期货合约，这是首个在美国上市的此类合约。

该交易所称用户可以从现在开始交易这些合约。合同基于ETH-USD，每月和每季度到期。（The Block）[2020/5/11]

比特币期货合约交易量，来源：Skew

比特币期货未平仓头寸，来源：Skew

以太坊在过去一周大跌超1800美元，回撤幅度高达50%左右，同时，交易量也达到创纪录的5110亿美元，环比增加7.13%。未平仓头寸在5月19日当日回落超34%，之后持续下跌且未见反弹趋势，截至3月23日为52亿美元，较5月中上旬的近110亿美元已回落过半。

声音 | Skew：加密衍生品市场正在升温:金色财经报道，根据最新的数据，与加密货币相关的衍生品市场正在升温。Skew的数据显示，Bakkt于2019年9月推出了比特币期货产品，该产品的交易量达到了3700万美元，创下了2020年的记录。其竞争对手芝加哥商品交易所集团(CME Group)的比特币期货未平仓头寸增至3.14亿美元，再创2020年纪录，交易额达到8.24亿美元。在一定程度上，它们是机构投资者重要的风险管理工具，该市场的增长或许是数字资产市场成熟的一个信号。此外，加密期权和期货交易所Deribit为其期权产品进行了价值超过2亿美元的交易，这是迄今为止2020年的最高数字。Skew创始人Emmanuel Goh表示：“市场的力量很强。大量迹象表明，乐观情绪正在复苏。”[2020/2/13]

以太坊期货合约交易量，来源：Skew

动态 | OKEx前首席运营官计划启动加密衍生品交易所ACDX:OKEx前首席运营官Andy Cheung计划在2020年第一季度末之前启动加密衍生品交易所ACDX，ACDX将位于塞舌尔，主要目标之一是向散户提供结构化产品。该公司将通过股权投资和代币销售筹集4000万美元。（CoinDesk）[2020/2/6]

以太坊期货未平仓头寸，来源：Skew

资金费率

过去一周，多数交易所的比特币资金费率大部分处于负值，除FTX和币安外，其他交易所的一周平均资金费率均为负数，其中，OKEx达到-0.048%。以太坊方面，BitMEX和FTX的一周平均资金费率均在0.01%上方，而OKEx和火币均低于-0.05%。

各交易所比特币永续合约资金费率

动态 | 加密衍生品交易所Deribit出售10％股权:金色财经报道，加密衍生品交易所Deribit已将10%的普通股出售给QCP Capital和Three Arrows Capital，估值高达9位数，这两家公司正在寻找更多的投资者来分割这10%的股权。尽管Deribit当前在期权市场上占主导地位，但随着Bakkt，CME，FTX和OKEx都进入该生态系统，竞争正在加剧。[2020/1/14]

期权市场

交易量和未平仓头寸

比特币期权统计范围包括币安、Bakkt、Bit.com、CME、Deribit、火币、LedgerX和OKEx。以太坊期权统计范围为Bit.com、Deribit、火币和OKEx。

比特币期权一周成交量环比增加25%，相比之下，未平仓头寸锐减至约70亿美元，较四月中旬已减少超52%，创2月中旬以来新低。

分析 | 加密衍生品正蓬勃发展，但其理论交易量数据或具有误导性:CoinDesk研究总监Noelle Acheson发文称，加密衍生品正在蓬勃发展，这表明市场的复杂性和流动性正在增加。然而，市场上的数据可能令人困惑，甚至存在误导性。名义交易量代表衍生品合约所赋予的标的资产的市场价值，但它没有说明预付了多少合约费用，它显示的是衍生品在理论上代表了多少资产。这是加密衍生品交易相较于标的资产的主要优势之一：可以获得比投入多得多的资金。然而，现货市场的交易量显示了这些标的资产的实际价值。在现货交易中，杠杆和信贷是由少数几家交易所提供的，但这还不是一项成熟的功能（很少有交易所拥有必要的资产负债表）。因此，在比较现货交易量和名义衍生品交易量时，我们其实是在比较实际交易量和理论交易量，而理论交易量是无法与实际交易量等同的。这种情况凸显了对更详细的信息共享和报告标准的需求。更详细、更有用的数据不仅能让监管机构适应加密市场的风险，还将帮助基础设施企业制定战略和产品决策。它甚至可以提供更有用的市场人气指标，为投资策略提供信息，并带来一个更高效的市场。（CoinDesk）[2019/10/19]

比特币期权合约交易量，来源：Skew

比特币期权未平仓头寸，来源：Skew

以太坊方面，一周成交量回落近10%，持仓数值也大降约五成，截至昨日为32.67亿美元。

以太坊期权合约交易量，来源：Skew

以太坊期权未平仓头寸

波动率

随着波动加剧，比特币和以太坊的一个月已实现波动率分别上升到113%和175%，一个月隐含波动率分别升至120%和170%左右。

从左到右依次为比特币一个月已实现波动率和比特币一个月ATM隐含波动率

从左到右依次为以太坊一个月已实现波动率和比特币一个月ATM隐含波动率

持仓量PCR之比

比特币和以太坊的持仓量PCR之比均从上周的0.85附近跌至目前的0.7，表现出空方情绪已得到较大程度的释放。

比特币持仓量PCR之比

另外，尽管近几日可能会出现超跌反弹的情况，但由于比特币和以太坊的期货、期权持仓兴趣大幅下降，因此警报尚未解除，后续一两周，还需参考持仓量的反弹力度以及交易热度的持续情况。

期权行权和到期情况

目前，比特币期权未平仓头寸中，行权价为5万美元和4万美元的未平仓头寸最多，分别有1.55万枚比特币和1.26万枚比特币。另外，5月28日将有5.45万枚比特币到期。

比特币期权行权和到期情况，来源：Skew

以太坊中，行权价为5000美元的未平仓头寸最多，有超9万币。5月28日，将有超34万枚ETH到期，6月25日将有近60万枚ETH到期。

以太坊期权行权和到期情况，来源：Skew

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