DEF:熊越、万卉巅峰对话：比特币或达15万美元！

4月24日，由印比特主办、金色财经和易矿联合主办，珠海市横琴新区数链数字金融研究院指导的2021新基建区块链峰会在成都召开。

PrimitiveVentures创始合伙人万卉和币信合伙人、币信研究院院长熊越做了题为“时隔18个月再度联手，复盘明牌长牛”的对话。非常有价值，我们进行了整理，希望对更好的认知这一轮比特币牛市有帮助。

熊越：昨天比特币有一个大暴跌，你怎么看？

万卉：价格是由市场供需决定的，在供需驱动下，下线会被提得越来越高。每一次跌幅，首先波动性会收敛，这次牛市我们没有看过大于35%的跌幅。比较硬核的玩家会看价格模型，价格模型在熊市时往往会低于价格预期，牛市Fomo时则会严重高于模型预期。我们看到，这次牛市价格一直贴着模型在上升，它的背离率、波动性也在收敛。

开发者发布BIP39 Colors工具以将加密钱包种子短语转化为随机颜色:金色财经报道，开发者Entero Positivo于6月25日发布了BIP39 Colors，它可以帮助将12或24个单词的钱包种子短语转化为不起眼的、看似随机的颜色阵列，为用户提供了一种保存资金的潜在新方式。[2023/7/14 10:54:50]

我之前说55555美金很关键，因为超过55555的话比特币相当于一个中大型科技股的体量。到此时很多机构的钱可以放心入场了。价格在5万和5.5万之间来回换手频繁的话对牛市是非常好的事情。

我之前讲了很多次，这次牛市市场交易结构发生了很大的变化。这一次有大量的衍生品、合约市场起来，Option市场体量也越来越大。Option做交割时，价格会有一个变化。实际上，随着市场交易结构的成熟和完整，这是必然会发生的事情。

熊越：我们回头看这一轮牛市，你有什么想法？

Web3内容平台Mirror推出Writing NFT 2.0:金色财经报道，去中心化Web3内容发布平台Mirror宣布推出Writing NFT 2.0。[2023/6/30 22:09:27]

万卉：我们不能很准确地预测明天的天气，但可以感知到季节。但凡长期从业者，对大势的把握比所有事情都重要。

18个月前，我们讲会有3个周期的共振。那时是2019年11月份。第一，比特币减半周期。第二，经济的债务周期。第三，法币的信用周期。这三个大周期叠加会有一个非常强的共振效果，会有一个超级周期出现。当然我们没有想到黑天鹅事件。

熊越：没有想到疫情因素。最直接影响币价的不是这样的周期、那样的周期，就是疫情来了，2020年3月美国无限量化宽松。包括今年初拜登政府开始了1.9万亿美金的援助等等。

万卉：熊越对宏观经济会有更好的看法。现在很多传统行业的金融从业者，他们把比特币看成是另类资产，牛市纯粹是因为美元的流动性泛滥。我个人觉得不能做这么简单归因，从游戏驿站事件背后华尔街散户、民粹资本领袖的出现，我们看到疫情让各个地方更加割裂了。

以太坊核心开发者：未来Goerli测试网最终会被关闭:金色财经报道，以太坊核心开发者Tim Beiko发推文称：“Goerli测试网最终会被关闭；未来包括Sepolia在内的测试网可以铸造更多ETH；希望此后创世文件中可以包括更多地址。”[2023/2/27 12:31:45]

当我们达成共识的成本越来越高时，大家对国家信用越来越失望的时候，大家自然会去想，有没有一个有更多选择的平行世界。

因而，这一系列的社会思潮和社会运动加起来，正好比特币被认为是另类资产，或者说超主权资产，它不需要依赖任何国家信用，其实非常好的契合了这次思潮的崛起。

熊越：其实，去年年中比特币完成了又一次减半，使得比特币的稀缺性恰好达到了黄金的水平，这让比特币成为了最稀缺的一个东西。而很多因素凑在一起，让很多人觉得需要持有比特币作为自己财富的载体。

万卉：咱们可以做很多科学性的分析，但最关键的是任何的价值存储、任何的货币本身是一个价格共识，它是一个信仰体系。它神奇的是不需要实际价值，因为它是一个自我实现的寓言。每一次周期都有大量的人觉得它会归零，当它没有归零时，它的价值共识会更加加强。

惠誉：目前全球的银行规则和资本要求阻碍了加密贷款:金色财经报道，惠誉表示：目前全球的银行规则和资本要求阻碍了加密贷款。加密支付服务公司BCB集团对加密资产采取了更为审慎的新标准，这可能会阻止银行发放由风险较大的加密资产贷款。[2022/12/24 22:04:29]

过去所有的价值共识，黄金也好、珠宝也好、核心房产也好，价值共识是由精英向草根渗透的过程。但比特币非常神奇，它刚开始是一帮边缘的人群，就是加密朋克，然后传到硅谷的黑客、极客。今天，它已经渗透进了华尔街达里奥这里，他可是财富管理顶尖玩家中的玩家。

熊越：从草根向精英渗透的过程蛮有趣的。

万卉：这种价值共识渗透的路径会让这个资产有非常强大的群众基础。

熊越：有一个数据，中国的算力首次跌破了70%，只有60%多了。而最早的时候，一个小屋子的人开会，叫上神鱼、星空，几个人加起来就80%了。

朱嘉明：元宇宙带来严酷的科技革命:8月29日消息，在“共筑信任，链接未来”趣链科技六周年直播专场上，横琴数链数字金融研究院学术与技术委员会主席朱嘉明发表了题为在《元宇宙和科技革命》的演讲。

他指出，元宇宙带来的并非仅仅是一片浪漫主义、一片主观想象美好，而是严酷的科技革命。我们进入到的科技革命不是古典时代的科技革命，不是工业时代的科技革命，而是信息时代的科技革命。这个革命最大的特点是综合性、指数级增长，会推动人类逼近科技极点。可以肯定的是，未来整个人类都会被科技革命主导，其自身的生命力会越来越强烈的显现出来，对此，我们一定要有充分的思想准备。[2022/8/29 12:55:16]

万卉：对，那时币价基本上一个微信群就可以操纵的。

熊越：2019年到现在发生的一个巨大的事情，比特币社区一直相信一个路线图，就是从极客到自由主义者，到普通人，到机构，再到国家进场。你怎么看？

万卉：我之前写过一篇《来自西方的名牌长牛》的文章，到今天观点还是一致的。大家可能对美国机构没有一个很直观的感知，大家可以想像，如果你在国内直接用支付宝买币，工商银行、建行可以帮你做比特币的储蓄业务，你什么感受，这基本就是美国的情况。

大家可以把机构分成两种，一类是帮你买币的，比如灰度。一类是自己买币，像特斯拉。无论是哪类机构，他们都天然是看涨的。大家不太熟悉美国的公开市场，特斯拉要用自己的股票做抵押借债，是很难借到很多钱的，因为特斯拉的股票评级接近垃圾评级的边缘。现在它资产负债表上有超过15%的比特币了，而比特币是非常优质的抵押借贷的资产。

马斯克是一个非常厉害的人，靠自己增发股票，而不是抵押股票换取了大量的美元现金。用美元现金换了一个非常硬的优质资产，所以这变成一个永动机了。在美元流动性过度泛滥的情况下，为什么比特币这个另类资产成为法币流入的黑洞呢？如果看懂逻辑的话，是明牌中的明牌，逻辑实在太清晰了。

熊越：你觉得DeFi的崛起，对于比特币有什么影响？

万卉：DeFi的崛起是绝对利好比特币的，巴菲特对比特币一个很大的诟病，他不喜欢任何非生息资产。黄金也一样，黄金生息也很难，黄金作为抵押借贷的话也不是一个很好的抵押物。

DeFi让比特币变成非常好的生息资产，而且是我们这个平等世界信用等级最高的资产。

现阶段的DeFi非常早期，现在处于DeFi的前三分钟上，有大量的金融的乐高根本没有搭完。所以大家应该深度参与和关注这个事情。

熊越：展望一下未来吧。年底的币价，你会看到多少呢？

万卉：我在去年的文章里就讲了，在5万到5.5万之间是一个非常大的分水岭。翻过5.5万，作为不错体量的资产，未来会有更多的传统金融机构进来为它服务。但人性是不会变的，什么时候这个东西会进入熊市呢？就是新进来的钱不够支撑止盈盘时，市场永远是由供需决定的。而且止盈盘，不可能永远不止赢。

大家要知道所有的顶点，你在顶点时是不会觉得是顶点的，这是人性的自然反应。每一次顶点是一个尖尖顶，它突然被吹上去，砰一下爆炸。在这个尖尖顶之前，我觉得是15万美金左右，尖尖顶是20万美金，这个位置已经跟作为金融交易资产的黄金市值持平了，所以这时候应该是一个顶。

接下来的熊市不会像过去，因为它的下限被提高了，因为玩家属性不一样了，有了大量持币的人。接下来的熊市我不觉得是过去那种非常难受的熊市，一熊就要熊18个月。

熊越：最近看到比特币市场占有率降到50%以下了，是最近两三年的最低点，万卉觉得它会反弹，还是延续？

万卉：这是一个非常傻逼的指标，世界上可以有无数个主流币和山寨币，我今天就可以发一个德芙币，市值可以拉到10亿美金，这个指标是没有意义的。很多山寨币没有流动性，是完全虚高的市值。这个指标长期看肯定是下降的。

如果做一个流动性加权的占比，比特币的长期占比在90%以上。

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