要点总结:
显而易见,以太坊是上周市场中最重要的亮点。在2021年4月份的第1周,以太坊单周涨幅超过20%,现货价格创造历史新高。在如此低波动的市场环境中,以太坊的“ATH”让所有人大吃一惊。
TokenInsight
比特币现货价格在上周没有发生明显波动,仍然在57,000美元区间震荡。受制于机构资金流入乏力,比特币现货市难以出现上扬。上周以太坊的表现让人眼前一亮,实现了2,100美元的突破,历史新高也点燃了交易员的投资热情,以太坊期权的波动率与偏度水平出现明显回升。
总结上周期权市场的数据,我们发现:
·比特币期权成交量仍然不断降低;
·短期窗口的比特币现实波动率已经回落至历史均值水平以下;
·以太坊突破历史新高,期权成交量明显放大;
·以太坊期限结构呈现“Contango”结构,9月份期权出现一定溢价;
·以太坊看涨期权溢价明显。
比特币表现平平
在以太坊再创历史新高的背景下,比特币期权成交量进一步下跌。按照以往的经验,超预期的现货价格变化会使得期权成交量出现提升,而在4月份的第1周,这样的情况并没有出现。结合波动率定价的变化,做市商只是相应调高了报价,交易员对市场做出了应对性的期权配置,投资者对数字资产市场的参与并不积极。
芝商所以太坊期权市场未平仓合约创历史新高:金色财经报道,根据The Block汇编的数据,6月份,芝商所(CME)以太坊期权市场的未平仓合约为2.54亿美元,处于历史最高水平。未平仓合约是指未平仓合约的数量。[2023/7/3 22:14:13]
比特币期权权利金成交量与比特币期权合约成交量,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
从中短期的隐含波动率曲面来看,尽管比特币现货价格没有受到以太坊“ATH”的明显影响,比特币期权隐含波动率曲面仍然表现出一定正向形态,其隐含波动率曲面中枢也得到了抬升。
短期比特币期权期隐含波动率曲面变化,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
从中长期的隐含波动率曲面来看,比特币远期曲面一度出现正向倾斜。随着市场逐渐冷却,目前比特币远期曲线已经呈现出中性的态势,远期看跌期权甚至出现一定溢价。可以说,以太坊的短期价格变化对比特币影响甚微。
Bitfinex Alpha:美国经济令政策制定者困惑,加密期权市场价格波动加剧:5月30日消息,根据Bitfinex Alpha最新报告,美国发现自己处于一个特殊的经济环境中,经济衰退指标继续亮红灯,利率处于16年来的最高点,通货膨胀仍然是一个持续的问题,但经济的服务部门和就业市场继续表现出惊人的弹性。
在加密期权市场方面,尽管5月份有价值23亿美元的比特币期权到期,占到Deribit所有未平仓合约的26%,但底层资产市场基本未受影响,近期波动性被视为温和。然而,这种情况预计不会持续下去,明年比特币减半或2024年美国总统大选等事件预计将给市场带来新的波动。
交易员正密切关注6月到期的期权,预计市场可能出现动荡。即使临近到期日,期权市场似乎已经影响了市场情绪,看跌/看涨比率和偏度(skew)的变化就证明了这一点。比特币期权的净看跌/看涨比率已上升至近0.5,表明越来越多的期权交易者开始看空。[2023/5/30 11:47:38]
远期比特币期权期隐含波动率曲面变化,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
比特币的期限结构形态与上周相似,短期的隐含波动率下跌至63,投资者预计市场振幅不会出现超过3%。波动率曲线形态依然维持“Contango”升水形态,投资者对本次短期波动还没有形成可以外推的预期。更直白地说,想要改变目前低波动的市场形态,现货可能需要呈现出更剧烈的市场变化。
数据:Deribit继续主导期权市场,未平仓合约超过20万BTC:Unfolded发推称,Deribit继续主导期权市场,未平仓合约超过20万BTC,占市场的82%。[2020/12/2 22:52:30]
比特币期权隐含波动率期限结构,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
比特币期权的高阶数据对本次市场变化做出了一定的反映。比特币平值期权的隐含波动率停止下降,走出了企稳震荡的趋势,结合比特币期权成交量的下行,这次企稳或许是由于做市商面对市场调增提高了波动率报价。从偏度水平来看,期权的偏度从最低点跳升7%左右,一度突破10%。结合整周的情况,比特币期权偏度中枢上升3%-5%。
比特币期权隐含波动率与偏度过去1个月变化,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
从波动率的历史分位图来看,多窗口的比特币现实波动率逐渐回落至历史中位数区间,在1D、7D、14D的窗口下,比特币的现实波动率已经跌落至均值以下,比特币波动已经低于历史平均水平。
数据:BTC期权市场未平仓合约总额达35亿美元:加密货币衍生品交易所Deribit晚间发推称,BTC期权市场的未平仓合约总额目前约为35亿美元。Deribit公司持有超过28亿美元的BTC期权未平仓合约。[2020/11/12 14:08:55]
历史波动率与现实波动率对比,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
无论是现实波动率还是隐含波动率都仍然在底部震荡。结合市场反馈的信息,低迷的成交量、看涨期权溢价的提升、长窗口隐含波动率的回落,比特币似乎没有受到本次以太坊新高的影响,期权波动率仍然处于回落趋势。
历史波动率与隐含波动率的对比,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
以太坊再创新高
相比于过去低迷的市场,以太坊过去一周的期权成交大幅提升,从合约的口径来看,以太坊成交放大的情况更加明显。值得注意的是,无论从权利金还是从合约口径,以太坊期权市场上周出现了不小的大额成交。
数据:Deribit持有约63%未平仓合约 占据BTC期权市场主导地位:加密货币衍生品交易所Deribit占据了比特币期权市场的主导地位,持有约63%的未平仓合约。Skew提供的数据显示, Deribit拥有约73634份尚未到期的BTC期权合约,这些合约将于6月26日到期。基于目前的汇率,这些合约价值近6.753亿美元,是期权市场上的最高水平。此外,Deribit还持有价值7,140万美元的ETH期权合约,这些合约也将于6月26日到期。Deribit交易所证实,其目前的公开市场总市值已突破14亿美元的水平。与此同时,所有交易所的未到期合约总额为20亿美元。(Newsbtc)[2020/6/25]
以太坊期权成交量,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
过去一周,以太坊突破2,100美元,再创历史新高。从隐含波动率的曲面形态来看,以太坊中短期的隐含波动率曲面变得更加正向,交易员更愿意持有看涨期权,我们已经很长时间没有看到如此明显的看涨期权溢价。
以太坊期权短期隐含波动率曲面变化,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
突破新高后,以太坊的现货价格稳定在2,000美元区间,以太坊远期的期权隐含波动率曲面同样表现出一定的正向形态。
以太坊期权远期隐含波动率曲面变化,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
与比特币类似,以太坊隐含波动率期限结构仍然保持升水形态。我们注意到波动率的溢价区间已经转移到今年的9月24日,我们推测这样的凸起结构是由于三季度的衍生品交割。如果这样的波动率溢价可以稳定存在,投资者或许可以尝试买入短期期权,卖出中长期期权,享受波动率回归的收益。
以太坊期权隐含波动率期限结构,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
以太坊的偏度出现了大幅反弹,投资者愿意持有以太坊的正向敞口,市场反映出明显的看涨情绪,投资者乐于持有看涨期权的情况表现的非常明显。以太坊的平值期权隐含波动率短期内突破100%,目前其隐含波动率维持在80%,高出比特币20%。
以太坊期权隐含波动率与偏度过去1个月变化,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
参照波动率的历史分位图进行观测,由于基数效应,以太坊一年以内所有窗口的现实波动率均接近历史波动率均值。
历史波动率与现实波动率的对比,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
观测波动率的历史变化,以太坊现货价格的上升对波动率的影响有限,现实波动率和隐含波动率处于震荡形态,两者之间没有出现明显的分化走势。
历史波动率与隐含波动率的对比,截至4月5日18:00,数据来源:gvol.io
结论
以太坊的新高点燃了投资者对于以太坊期权市场的热情,看涨期权被溢价交易地非常明显,以太坊隐含波动率期限结构在9月出现明显凸起,这或许是受三季度期权交割的影响。以太坊的上涨并没有对比特币交易产生明显的催化效应,比特币期权成交量与隐含波动率进一步回落,毫无疑问,以太坊和比特币在上周走出了分化行情。
2021年2月,加拿大监管机构批准北美首只比特币ETF。这只Purpose?Investments公司旗下的比特币ETF在首日达成1.65亿美元交易量,并在一个月后突破10亿美元的资管规模,持有.
1900/1/1 0:00:00以太坊如何开拓风投新领域?以太坊最早的一个用例是社区所有的风投基金,众所周知它另外一个名字叫DAO。在数字协调层方面,这是展示以太坊潜力的首例.
1900/1/1 0:00:00进入2021年以来,来自全世界各地的顶尖公司都开始和比特币有了千丝万缕的联系,可以看到部分公司将比特币作为公司的资产配置,部分传统金融公司开通比特币投资服务,这些公司有了共同点.
1900/1/1 0:00:00上周,比特币的市场交易价格范围在57168美元-60265美元之间,波动幅度在5.4%左右,值得注意的是,其市值超过1万亿美元已持续了1周时间.
1900/1/1 0:00:00他们来自AI、区块链、数码艺术和赛博朋克等不同领域,鲜衣怒马地汇聚在NFT艺术狂潮中。2021年3月11日或许是一个可以载入艺术史的日子.
1900/1/1 0:00:00周一,MarathonDigitalHoldings的股价飙升,此前这家加密货币矿商宣布其第一季度挖矿产量显着增加,这也使其比特币份额大幅增加.
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