比特币:成本几何？“卖币”还是“囤币”？牛市中对矿工的两大灵魂拷问

成本几何？“卖币”还是“囤币”？牛市中对矿工的两大灵魂拷问

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矿业是比特币生态中的重要一环。目前正值比特币牛市，挖矿成本是多少？现阶段，矿工们更倾向于“卖币”还是“囤币”？

矿业是比特币生态中的重要一环。目前正值比特币牛市，挖矿成本是多少？现阶段，矿工们更倾向于“卖币”还是“囤币”？

面对这两大灵魂拷问，不同矿工有着不同的策略和选择。

牛市下的挖矿账本

“比特币的挖矿成本是一个很难量化的数据，因为这个牵扯到矿机的购买价格、挖矿电费、挖矿难度以及挖到比特币后的出售价格，每一个都会大幅影响最终的结果，甚至可以说每个矿工的每批矿机成本都不一样。”资深矿工王亮(化名)向《链新》表示。

YFI核心开发者：MakerDAO预言机的gas成本已达3069万美元:YFI核心开发者banteg发推称：“我查看了MakerDAO预言机的gas成本。目前运行的预言机已经在gas上花费了3069万美元，排名前14位的喂价分别支付了193万至214万美元。将无利可图的抵押品转移出去时需要考虑这一成本。”[2021/8/28 22:43:39]

为了简化，我们用传统行业固定设备折旧的模式来做一个简单的估算。

以主流矿机比特大陆的S19为例，如果挖矿难度以每个周期增加2%，一台矿机2年时间大约可以挖到0.3057个BTC。矿机的现货价格大约是64000元，电费单价0.35元/度，两年的电费是20097.63元，总的成本是84097.63元。假设把矿机的折旧周期设置为2年，那么这批BTC的成本大约是275098元。当前btc的价格是300000元上下。

以太坊柏林升级范围或将包含5个提案，可能会提升部分指令的Gas成本:在以太坊开发者会议中，核心开发者针对以太坊下一次硬分叉升级（代号柏林）的升级范围进行了讨论，可能会包含的升级内容为EIP-2929、EIP-2930、EIP-2718、EIP-2565和EIP2315。其中比较争议的部分为EIP-2929，该提案由Vitalik Buterin提出，提议增加首次存储读取和帐户访问的Gas成本，但该方案可能会影响部分老智能合约的执行。[2020/11/30 22:34:58]

不同厂商的矿机，现货矿机还是期货矿机，即使在同一时间内，价格差距也非常大，有时候甚至高达数倍。如果是老型号的矿机，例如比特大陆的T15、S17，或者神马的M21s等，挖矿的成本可能更低一些。

多位矿工指出，关于投资回报率和回报周期，同样受上面提到的诸多因素影响而无法预测。如果用上述相同的办法来估算，S19矿机回本周期大约是549天，超过一年。

分析 | 比特币的“一次性购买”投资方案多数时间优于平均成本法:对于那些没有时间、技术知识或单纯不敢每天交易比特币的人来说，有两种简单的投资策略，分别是一次性购买和平均成本法（DCA），即按月分期付款。传统观点可能认为，DCA应该是首选的途径，可以消除比特币每日价格的波动。不过，最近的研究似乎表明，一次性购买的回报率在68%左右的时间里都要优于DCA。（Bitcoinist）[2019/10/19]

区块链咨询顾问公司PANONY资深分析师郑毅向《链新》分析，由于目前币价上升较快，以S19矿机为例，按照官网2200美元一台的定价，回本周期在四个月左右。但是由于矿机行情紧俏，目前矿工只能购买7-8个月后的矿机期货，等待时间较长，也占用了矿工的资金流动性。如此计算，从矿工打款到回本的整体周期可能会长达1年。

“不同功耗机器挖矿成本不同，大算力机器挖矿成本是目前币价的四分之一到五分之一左右，高功耗小算力机器成本占比会大一些。老矿工都是负成本，新矿工回报率按照现在币价算还行，但是风险比较大。”一人一币共识社区发起人汪洋向《链新》表示。

声音 | 通证通研究院：通证估值已经产生了成本定价、期权定价等方法:通证通研究院发布《寻找圣杯，科学估值指南——通证估值探索之四》深度研究报告：通证投资者迫切需要一种切实可行的估值方法辅助投资判断。估值方法的发展历程是不断寻找历史参照和不断演进的过程。截至目前，通证估值已经产生了成本定价、期权定价、交换方程、价值储备、相对估值等一系列方法，尽管仍然存在很多有待解决的问题，但是通证诞生时间尚短，对通证估值的探索也还在早期，随着对通证本质认知的不断提升和估值方法的不断改进，未来发现合理的通证估值方法是必然的。[2019/4/26]

重庆工商大学区块链经济研究中心主任刘昌用向《链新》分析，总体而言，比特币价格决定矿工行为。比特币供给是完全符合预期的，其价格主要受市场需求影响，需求决定价格，价格决定算力。全球挖矿算力受到算力产能和部署周期限制，在短期内变化不大。因此，挖矿成本短期稳定，比特币价格的波动会直接转化为挖矿利润的波动。“目前，绝大部分运行中的矿机型号都能够盈利。”

分析 | BTC的PoW共识模型只会降低成本 其能源消耗问题会随着时间推移而改善:据Be In Crypto消息，数据分析公司Coin Metrics数据显示，10年的比特币挖矿所产生的能耗与美国所有汽车3到4天内产生的能源消耗相当。Coin Metrics分析师Antoine Le Calvez表示，根据蚂蚁矿机S9计算的哈希值，比特币消耗了1.75 e17焦耳，相当于420万吨石油。而美国汽车每天就要消耗130万吨石油。此外，与全球银行业的用电量相比，比特币的用电量实际上相当不错。分析师Carlos Domingo称，就私人银行而言，保守估计，它们每年的用度约为100 TW，这还不包括央行，后者的用度更高。鉴于比特币目前每年的使用量约为40至50 TW，很明显全球银行体系的能源消耗要多得多。 另外还需注意，与大多数银行业不同，比特币的大部分能源消费是可再生能源。巧合的是，10年比特币挖矿所用的1.75×10^17焦耳（假设以S9矿工为基准）相当于现在地球上1秒的太阳能。比特币的工作量证明（PoW）共识模型只会降低成本，因为技术创新会使算法破解变得最为节能，因此比特币的能源消耗问题只会随着时间的推移而改善。[2019/4/14]

区块链分析公司CoinMetrics数据显示，比特币矿工在2月第二周收入超过3.54亿美元，是有史以来比特币区块链上的最高记录，突破了2017年12月创下的3.4亿美元纪录。今年1月，比特币矿工收入超过10.9亿美元，创下自2017年12月以来的最高点，其中9.77亿美元的收入来自直接挖矿收益。

此外，由于最新挖矿设备供应短缺，比特币的挖矿难度增长相对较为平稳。以每秒万亿哈希计算，比特币矿工在1月的日收入增加至0.25美元，为自2019年中期以来的最高水平。

“卖币”还是“囤币”？

不少观点认为，矿工挖矿主要收益来自于囤币，挖矿就像定投，相当于买了一个比特币的看涨期权。也有观点认为，挖矿卖币是矿工对风险的提前转嫁。因为囤币不卖无法产生复利，也会使矿工失去一些更新机器的机会。

那么牛市中，矿工更倾向于“卖币”还是“囤币”？

“都是合理的。挖矿和囤币是两回事，囤币是信仰，挖矿卖币套保是为了未来更好布局，手上还是要有法币作为投资准备的。”汪洋的做法是：一直挖矿囤币永不下车，适当套保对冲资产风险，跟着BTC一起成长。

矿工王亮认为，牛市的前半段应该以囤币为主，不要轻易交出筹码，而到了后半段，应当适当将所挖的币卖出获利。对于多数普通矿工，王亮的建议是优先把挖到的币全部卖掉，让矿机回本之后再考虑囤币的事情。

“不同的策略其实是考虑到不同的风险承受能力，对于风险承受能力不高的人来说，先卖币回本再囤币是非常正确的选择。”王亮说道。

刘昌用向《链新》表示，矿工也分为几种：一种是法币本位矿工，挖矿是为了赚人民币，因此挖出的所有比特币会立即卖掉，甚至在比特币价格较高时会套期保值，借比特币卖掉，挖出后还上。他们算是职业矿工。另一种是币本位矿工，挖矿是为了囤更多的比特币，他们一般将所有的利润以比特币形式保存，只卖一些交电费。他们是比特币的长期投资者。

“大多数矿工介于两者之间，挖矿利润部分变现，部分囤币。具体视个人对市场行情的判断，认为牛市在前，则多囤一些；认为熊市将至，就多多变现。这些行为都是合理的，差异只是对市场的判断。”刘昌用表示。

币价涨幅远超算力涨幅

比特币挖矿是一个解题的过程，挖矿难度变化与算力变化密不可分。在矿业周期中，币价上涨——算力上升——难度上调已经构成了一个因果连锁反应。

从网络状态来看，比特币网络的挖矿难度2020年共调整了28次，全年累计上调难度约43.79%，相比2019年累计上调97.67%而言，难度调整相对更温和。

根据统计，2020年比特币全网算力从年初的112.93EH/s上涨至年末的153.48EH/s，全年涨幅约为35.91%，较2019年全网算力上涨143.59%大幅回落。与2020年BTC价格涨幅304.74%相比，温和的算力涨幅使矿业能够获得超额利润。

由于工作量证明的核心是一种围绕能源消耗设计的激励机制，也有很多人批判POW是高能耗的、不可持续的。

“工作量证明的意义在于将决定系统安全的关键环节交给高度竞争，并尽可能排除精神因素、社会因素影响的逐利行为，并用资源消耗成本确保共识实现。这是目前所知最为安全的共识机制。”刘昌用向《链新》表示。

他认为，并不存在绝对优势的共识机制，不同的共识机制在安全、性能和功能之间做权衡，适用于不同的场景。

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本文来源：

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文章作者：冯铭

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