Mdex:一文读懂火币链生态头部项目MDEX，上线一个月表现如何

MDEX.COM是火币生态链Heco的价值交易枢纽，也是目前Heco上最大的去中心化交易所。这段时间其综合表现良好，平台币MDX表现强劲，我们来看一下MDEX.COM到底有哪些数据表现，MDEX.COM的繁荣还能够持续吗？

MDEX.COM数据表现

交易量与锁仓量

MDEX.COM2021年1月6日上线，平台币MDX2021年1月19日晚上8点上线，开始流动性挖矿与交易挖矿。今天2月19日，MDX正好满一个月。MDX上线后24小时内平台总锁仓量就超过3亿美金，交易金额超过5亿美金。很多人都以为这不过是昙花一现，因为流动性挖矿和交易挖矿的短期财富效应所以才有这么大的锁仓量和交易量。而现在一个月了，我们看下当前MDEX.COM的相关数据：

https://info.mdex.com/#/home

Glassnode：巨鲸地址持有的比特币余额创最大月度跌幅:金色财经报道，Glassnode追踪的数据显示，自5月30日以来，比特币巨鲸地址持有的总余额已减少了约25.5万BTC，这一趋势代表了历史上最大的月度余额下降，达到14.8万BTC/月。

Glassnode的报告还表明，比特币巨鲸群体正在发生“值得注意的变化”，2023年的巨鲸活动主要是由短期持有者（STH）推动的，这群投资者持有资产的期限最长为155天，自FTX大幅崩盘以来，每次反弹和调整，STH的利润或损失都分别增加了10,000 BTC以上。[2023/7/27 16:00:59]

上图来自MDEX.COM

根据官网显示，目前的日交易金额为28.9亿美金，总质押金额为14.4亿美金。累计交易金额超过400亿美金，累计手续费达到1.2亿美金，挖矿产出4.48亿美金的MDX。MDX也从上线时候的不到1美金，上升到现在的约6.15美金。这样的数据表现极好，交易量、锁仓量、平台币的币价全部都是稳步上涨状态，没有出现后继乏力的走势，而是一路强劲。

加密指数初创公司Alongside完成1100万美元融资:2月15日消息，加密指数平台 Alongside 完成 1100 万美元融资，本轮融资由 a16z 领投，Coinbase Ventures、Franklin Templeton Investments、Village Global 和 Not Boring Capital 以及若干天使投资人参投。

今年 1 月，这家初创公司推出了其首款产品 Alongside Crypto Market Index (AMKT)，让人们可以通过单一 Token 广泛接触整个加密资产市场。[2023/2/15 12:09:01]

MDX的市值推算

MDX的价格涨跌牵涉到各位投资者的直接收益，但是我们需要推算其中长期市值空间才能知道其升值或者贬值空间。

以Uniswap推算MDX市值空间

对比目前公认的第一大去中心化交易所Uniswap。

孙宇晨：火必2023年目标是扩展到1亿用户:1月3日消息，波场TRON创始人、Huobi Global顾问委员会成员孙宇晨发推称：“展望未来，火必将专注于进一步扩大其用户群，目标是到2023年达到1亿用户。”[2023/1/3 22:22:58]

上图来自：https://info.uniswap.org/home

上图来自Coingeko

可以看到Uniswap的TVL是48亿美金，而市值为64亿美金，交易量为10亿美金。TVL是判断DEX平台价值的重要指标之一，如果按照Uniswap模型推算：其流通市值为TVL的64/48=1.3倍。反观MDEX.COM，目前锁仓量14.4亿美金，那么按照这个模型推算，其理想化市值应该是14.4亿*1.3倍=18.7亿美金。当然，Uniswap目前还有相当高的头部效应，这种市值空间估算方法相对较高。

对冲基金竞相押注以太坊的合并 以太坊或将取代比特币:9月15日消息，以太坊区块链即将转向一个新的、更环保的系统，这引发了对冲基金的疯狂交易，争相在加密货币短暂历史上最大的事件之一之前进行押注。交易员一直在买进以太坊期权，押注于价格波动，或在合并前保护自己免受突然大幅波动的影响。一些交易员押注，改用新系统将使该网络的能源消耗减少99%，从而向主流投资者开放以太坊。交易所Deribit的未平仓期权合约总数已从今年初的120万份，增至昨日的逾460万份。在这些合约中，约80%是看涨期权，其余则是看跌期权。一些人甚至认为，合并可以帮助以太坊取代比特币，成为世界上最大的加密货币。(金十)[2022/9/15 6:57:15]

MDX流通市值精准核算

MDX总量为十亿枚，80%由挖矿得出，目前每天挖矿产出为230.4万枚，早期投资者加市场品牌10%分12个月每月释放一次，目前只释放过一次，也就是1亿÷12个月=833万枚。团队的10%分24个月每月释放一次，目前还没有释放过。根据上文，截至发稿，总共挖出7107.9万枚MDX，团队释放833万枚，而回购销毁533万枚。

Web3 ACG创作平台Zodiac World完成Pre-Seed轮融资，LD Capital等参投:8月26日消息，Web3ACG（动漫和游戏）创作平台Zodiac World完成Pre-Seed轮融资，本轮融资由LD Capital和Math Wallet参投，融资金额未披露。本轮融资将用于加速生态发展，聘请人才并建立可持续发展的社区。Zodiac World表示下一步将上线人物NFT系列并推出第一集动漫及游戏。[2022/8/26 12:49:42]

7107.9万+833万-533.465万=7408万枚按照MDX现在的价格5美金来计算市值：7408万x6.15美金=4.56亿美金也就是说MDX的流通市值为4.56亿美金。

比起上文推算的理想化的18.7亿美金市值相去甚远，才达到约1/4。从这个角度看，MDX的市值还有相当大的增长空间。

MDEX.COM能持续吸引资金和流量的原因分析

本文着重于数据推算，对这些数据的背后逻辑在此也简要分析。平台币的价值来自平台的价值，而币价上涨也要靠良好的经济模型设计。我总结下几个原因：

第一、MDEX.COM的使用体验和财富效应

MDEX.COM的使用体验有几个特点：

手续费低，火币生态链Heco上建立的MDEX.COM，交易费用低到每次交易只有0.1美分，1美金等值HT可以支持成百上千次交易，对比ETH主链上sushiswap、uniswap动辄几十美金的交易费用。这里的交易费可以忽略不计了。

滑点低。因为流动性池普遍较大，所以滑点可以低至0.5%以下，多数时候可以切换至0.1%滑点也能正常完成交易。

确认时间：3秒

交易即挖矿，交易挖矿产出的MDX售出后，可以覆盖滑点手续费开支，相当于补贴了手续费，交易手续费几乎降低为零。交易挖矿手续费补贴已经达到1亿美金；

流动性挖矿收益高，MDX上线一个月以来，对流动性提供者的MDX奖励价值达到2亿美金；

优秀币种首发MDEX.COM，涨幅很大。MDEX.COM也被业内人士称为“神矿”交易所。以下是部分涨幅较大的币种统计。

第二、火币生态的协同效用

火币生态的资源、流量等支持也是MDEX.COM发展的重要助力，很多人加密资产本来就在火币交易所里，提币出来，一键切换成Heco链，进入DeFi非常方便。除了协同火币生态，MDEX.COM还在积极布局多链生态，未来会链接多链资产，进一步扩大生态版图。

第三、MDX的通证设计

通证设计既包含了经济模型又包含了治理功能。通证经济模型上文已经在计算MDX流通量的时候说过，这里说下MDX的功能设计。

MDX回购资金来自于交易费，而LP挖矿奖励的MDX也有部分来自交易费，交易即挖矿本身又产生MDX，交易即挖矿和流动性挖矿的“双挖矿机制”就这样在MDX的桥接下完成了生态闭环。这个机制相当有趣，相当于“资产-交易-流动性-激励-资产”不断地循环。MDX的机制中还引入了HT作为激励措施之一，完善了生态治理。

上图来自官方网站：

https://MDEX.COM.com/#/boardroom

目前总回购金额已经达到1500万美金以上，MDX总销毁数量超过533万枚。而待回购金额也已达到906万美金，待回购随着时间推移交易量增加也在增加。而每次回购又大概率会达到降低流通量，提振币价的效果。如果币价提升，又会吸引更多的流动性资金进入，形成正向循环。

总结

MDEX.COM的用户体验很不错，在独特的“双挖机制”下，平台币MDX成为平台治理的重要部件，让资产、交易和流动性不断地受到循环激励。而经过市值的核算后，MDX的理想市值空间还很大。MDEX.COM的模式有创新性，现在的各项数据表现良好。这样的交易所应该多一些，因为DeFi总体锁仓量目前超过400亿美金，也还只是个开始，很多模式创新和技术创新都还在“摸着石头过河”，就目前来看，MDEX.COM是一个走得不错的先行者。

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