BTC:深入DeFi系列：WBTC是什么？

WBTC全名是WrappedBTC，是由BitGo发行的一种ERC20代币，每个代币都有对应的BTC作为担保。BitGo是谁？这是一家为机构提供数字资产托管、交易和金融服务的公司。这家公司大概的发展历史如下：

2013年推出多重签名钱包服务。

2018年推出数字资产托管服务。

2018年10月进行B轮融资，融资规模为5850万美元。

2020年12月21日，BitGo托管的数字资产达到了160亿美元。

可以看到BitGo最开始是做工具起家的，在2013年数字资产仅仅只有很少的人在使用，基本上都是用的原生的钱包比如BitcoinCore。大多数使用BitcoinCore的用户使用的地址都是单签，而多重签名还需要一些配套的服务，比如签名地址的创建、待签名交易的提醒等，这一点上BitcoinCore无法提供。随着BTC等数字资产价格的上涨，传统投资机构的目光开始投向数字资产领域，但在美国机构投资都需要第三方的托管，比如证券公司一般都要跟银行合作将客户的钱托管在银行，这个时候推出数字资产托管服务也就顺理成章了。

那么WBTC的推出又是什么原因呢？BTC不是有息资产，持有BTC除了享受BTC价格上涨带来的收益外没有其它收益，这点跟黄金一样。随着Defi的发展产生了很多借贷、衍生品交易项目，这些项目很多都需要ETH作为抵押资产，而抵押的好处就是能有额外收益，比如借贷的利息。2019年开始火起来的流动性挖矿更是给抵押操作带来了很多的有息收益，因此BTC进入以太坊参与Defi项目获取有息收益的需求就出来了。

FTC因隐私和安全问题对推特进行更深入审查:金色财经报道，据知情人士透露，在埃隆·马斯克收购推特后，美国联邦贸易委员会(FTC)对该公司的隐私和数据安全做法进行更深入的调查。FTC律师在上个月询问了两名推特前高管——前首席隐私官Damien Kieran和首席网络安全官Lea Kissner。这次调查标志着FTC至少第三次就其隐私和数据安全做法对推特进行审查，审查可能导致数百万美元的罚款，以及FTC对马斯克本人施加义务的新命令，这些义务将适用于其所有公司，即使他卸任CEO或离开推特也仍然有效。(金十)[2022/12/21 21:57:32]

架构

WBTC架构设计如下图所示：

Custodian是BTC的托管者，目前只有BitGo是Custodian。

Merchant是做市商，负责向普通用户销售和回收WBTC。

Customer是普通的WBTC使用者。

Custodian只跟Merchant打交道，而Merchant跟很多个普通用户打交道，因此有点批发与零售的意思。除了上述三个角色之外还有个WBTCDAOmember这个角色，负责以太坊上部分合约的管理工作。

上海：深入应用区块链提升在线跨境结算功能:金色财经报道，上海市人民政府今日印发《关于本市加快发展外贸新业态新模式的实施意见》，其中指出将探索区块链技术在贸易细分领域中的应用，建设数字贸易交易促进平台，深入应用区块链、大数据技术，提升在线跨境结算功能。[2021/10/15 20:32:30]

BitGo是WBTC架构中唯一的Custodian，它负责BTC多重签名地址的生成和管理。Custodian会给每个Merchant生成一个对应的BTC地址，Merchant往该地址转入了BTC之后才能执行在以太坊合约上的WBTC铸造流程。比如BitGo给CoinList这个Merchant分配的地址是3ErNFK17MbH3GAGfakMwTrKo8uHmBuuVX1，给imToken分配的地址是34MSicAL7qVGkevFPLwyc9KohGzoUSnu3Q。

想当Merchant需要跟BitGo去申请，然后跟BitGo签合同，合同中会约定Merchant铸造和销毁WBTC的费率。Merchant需要负责给Customer进行KYC和AML，Merchant同样可以对Customer进行收费，同时WBTC的流行能给Merchant带来更多的流量。这种批发零售制度对BitGo来说一是可以省去大量Customer的KYC和AML工作，二是可以通过Merchant的渠道将WBTC销售给更多的Customer。

高鸿股份：公司正在深入研究可信计算在区块链的应用:高鸿股份在互动平台表示，公司正在深入研究可信计算在区块链的应用，可信计算可以有效提高区块链节点设备的安全，并保护底层软件不被渗透和篡改。公司计划为区块链产业提供以可信计算为核心的安全加固技术支持。（财联社）[2021/4/19 20:36:09]

铸造

WBTC的铸造分为两个阶段，第一阶段是Merchant将BTC转移到Custodian分配的充值地址上，第二阶段是Merchant在以太坊上发起铸造流程。

铸造流程如上图所示：

第一步，Merchant初始化一个Mint请求，请求格式如下：

美国国会众议员提出法案以深入研究商业中的区块链技术:三名美国国会众议院议员（两名民主党和一名共和党）正式提出了一项新法案，以促使美国国会对区块链技术进行更深入的分析。9月1日，民主党众议员Darren Soto、Doris Matsui及共和党众议员Brett Guthrie向众议院提出了一项新法案，该法案随后被提交给能源和商业委员会。该法案建议美国商务部长在与联邦贸易委员会(FTC)磋商后“就区块链技术的状况以及在保护消费者和其他方面的使用情况进行研究并向国会提交报告”。（Cointelegraph）[2020/9/4]

比如CoinList的一次Mint请求参数如下

amount：54978000000

btcTxid：3bfad1f903f359bd72053322ed1565a832071c6712850971c90030fd1a81f1e3

btcDepositAddress：3ErNFK17MbH3GAGfakMwTrKo8uHmBuuVX1

也即是铸造549.78个WBTC，而实际的BTC交易中充值了550个BTC，经过计算我们可以得出CoinList的Mint费率是0.04%。

第二步，Custodian在Merchant的BTC充值交易达到6个确认之后批准这个Mint请求，从而铸造出对应的WBTC。在批准之前Custodian需要检查Merchant提交的请求中的amount,txid等参数是否跟实际情况一致。如果不一致会拒绝这个请求，这样Merchant需要重新发起Mint请求。

德国证券交易所正深入研究是否推出比特币期货等相关产品:据ccn援引彭博社消息，德意志交易所（Deutsche Boerse）正在深入研究是否提供比特币期货和其他加密货币的相关产品。在一次行业盛会上，该公司的客户，产品和核心市场负责人Jeffrey Tessler称：“德意志交易所在推进比特币之前，希望确保理解比特币之下的交易，这不是最容易的一件事。我们正在深入地了解之中，希望了解波动性，想要确保客户协调，及监管机构的协调。”Tessler表示，尽管CEM和CBOE在一个交易日期间比特币期货交易量多达6.7亿美元，但目前没有任何一家主要的欧洲交易所列出比特币或其他加密货币的衍生产品。据悉，德意志交易所已经参与了区块链实验，他们今年3月份与流动性管理公司HQLAx合作，利用R3的Corda平台开发基于区块链的证券借贷平台。[2018/5/24]

销毁

WBTC的销毁跟铸造阶段正好反过来，第一阶段是Merchant先销毁WBTC，第二阶段是Custodian给Merchant的BTC接收地址上转账。

第一步，Merchant提交一个Burn请求，然后销毁WBTC。

第二步，Custodian检查Burn请求，然后给Merchant的BTC接收地址转BTC。

第三步，BTC等待6个确认之后，Custodian将转账hash补充到Burn请求中。

铸造和销毁的过程其实完全可以不通过合约来实现，比如铸造，更简单点的操作步骤是Merchant充值后Custodian直接为Merchant的以太坊地址铸造对应数量的WBTC出来。把铸造和销毁的流程放到合约里面可以实现透明化，也就是说任何人都能找到每一笔WBTC铸造和销毁对应的BTC转账。

兑换

Customer从Merchant那里买或者卖WBTC有多种途径，最简单的就是Customer信任Merchant，比如Merchant是Binance，那么Customer直接在Binance上买卖WBTC就可以了。

如果不是很信任Merchant还可以采用原子互换的方式，原子互换通过哈希锁实现，所需的时间和成本都比信任Merchant的方式高。

风险

WBTC的主要风险还是BitGo本身，虽然BitGo已经托管了160亿美元的资产，但是这些资产都不是BitGo自己的，而BitGo自身的估值远低于WBTC的市值。万一BitGo将WBTC对应的BTC储备挪作他用或者搞丢了，BitGo顶多就是破产，而WBTC的持有者将损失惨重。

需要注意的是WBTC白皮书中并没有提到如果BTC储备出现意外会怎么赔付WBTC的持有者。

BitGo为了提高信任和透明度也采取了一些措施：

第三方的季度审计

公布BTC储备地址的签名

铸造和销毁操作通过以太坊合约实现

第三方的审计其实意义不大，因为每一笔铸造和销毁交易都能在以太坊和比特币网络上查到，只要能跟BTC储备地址上的余额对的上就行。公布BTC储备地址的签名很重要，因为只有公布了签名才能证明WBTC官网上公布的储备地址为BitGo所有，否则BitGo随便找几个有很多BTC的地址说是储备地址然后就可以跟Merchant合谋发布没有实际BTC作为储备的WBTC。

WBTC的另外一个风险在于Merchant，有的Merchant可信度高，但有的Merchant可信度比BitGo低的多，如果Merchant替Customer买WBTC时是先收Customer的BTC，那么就Merchant就存在跑路的可能。不过由于存在很多个Merchant，单个Merchant跑路造成的危害有限。

价格

理论上来说WBTC应该比BTC的价格稍微高一点才行，因为WBTC的创造需要支付以下费用：

比特币的网络手续费

以太坊的网络手续费

Custodian铸造和销毁的费用

Merchant的销售费用

普通的Customer还需要能通过Merchant的KYC和AML。WBTC相比BTC具有转账速度快、用途更广、能捕获额外收益等优点。当然由于WBTC的价值完全依赖于对BitGo和做市商们的信任，所以WBTC的价值相对于BTC也是上下波动的。

结束语

WBTC作为BTC通往Defi世界的桥梁不仅为BTC的持有者提供了获得更多收益的机会，也会Defi提供了更有价值的资产。作为一种中心化管理的兑换通道Custodian的信任度最为重要，BitGo作为当前的Custodian我认为在技术上是没问题的，但是BitGo的自有资产太少无法承受过量的WBTC发行工作。倒不如由更有实力的机构作为Custodian，BitGo作为资产的托管方提供技术服务。

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