SYN:春节荐读丨一文读懂DeFi第二大应用Synthetix：链上数据深度分析

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很多人认为DeFi是加密货币落地的一个主要场景。据defipulse数据，DeFi应用中抵押的资产总额已达6.86亿美元，一年内翻了近3倍。DeFi应用之间的竞争也很激烈。2019年年初，人们谈论较多的是MarkerDAO、 Compound、Dharma这些DeFi应用，但在2019年，Synthetix凭借合成资产的创新产品弯道超车，已经陆续超越Dharma和Compound成为DeFi第二大应用。

Synthetix中抵押的资产总额达到1.6亿美元，接近MarkerDAO的一半了。其发行的代币SNX在2019年更是有30多倍的涨幅。Synthetix的机制是怎样的？链上数据能告诉人们什么？本期Hardcore介绍Synthetix。

2019年表现最好的加密资产之一是SNX代币。SNX代币用于在Synthetix协议之上创建去中心化的合成资产。迄今为止，Synthetix已经增长了超过28倍，已发展成为第二大去中心化金融（DeFi）应用，引起了极大的讨论。

在一个过度投机的行业，我认为仔细审查Synthetix协议基础并检查相关的链上分析将很有帮助。本文用来自IntoTheBlock的链上数据来揭示有趣的见解，可以使读者更好地了解Synthetix协议状况，成长和价值。

Synthetix的简要说明

OPPO发布虎年春节NFT数字藏品:金色财经报道，2月15日，OPPO小布助手限量首发虎年春节神兽系列NFT数字藏品。据介绍，在区块链底层技术的支持下，小布虎年春节神兽系列数字藏品具有唯一序列号和权属信息，不可篡改，不可复制，确保其唯一性和稀缺性。小布助手还透露或将在未来开放小布元宇宙社区，并让用户参与治理，全面激发社区用户的积极性和创造性。[2022/2/15 9:53:58]

SNX代币可以被用作Synthetix网络的抵押品，Synthetix运行在以太坊区块链上。 Synthetix协议的用户可以通过将SNX代币抵押为债务来创建和交易合成资产或称之为synths，它们与基础资产价格挂钩。与期货合约的工作方式类似，这使用户无需持有资产即可持有资产头寸。因此，许多人开始将Synthetix描述为“去中心化BitMex”。

与传统期货相反，合成资产（synths）可以无需信任地、无摩擦地交易。换句话说，Synthetix协议旨在消除对第三方的信任，并为任何人提供无缝交易多种资产的方法。在本文中，我们将介绍Synthetix协议的三个主要元素：SNX代币、Mintr和Synthetix.Exchange。

SNX代币：Synthetix遵循常见的DeFi模型，使用超额抵押来支持金融服务。在这种情况下，SNX代币支持发行合成资产（synths），例如合成美元（sUSD）。 SNX代币必须超额抵押至少750％，以确保系统中的债务是可持续的。例如，要铸造10美元的sUSD，用户必须至少抵押75美元（75/10 x 100 = 750％），尽管将来该比率可能会通过社区治理机制进行更改。

OpenSea在推特发起社区活动，庆祝中国虎年春节:2 月 2 日，据 OpenSea 官方推特消息，该 NFT 市场发起社区活动庆祝中国虎年春节，邀请用户标记最喜欢的、能够庆祝虎年春节的NFT 艺术，目前 OpenSea 已经转发了多个社区用户的虎年 NFT 艺术品。[2022/2/2 9:28:10]

通过抵押奖励和交易费，SNX代币持有者被激励抵押其代币。 Synthetix协议实行通胀型货币政策，发行SNX代币作为对在平台上抵押代币的奖励。此外，当用户将一个合成资产（synth）交换为另一合成资产（synth）时（比如将sUSD交易为sBTC），收取交易费（通常为0.3％），该费用将分配给SNX抵押者。抵押奖励和交易费用均按其在SNX总额的占比按比例分配。为了获得这些奖励，抵押者必须将其抵押率至少保持在750％，从而使抵押者的激励措施与系统债务的可持续性保持一致。

Mintr：Mintr是Synthetix用户可以用来创建或铸造合成资产（synths）的平台。 它是一个去中心化应用（dApp），Mintr使用以太坊区块链上的智能合约提供非托管解决方案来抵押SNX代币，以铸造合成资产。

首先，Mintr连接到诸如MetaMask，Ledger或Coinbase之类的钱包提供商。然后，用户提供所需数量的SNX代币，并根据代币比例选择要创建多少sUSD作为债务。该交易记录在债务登记簿（Debt Register）中，该登记簿充当公开账本，通过该帐簿记录每个抵押者的债务。铸造的sUSD总额就是用户的相应债务。系统中的总债务是所有合成资产头寸的总和。

刘昌用：预计春节前不会疯涨，应该是以波动和调整为主:北京大学经济学博士、知密大学创始人刘昌用在社交媒体对关于近期行情的几个问题进行了回答。刘昌用表示，本轮比特币下跌是非常正常的调整，连续上涨7周不大幅调整，才是非常奇怪的事。过去的类似调整往往日跌幅20%-30%，这次只有12%，已经是很弱的调整了，说明比特币的波动性显著下降了。2018年的暴跌是2017年牛市之后的牛转熊，是趋势性的下跌。经过2018-2019年熊市之后，已经进入熊转牛的阶段，现在只是牛市启动初期的一次调整。受到年底资金回笼、圣诞节和春节的影响，预计春节前不会疯涨，应该是以波动和调整为主。春节后比特币应该很容易突破前高，迎来真正的牛市。目前这个阶段，投资者可以逢低建仓，切记短炒，容易高买低卖，更容易被甩下车，错失等待3年的牛市。[2020/11/27 22:18:43]

合成资产（synth）铸造过程见下图：

Synthetix.Exchange：铸造sUSD之后，Synthetix用户可以将其换成Synthetix.Exchange dApp中的另一个合成资产（synth）。通过Synthetix交易所，用户可以在任何合成资产对之间进行交易，而无需考虑交易对的流动性和价格下跌。 Synthetix通过点对合约交易（peer-to-contract trading）实现此目标。

分析 | 外媒：中国春节将影响数字货币交易量和价格:Ethereum World News网站于2月3日发表文章，分析了中国春节对比特币和其它数字货币的影响。文章得出了5点结论，分别是：1.中国人还会继续交易，但是交易量在节日期间下降；2.很多人会卖出数字货币，为旅行和度假准备资金；3.比特币和其它数字货币直到过年都不会有大幅波动；4.因为接下来的两周都是假期，市场会在接下来的两周继续保持不活跃的状态；5.春节结束前，比特币价格可能出现新的低点。[2019/2/4]

点对合约交易使交易无需挂单，而是依靠预言机提供给用户买卖合成资产的价格信息。由于用户购买的是合成合约，而不是交易基础资产，因此用户可以购买系统中的抵押品总额，而对合约价格没有任何影响。

当前，大多数价格预言机由Synthetix团队集中管理，由于交易对手风险，许多人将其视为潜在问题。因此，Synthetix团队最近宣布与Chainlink合作，首次整合进去中心化价格信息。

目前的合成资产和未来计划：在撰写本文时，Synthetix用户能够交易四种合成资产：法定货币，商品，加密货币和反向（做空）加密货币。共有九种多头和空头加密货币合成资产（synths），以及两个加密货币指数，即中心化交易指数（CEX）和去中心化金融指数（DEFI）。这些指数包括各自类别中的一篮子加密货币。另一方面，有两种商品合成资产可用：银和金以及六种法定货币。与加密货币合成资产不同，目前不能在Synthetix.Exchange上做空商品和法定货币。

香港春节花市出现虚拟货币摊位:据了解，随着春节来临，香港的花市也随着节日的到来变得更加火爆，不过在今年香港春节的花市摊位中，出现了一个虚拟货币摊位，该摊位出售的为狗年比特纪念币。[2018/2/10]

Synthetix团队目前正在努力创建特斯拉和苹果股票的合成合约，sTSLA和sAPPL。在最近的一次采访中，Synthetix创始人Kain Warwick被问及该平台还可以合成其他哪些资产。他回应：

“从根本上讲，任何有价格信息的东西都可以。如果有上链的价格信息，我们就可以创建合成资产……任何具有强大市场的我们都可以合成。”

除了添加新的合成资产之外，Synthetix准备通过去中心化自治组织（DAO）过渡到去中心化治理模式。

链上分析

区块链的透明性，链上有与加密资产有关的大量数据。尽管链上分析不一定与价格相关，但它们仍可以很好地概述项目的健康状况和增长情况。下面用来自IntoTheBlock的数据来深入研究Synthetix协议。

超过90％的代币持有者会以当前价格出售以赚钱

鉴于SNX是2019年表现最好的代币之一，这可能不足为奇。下图显示2019年SNX代币持有人的分布和SNX代币价格情况：

与比特币负相关

关于SNX代币的一个最有趣的事实是其最近与比特币强烈负相关，在过去一个月，负相关系数介于-0.3到-0.96间。这种负相关性可能是Synthetix协议中当前债务分配的结果。截至12月15日，大多数债务分配给多头加密货币合成合约，多空比率超过25。这显示在Synthetix仪表板中：

请记住，Synthetix中的债务等于合成头寸的总金额，这意味着随着加密货币价格在过去几个月中下降，SNX抵押者的债务也下降了。这可能激励用户购买更多的SNX代币以获得更多的抵押奖励，这可能会导致其最近与比特币负相关。但是相关并不意味着因果关系。该模式见下图：

Synthetix有着活跃的社群

特定日期的活跃地址总数已从1月1日的31个增加到12月17日的555个。最近24小时内使用SNX代币的地址中有80％正在使用它们，通过交易所，钱包进行交易或直接在Mintr dApp中交易。这是一个非常高的百分比，超过了ETH的64％，尽管以太坊的活跃地址数更多（过去24小时内有32万个活动地址）。

SNX交易量显著增长

如上图所示，交易量与SNX价格一样惊人地增长。 7天高位的930笔交易，比年初记录的交易量大34倍。

与大型协议相比， Synthetix交易总数显得相对较低。但是，重要的是要考虑到，一旦Synthetix协议用户抵押其SNX代币换成sUSD后，就无需进行更多的SNX交易来将一个合成资产交换为另一个。对于SNX被动抵押者而言，唯一的交易记录是他们要求奖励时（每周一次）。

SNX代币分布高度集中

从上图中可以看出，12条巨鲸（巨鲸地址持有的SNX占流通供应量的1％以上）拥有近SNX代币总数的68％。根据Etherscan的数据，40％的SNX代币位于用于Synthetix抵押托管的地址中，而9.5％则位于Synthetix基金会地址中。

持有流通量0.1％至1％的投资人持有SNX流通量的17％，而散户仅占当前发行量的15％。

大多数SNX代币被锁定为抵押品

根据DeFi Pulse，就抵押品锁定价值而言，Synthetix现在是第二大去中心化金融协议。锁定价值的增长实际上已经超过了底层SNX代币的价格增长；锁定的价值已从2月25日的168万美元增长到12月15日的1.7亿美元，这意味着超过100倍的增长，而价格却只上涨了30倍。这意味着超过四分之三的SNX代币流通量被锁定，整个12月份锁定比例在75％至85％之间。

总体而言，链上分析可以提供有价值的信息，读者可用来评估Synthetix协议。在整个2019年，锁定在Synthetix中的用户、交易和价值显著增长。尽管这些指标不一定是SNX价格的预测指标，但它们确实提供了记录在区块链中的数据的清晰图像。本部分不作为财务建议。

本文编译自Medium

On-Chain Analysis of the Synthetix Protocol

https://medium.com/intotheblock/on-chain-analysis-of-the-synthetix-protocol-be1324436105

标签：SYNTHEHETTIXDSYNCethereal中文音译名字DeltaThetaMTIX

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