BIT:加密衍生品周报 | 疯狂市场背后，期权市场专业投资者谨慎情绪显露

一周市场动态

火币上线COMP、THETA、OMG、XEM和KSM品种USDT本位永续合约。

期货市场

极端行情爆仓概况

过去一周，比特币飙升逾5000美元，涨幅高达近30%，本周三、周四比特币疯狂上涨逼近2.4万美元，单日爆仓金额分别为2.77亿美元、6.22亿美元。

BitMEX、币安、Bybit、火币和OKEx五家交易所的比特币期货爆仓数据统计，来源：币Coin

交易量

比特币期货的统计范围包括BitMEX、币安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币和OKEx。以太坊期货的统计范围包括BitMEX、币安、Bitfinex、Bybit、Deribit、FTX、火币和OKEx。

伴随着比特币连续创下历史新高，成交量也明显放大，一周的交易量环比增加73%，高达2091亿美元，其中，BitMEX成家量几乎翻倍，火币增加逾80%，CME增加超70%。另外，在本周四比特币逼近2.4万美元当日，交易量高达近800亿美元，创下自2019年5月份开始统计期间内的单日成交最高纪录。

7月加密衍生品交易量飙升至 3.12 万亿美元:金色财经报道，CryptoCompare 周四表示，由于加密货币价格显示出从最近的市场崩盘中复苏的迹象，7 月份集中交易所的加密货币衍生品交易量增至 3.12 万亿美元，月度增长 13%。衍生品市场现在占加密总交易量的 69%，高于 6 月的 66%，并帮助将交易所的整体加密交易量推高至 7 月的 4.51 万亿美元。（路透社）[2022/8/12 12:20:02]

比特币期货合约日交易量，来源：Skew

以太坊一周交易量环比增加超27%，达516.87亿美元。不过，相比于比特币交易量的增加速度，以太坊的日交易量、周交易量距离11月底的历史新高还尚一段距离。

以太坊期货未平仓头寸，来源：Skew

加密衍生品交易所Bybit任命Daniel Lim为总法律顾问:3月10日消息，加密货币衍生品交易所Bybit今天宣布任命Daniel Lim为总法律顾问。据介绍，Lim是银行和金融行业的资深人士，拥有超过20年的经验，他将负责Bybit的全球合规事务，并监督公司的法律团队。Lim加入Bybit之前，曾在新加坡的一家国际投资银行担任法律与合规主管。（MediaOutReach）[2021/3/10 18:31:45]

未平仓头寸

与此同时，比特币未平仓数据也持续创出历史高点，截至12月17日为近81亿美元，较一周前增加约20%。

比特币期货合约未平仓头寸，来源：Skew

以太坊未平仓头寸也首次突破20亿美元，创下历史新高，环比一周前增加近35%。

英国经纪商IG Group停止向零售用户提供加密衍生品服务:2月22日消息，金融经纪公司IG Group正在关闭面向零售客户的加密货币产品，交易截止时间为当地3月24日15:00。此前，金融市场行为监管局（FCA）已发布规则，禁止将涉及某些类型的加密资产衍生产品和交易所交易票据（ETN）出售给零售消费者。（CoinDesk）[2021/2/22 17:40:27]

以太坊期货未平仓头寸，来源：Skew

结合比特币价格以及期货成交量和持仓数据来看，交易者对市场趋势较为乐观，认为当前的市场趋势可能还会维持一段时间。

资金费率

资金费率是永续合约中在多空交易者之间转移周期性的费用，以使永续合约的价格与标的资产的价值保持接近，旨在平衡多头和空头之间平衡供应和需求。资金费率为正，意味着多头持仓量占优，多头向空头支付，反之则意味着空单持仓多于多单，空头向多头支付。

过去一周，随着比特币价格和交易热度同时大涨，永续合约市场价格大于指数价格，交易所的资金费率也呈上移趋势，Deribit和OKEx的平均资金费率均突破了0.022%，只有Bitfinex为负值，其他交易所的平均资金费率也在0.015%和0.02%之间。

美国指控BitMEX后，加密衍生品交易所Qume获得用户增长:对于专注于监管的交易平台Qume来说，时机再好不过了。该平台周一将推出一套经过改进的服务。在美国对BitMEX提出指控后，即使在软启动阶段，该衍生品交易所也一直在吸引客户。Qume首席执行官Aditya Mishra在接受采访时表示，“上周，我们看到用户数量增加，约有2000名客户注册。具体交易量方面，我估计下周左右就真的知道了。”

根据Coin Metrics的数据，自10月1日美国监管机构对BitMEX进行打击以来，该公司近30%的比特币余额已被客户提取。

在新加坡注册成立的Qume源自巴林中央银行的沙盒。在KYC和AML方面，由摩根大通和野村证券前雇员组成的团队起草了一个监管框架。此外，Qume上周完成与总部位于柏林的Fractal的整合，后者使用AI并在其所在辖区的KYC数据库中运行新用户的照片。 该衍生产品平台不向美国或英国的客户提供服务。（CoinDesk）[2020/10/12]

各交易所的比特币永续合约资金费率对比

以太坊方面，BitMEX永续合约的资金费率在本周三、周四明显升高，一周平均资金费率高达0.0477%，OKEx和Bybit的平均资金费率也在0.03%以上。

数据：由于市场停滞，加密衍生品6月交易量显著下滑:数据显示，6月现货总成交额下降了49.3%，至6426亿美元。现货交易量的停滞影响到了衍生品市场，其6月交易量下降了35.7%，至3930亿美元，为2020年的最低月度交易额。尽管交易额下跌，但衍生品市场的占比有所上升，从5月的32%上升至6月的37%。具体而言，BitMEX交易量为516亿美元，下降幅度最大，降幅达50.3%，而机构利益受到的打击没有那么严重。

根据BitMEX Research提供的数据，CME 6月交易量仅下降16.6%，总计66.5亿美元。CME期货交易量在6月份下降了23%，达到了128258份，而期权交易量达到了峰值8444份，较上月增长了41%，但并不是历史最高水平。另一方面，火币、OKEx和币安等衍生品平台的交易量分别下降了38.3%、30.4%和34.2%。（AMBCrypto）[2020/7/8]

各交易所的以太坊永续合约资金费率对比

可以看出，从中长期来看，目前尤其是以太坊的资金费率处于相对较高的位置，市场较为疯狂，投资者需谨防回落风险。

期权市场

交易量

比特币期权统计范围包括Bakkt、Bit.com、CME、Deribit、火币、LedgerX和OKEx。以太坊期权统计范围为Deribit、火币和OKEx。

比特币期权一周成交量也环比大增约8成至42亿美元，其中，OKEx、CME、Bit.com的交易量均增加超100%，机构和普通交易者对比特币的兴趣持续高涨。

比特币期权日交易量，来源：Skew

以太坊一周成交量也增加超60%至4.65亿美元。值得注意的是，Deribit的成交量占比达到了95%，相比于此前的90%左右有所上升。

以太坊期权日交易量，数据来源：Skew

未平仓头寸

比特币期权未平仓头寸呈井喷式增长，续刷历史新高，截至12月17日为65.73亿美元，较一周前增加超40%。

比特币期权未平仓头寸，来源：Skew

以太坊持仓数值也攀升至10亿美元上方创下新高。

以太坊期权未平仓头寸，来源：Skew

持仓量PCR之比

看跌/看涨比是一个用来衡量看空看涨比例的指标。若PCR值大于1，意味着做空大于做多，若小于1，做空小于做多。

12月17日以太坊的的持仓量PCR之比0.93，尽管多方仍然保持一定优势，但相比于一个月前的80%左右有所增加，这意味着投资者也在大量买入看跌期权，市场短期可能会延续反弹，但情绪转向谨慎。

以太坊期权持仓量PCR之比

对比之下，比特币的持仓量PCR之比虽微有增加，但该比率还保持在70%左右。

比特币期权持仓量PCR之比

波动率

截至12月17日，比特币的一个月已实现波动率为75%，一个月平值期权隐含波动率为77.6%，虽远低于今年三四月份水平，但从近七个月期间来看处于较高水平。较高的平值期权隐含波动率，再加上季度交割日的即将到来，市场预期比特币在未来一段时间内会出现较大幅度的波动。

从左到右依次为比特币一个月已实现波动率和比特币一个月ATM隐含波动率

从左到右依次为以太坊一个月已实现波动率和比特币一个月ATM隐含波动率

期权到期情况

12月25日将有9.6万份合约到期。

比特币期权到期情况，来源：Skew

以太坊方面，12月25日有73.01万份合约到期。

以太坊期权到期情况，来源：Skew

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