DAI:分析 | 从稳定币法案看三大稳定币类型及其风险

据《福布斯》消息：区块链服务公司Circle将与Visa展开合作，来帮助稳定币USDC集成到该平台。Visa将发行一张信用卡，并且是第一张允许企业支出USDC的信用卡，企业可以在Visa支持的任何公司间使用USDC进行交易，此外还可以将这些资金转换为本国货币后再使用Visa进行消费。此举进一步加强了稳定币的使用地位。

一、稳定币在加密货币中的作用

对加密领域好奇的人一定也对稳定币产生过兴趣。“稳定币”这个名词在加密领域出现的次数也相当频繁，简单来说“稳定币”是与某种标准挂钩的代币，例如美元、欧元、英镑等。它的出现是基于对比特币恶性通胀的担忧。像比特币这种加密货币，它的价格极其不稳定，波动性很大，无法提供法定货币的稳定性，也就没有办法实现存储价值。为了解决这个问题，稳定币的概念就诞生了，它通过对标美元等国家法定货币，在数字货币和法定货币之间建立联系，使数字货币避免通货膨胀的影响，降低投资者风险。

分析 | ETH短期有望继续强势上涨:据Huobi数据显示，ETH现报266美元，日内涨幅3.87%。针对当前走势，金色盘面特邀分析师老张的投资课表示:就当前行情走势这一点谈谈我个人的看法，首先我们要抓主要矛盾、跟随聪明资金的原则来找轮动币种：

第一个方向是主线补涨，市场从力有余心不足，到现在“心”也在恢复，那么前期滞涨的品种可能出现补涨。不偏离主线，可以从两个方面选择补涨品种，一个是长期主线短期滞涨的币种，另一个是短期主线中的滞涨品种，比如瑞波等等滞涨的币种；

第二个方向是利空超跌，就是受到情绪影响较大的币种，币价短期超跌，那么这一类币种的币价未来可能出现恢复性上涨。

最后ETH周线级别出现插针，留下一根长长的下影线，盘面老张认为洗的差不多了，同时昨天这跟下影线给了现货投资者抄底的机会，从数据上来看昨日ETH呈流入资金，这也说明短期受到资金的关注，技术面走势也比较健康，所以老张认为企稳之后会继续向上冲击，237美金将会是近期的底部，对于以太有2.0的支撑，后市只会是攀高的走势。

技术面币价在MA10日均线放量站稳，4小时级别走势在布林带上方运行，综合上述老张认为对于ETH，老张的建议是要主动去交易，主动买入，主动被套。

如果想买，人们就能找到买的理由，无论买的理由他人说得清不清楚，多模糊，有没有逻辑。如果不想买，人们就能找到不买的理由，无论他人买的理由说得多清楚，多肯定，逻辑多通。想不想买，想不想卖都是由每一个人的心态和心境决定的，和他人没有关系，所以说，要改变自己。想买想卖，心态心境！[2020/2/18]

二、稳定币类型

分析 | 本周区块链资产总市值比上周下跌1.1%:火币区块链行业周报（第八十四期）今日发布，本周区块链资产总市值比上周下跌1.1%。10月20日，Bitcoin价格为8222.08美元，较上周下跌1.2%，Ethereum价格为175.53美元，较上周下跌3.7%。TOP100项目中34个项目市值有不同程度上涨。截止2019年10月20日，全球区块链资产总市值达2228.36亿美元，环比上周下跌1.1%。前100项目总市值为2198.25亿美元，下跌0.75%。本周比特币矿工费下降、以太坊矿工费上升。截止2019年10月20日，比特币当日平均每笔矿工费为0.439USD，环比下降9.3%，以太坊每笔矿工费为0.126USD，环比上升4.13%。INS为本周github代码活跃度最高项目。[2019/10/22]

1.法币储备型

“法币储备型稳定币”顾名思义其价值来源于法币的储备价值，发行稳定币的机构会开通一个银行账户，用户可以将法币以1:1的比例进行稳定币的兑换。用户的法币会存在该银行账户中，由中心化的托管机构帮助托管。

分析 | 夹角阵地是多头唯一的希望:瑞海君看币观点：昨日多头大本营（9800一线）被空头强势攻破，多头被迫退守9400-9600一线，如果日线收盘时多头无法收复夹角阵地（9800-10000），日线级别的空头趋势将会延续，还在车上的老乡坐好扶稳，这趟列车比较颠簸。[2019/7/24]

法币储备型稳定币维持稳定的前提

1.在中心化受信任机构下，基于抵押法币1:1比例发行。

2.在中心化受信任机构要保证代币与抵押法币之间的1:1双向兑换。

3.中心化受信任机构必须定期接受第三方审计并充分披露信息，以保证抵押法币的真实性和充足性。

目前，法币储备型稳定币的市值最高，规模也最大。属于该类型的稳定币主要有：USDT、USDC、TUSD、PAX等。

USDT

分析 | 俄杜马通过了网络保护法案 或将影响加密业务:据bitcoinnews消息，俄罗斯国家杜马(Duma)最近通过了一项新法律，旨在保护俄罗斯网络不受外部威胁，并将其转变为一个“主权”空间。

Bitcoin.com网站的一份报告称，纳税人和最终用户将为俄罗斯的“长城防火墙”买单，这可能会影响包括加密平台在内的在线业务。[2019/4/21]

Tether主要由加密货币交易所Bitfinex的团队发起。2017年9月，Tether作为ERC20代币在以太坊区块链上发布。目前USDT的市值已经达到$19,415,976,893。

USDC

USDC全名是UnitedStatesDollarCoin，是由Coinbase交易所和Circle公司在2016年推出的稳定加密货币，始终维持与美元1:1兑换。它提供详细的财务和运营透明度。可在发行加密货币的CircleUSDC应用程序中将加密货币兑换为法币，该应用程序还提供兑换、转账等一切业务。目前USDC的市值已经达到$2,975,350,594。

金色财经独家分析 G20重启监管计划将影响加密货币走势:据悉，全球经济领导人于今年4月19-20日在华盛顿召开第二次G20财长会议和中央银行行长会议，将制定出加密货币监管具体的政策，继续讨论在布宜诺斯艾利斯通过的议程项目。此前，世界各国的经济领导人已经设定了7月作为对加密货币统一监管的最后期限。金色财经分析，如果进展顺利，加密货币世界各国的政策将因G20的成果而逐渐明朗。G20国际协调作用举足轻重，此前中国银行在《2018二季度全球经济金融展望报告》就提出“充分发挥G20在全球政策协调方面的作用，探索构建全球统一的数字货币监管框架，敦促各国共享数字货币的交易信息，不断规范数字货币的发展。共同打击利用数字货币进行的犯罪行为”的监管建议。相信在各国共识和共同努力的基础上，加密货币会逐渐剔除政策不确定造成的强烈波动，稳定性的增强也将显著提高加密货币的实用价值。[2018/4/20]

TUSD

TrueUSD是由TrustToken平台发行的与美元挂钩的稳定币，资产由第三方机构保管、定时审计，透明度更高。TrustToken是一个创建稳定币的平台，用户可以将任何形式的现实资产转换成数字货币。TUSD是TrustToken团队打造的第一个稳定币，可在以太坊和币安链上使用。目前TUSD的市值已经达到$331,387,592。

PAX

Paxos在2018年发行了名叫PAX的稳定币，以1:1锚定美元并将等值美元资产抵押在联邦存款保险公司担保的美国银行。Paxos是来自美国的一家知名信托公司，财务审计工作由全美排行前15的会计事务所Withum负责。并且Paxos是目前仅有的获得信托机构牌照的稳定币发行商，除了能够托管数字资产外，也可以托管法币资产、证券及黄金等。目前PAX的市值已经达到$399,678,616。

2.数字资产超额抵押型

此类稳定币通过超额抵押数字资产发行，数字资产波动较大，价格大跌时就无法保证稳定币的价格稳定，所以要超额抵押。用作抵押的数字资产一般都是受到市场广泛认可、流通性好的数字资产。例如抵押ETH发行的稳定币DAI。

DAI(MakerDAO)

DAI是由MakerDAO发行并管理的，是以太坊上最大的稳定币，和美元保持1:1锚定。MakerDAO可以让任何人有机会利用以太坊资产生成DAI进行杠杆操作。用户可以用DAI进行商品和服务的交易，或者长期储藏。目前DAI的市值已经达到$1,075,392,430。

MakerDAO的稳定费机制

稳定费是维持DAI币价稳定的一种方式。当用户想要将抵押在仓位中的资产赎回时，不仅要偿还抵押的债务，还需要支付一笔稳定费。这笔稳定费由抵押仓位所有者用MKR来支付，支付的MKR将会被销毁。当稳定费率提高时，使用DAI换回抵押资产的过程中就要用更多的MKR来支付稳定费，此时减少生成DAI以降低DAI的供给，其价格就会上升。

3.算法中央银行型

此类稳定币是以智能合约为核心创建的稳定币系统。调整市场供需的方式是当稳定币的价格高于锚定价格时，智能合约会发行一定数量的稳定币，增加供给。在稳定币价格低于锚定价格时，智能合约会按比例回收供给。

比较有特点的是AMPL(Ampleforth)，它的运作机制是当它的价格高于1美元时，会给用户地址空投更多的AMPL；当它的价格跌到1美元以下时,会自动蒸发部分稳定币。Ampleforth调整数量的方式是按照成比例来进行的，无论是增加还是减少，用户本身所持有币的数量同样调整，这样的设计与一个宏观的货币经济系统有所关联。

三、稳定币的风险

虽然将稳定币引入加密领域能够在一定程度上避免通货膨胀的风险，但其本身也不是完全安全的。

信用风险

首先，体现在稳定币发行商的信用。如果稳定币发行商随意提高稳定币金额与法定货币准备金的比率则会在一定程度上破坏稳定币的稳定性。其次，中心化监管机构的信用。中心化监管机构的的监管水平、能力、信用等级等因素对稳定币也有一定的影响。

杠杆投资的风险

通过数字资产抵押生成的稳定币具有杠杆交易的性质。用户可以使用通过抵押资产而生成的稳定币进行放大杠杆进行投资。当抵押资产价格下降时，放大的杠杆会成倍增加违约仓位，导致抵押资产进一步下跌。

由此能够看出，稳定币也不是百分百安全稳定的。其实，相关监管机构也发现了其中的问题，美国国会议员就提出了一项名为《稳定币网络共享和银行执照执行法》的新法案，该法案适用于和本国货币和他国货币锚定挂钩的稳定币。将要求稳定币发行商在发行稳定币之前必须获得银行特许执照并获得监管部门的批准。这项法案提出后也出现了很多反对的声音，虽然其初衷是加强稳定币发行的安全性，但很多稳定币发行机构很难获得相关银行执照和相关机构的批准，这在很大程度上限制了稳定币的发行，同时阻碍了区块链金融行业的发展。

加密货币不仅是作为投资而存在的，它还极大的缩小了金融的边界，让很多过去无法进行金融业务的人享受银行提供的服务，而稳定币在其中的作用也是不言而喻的。对其监管还应考虑到其发展现状，应在不大规模破坏其原本的发展趋势的基础上与稳定币发行机构进行建设性的合作，共同推动加密领域的创新性发展。

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