ION:看懂合成资产，Coinversation中的合约交易如何计算盈亏？

前两期我们分别介绍了Coinversation中的流动性挖矿和抵押池债务比例的计算和调整。

第一期:CoinversationProtocol操作实例系列

第二期：Coinversation的抵押池债务比例如何计算和实时调整？

这一期我们将通过实例来介绍Coinversation中的合约交易是如何计算盈亏的。

实例1：假设目前系统中只有2个用户A和B，整个系统中合成资产总额为$100,000，A和B各占50%。

因为规定债务比例是不变的，所以A和B的债务比例始终是各自50%，不随合成资产价格改变而改变，债务额是各自$50,000。

稳定币脱钩风险定价协议Y2KFinance上线V2，存款资产支持WETH或ARB:6月2日消息，基于Arbitrum的稳定币脱钩风险定价协议Y2K Finance宣布正式上线V2版本，允许用户存入抵押品至对冲金库并获得y2ktokens（金库代币）作为回报来对冲资产脱钩，支持的市场包括MAI、USDD和USDC，存款资产（抵押品）支持WETH或ARB。Y2K Finance是为挂钩衍生品设计的一套结构性产品，使市场参与者能够稳健地对冲或推测偏离其公允隐含市场价值的特定挂钩资产（或一篮子挂钩资产）的风险。其中，Earthquake是一款为稳定币脱钩提供对冲工具的产品。[2023/6/2 11:53:47]

再假设用户A持有的合成资产是稳定币cUSD，而B持有的合成资产是比特币对应的cBTC，也就是目前系统中有$50,000的cUSD和$50,000的cBTC。

德州众议院推进黄金支持的数字货币法案:金色财经报道，德克萨斯州众议院委员会已经开始讨论一项法案的第一步，该法案创建了一个100%由黄金标本支持的数字货币。如果颁布为法律，德克萨斯州众议院委员会正在讨论的该法案将为用户创建一个电子系统，以用这种数字货币进行交易和支付，并允许他们执行赎回支持它的黄金标本或硬币。该货币的赎回将以黄金实物或货币形式处理，由州主计长或签约的第三方管理这些赎回。据估计，该法案的实施将使该州在有限的系统中花费2500万美元，而一个功能更强的交易系统将花费高达1亿美元的资金。

然而，该法案已经成功地得到基层的支持，4月26日推出了一份78页的文件，该文件由几位德克萨斯州人签署，呼吁批准这项健全的货币法。[2023/5/6 14:47:05]

之后，如果比特币的价格相对于美元上涨了50%，则系统中cUSD的价值仍然是$50,000，但是cBTC的价值已经变为$75,000，所以整个系统中合成资产的价值就是两者之和为$125,000。

NFT 数据分析平台 BitsCrunch 获得 Tykhe Block Ventures 战略投资:金色财经报道，Tykhe Block Ventures 宣布战略投资多链 NFT 数据分析平台 BitsCrunch。Tykhe Block Ventures 表示，本次投资旨在开发安全、透明和可持续的 Web3 生态系统。[2023/1/31 11:38:35]

同样的，整个系统的负债也就变为$125,000。b

注意，因为A和B的债务比例是不变的，所以A和B各自的负债现在是$125,000×40%=$62,500。再由A现在的资产是$50,000，B现在的资产是$75,000，可以计算出A的亏损是$12,500，B的盈利是$12,500。

Ark Invest首席未来学家：加密资产可能会出现上涨趋势:1月24日消息，Ark Invest首席未来学家Brett Winton表示，随着人工智能的进步加速，并促进多个经济领域的技术融合，加密资产可能会出现上涨趋势。他在2023年展望视频中表示，“公链、加密货币和加密资产目前正在经历一段坎坷时期，但在一个充裕的时代，它们的稀缺性将变得更加差异化。在风险投资和公共市场空间内扩张和实现价值的机会比两年前更大。”（The Block）[2023/1/24 11:28:00]

在此例中我们看到，A虽然只是简单持有稳定币，没有进行任何交易，但是却实现了亏损。

这个原因正是因为Coinversation的合约交易没有交易对手，持有cUSD就自动变成了美元的多头，或者说在此例中自动变成了比特币的空头，所以就出现了A的亏损就是B的盈利。

其实当Coinversation的用户数量很多时，有不同的用户做多或者做空比特币时，那持有稳定币的亏损或收益就不会再这么大了。

其次，Coinversation对于借出稳定币不收取任何利息，所以这也可以视为持有借出稳定币的另一种形式的成本。即当其他资产相对于美元升值，就是持有美元的成本，类似于通货膨胀中持有法币的损失。

实例2：在实例1的基础之上，假设又加入用户C，其生成了$50,000的合成资产。

因为实例1中比特币已经上涨50%，所以C加入前的总债务是$125,000。那么C加入之后的总债务是$175,000。

由此可以得出A、B、C各自的债务比例为，$62,500/$175,000=35.7%，$62,500/$175,000=35.7%，$50,000/$175,000=28.6%。

此例说明，即使资产价格波动，债务比例是不变的，而资产或债务的总额会随价格改变，所以新用户加入时要按实时的债务总额来计算新的债务比例。另外要注意的是，在Coinversation系统中，资产和债务的总额总是相等的。

实例3：紧接着实例2，假设用户C的合成资产是对应以太坊的cETH。也就是目前系统中A是$50,000的cUSD，B是$75,000的cBTC，c是$50,000的cETH，系统总债务为$175,000，债务比例分别为35.7%，35.7%，28.6%。

再假设比特币又上涨了10%，以太坊又上涨了20%，则A的资产仍然是$50,000的cUSD，而B的资产变为$75,000×1.1=$82,500的cBTC，C的资产变为$50,000×1.2=$60,000的cETH，系统的总资产或债务为三者总和为$192,500。

因为债务比例不变，可以计算出A、B、C目前各自的负债为$68,750、$68,750、$55,000。资产减去负债，由此计算出A亏损$18,750，B盈利$13,750，C盈利$5,000。

以此类推我们可以计算系统中有任意多种类的资产价格波动时的盈利和亏损情况。并且我们可以发现整个系统中用户亏损的总额总是等于用户盈利的总额。

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