ENT:无常收益（IG）：DeFi无常损失（IL）的解决方案

注：原文作者是DeFi开发者PingChen，在这篇文章中，他提出了无常收益的概念，这是一种解决DeFi无常损失问题的方案，其认为无常收益可适用于所有AMM流动性提供者。

自动化做市商和无常损失

在自动化做市商领域，有关无常损失问题的讨论由来已久。

根据定义，无常损失是与持有相同头寸相比的“额外”损失，而与资本PnL不相关。人们之所以称这种损失为“无常”的，主要是因为大多数AMM都是路径独立的，这意味着如果价格发生变化并回到原来的位置，那么这种无常损失就会消失。

无法解决的问题

Web3数字音乐项目Hibiki Run完成百万美元种子轮融资:7月24日消息，Web3数字音乐项目Hibiki Run发推称，已完成百万美元种子轮融资，参与机构及个人投资者包括Synergis Capital、NEAR Foundation、BitMart、TKX Capital、String Capital、Gravity Venture Capital、Yi Lu（微博联合创始人）、AAG Ventures、Future Money Group等。本轮融资资金将用于加速项目的研发和增长。[2023/7/24 15:55:11]

成为AMM流动性提供者的本质是MM。做市是交易策略的一种，其通过下达买入和卖出订单并获取价差来创造利润。与做多或做空不同，MM策略是在市场稳定时获利的。

许多新的AMM项目声称已通过引入预言机、自定义权重、延迟交易等方式解决了无常损失问题。在某些特定情况下，这些方式可能会减轻无常损失，但是成为流动性提供者而不承担风险是不可能的，天下没有免费的午餐。

美国民主党总统候选人：美国政府阻碍加密货币创新是错误的:5月4日消息，美国民主党总统候选人 Robert F. Kennedy Jr 今日在推特上提出了关于加密资产行业的几点观点。他认为，以比特币为首的加密货币以及其他加密技术是主要的创新引擎，美国政府阻碍该行业是错误的。拜登提议对加密货币开采征收 30% 的税是个坏主意。

据悉，Robert F. Kennedy Jr 的父亲是前美国参议员罗伯特·F·肯尼迪，叔叔分别为总统约翰·F·肯尼迪和前参议员泰德·肯尼迪。[2023/5/4 14:41:44]

如果无法杀死它，那就拥抱它

相比100%消除无常损失，我们提出了另一种解决问题的方法，即一种合成的，代币化的无常损失对冲头寸。

Protecc Labs完成150万美元种子轮融资:金色财经报道，旨在为NFT构建简化层和生态系统的项目Protecc Labs宣布完成150万美元种子轮融资，Dialectic Group领投，UOB Venture Management、Signum Capital、Interlinked Capital、Side Door Ventures、0xVentures、Kronos Ventures、3.0 Capital、Concave Ventures、Cogitent Ventures参投。[2023/4/15 14:05:15]

我们称其为IG，即无常收益。

GAIMIN发布GAIMCRAFT API技术，将Web2应用转换为Web3:金色财经报道，去中心化游戏公司GAIMIN宣布发布GAIMCRAFT API，将Web2应用转换为Web3。通过GAIMCRAFT API技术，游戏开发者现在能够将他们现有的Web2游戏转换为Web3游戏，整合区块链技术，包括NFT资产到他们的游戏中，并创建一个基于加密货币的游戏经济。

GAIMIN 以其自己的加密货币 GMRX 奖励用户，然后可以将其用于在 GAIMIN 市场上购买 NFT、游戏内资产、配件和商品，或者可以将其转换为法定货币或其他加密货币。[2023/3/16 13:08:27]

当持有1IG时，它会完美抵消持有1美元LP头寸的无常损失IL。可以说IG是IL的反物质。人们可以购买IG来对冲自己作为流动性提供者的风险，或者仅仅是出于投机目的。

流动性提供者喜欢无常收益

考虑到如今成为流动性提供者有一些外部动机，无常收益可能会成为DeFi的游戏改变者。

元宇宙招聘潮开启：500万高薪不稀奇，技术人才最稀缺:8月13日消息，从多家互联网、游戏类企业获悉，计划在近期扩大元宇宙人才招聘规模。在大厂屡屡“过冬”、降本增效裁员的现状下，元宇宙人才需求依旧很高，企业之间竞争激烈。薪资方面，业内人士告诉记者，普遍应届生能达到40万-50万元左右，10年经验的资深工程师薪资约为100万-200万元，对于特别优秀的人才，开出400万-500万元的高薪都不稀奇。包括红杉中国、高瓴创投等国内一线投资机构也向记者透露，已在元宇宙领域布局多家初创企业。（澎湃新闻）[2022/8/13 12:23:10]

假设你想为Uniswap上的ETH-DAI对提供流动性，以赚取UNI代币，那么你的回报就是：

交易费+挖矿奖励+资本PnL-无常损失

而有了无常收益，那么回报就成了：

交易费+挖矿奖励+资本PnL-IG费用

总的来说，这会更稳定以及更可预测。如果你非常厌恶风险，你可以做空ETH并锁定法币收益，那回报就是：

交易费+挖矿奖励-做空费用-IG费用

无常收益系统设计

铸造/燃烧/交易无常收益

我们使用类似预测市场的方法来创建无常收益代币，并且有一个内置的二级市场。

任何人都可以提供“a”和“b”的流动性以赚取费用。

当用户向系统中存入1美元时，他们将获得1a代币+1b代币。其中“b”代币代表资本化资产IG，而“a”代币是它的对应，其价值1-b。

用户可以用流动性池交换“a”和“b”

或者他们也可以单独购买或出售“a”和“b”。

系统从一开始就从预言机获取价格数据，当周期结束时，它将自动计算价格变化IG，并结算“a”和“b”代币的值。

最后，用户可以平仓并提取他们的资金。

定价指标

IG是一个开放平台，这意味着任何人都可以铸造、燃烧、交易，以及提供流动性。持有“b”代币意味着你做多IG。另一方面，持有“a”代币就像把买权卖给他人，从而获得可能的费用报酬。

我收集了ETH的每日价格数据，并起草了一份基本分析报告：https://pastebin.com/gDU4cHQM

其中包括了每日价格、30天价格变化以及过去12个月的无常损失。结果显示，每月平均无常损失低得出奇，只有1.18%左右，最高则为8.8%，也不是很离谱。

从上面的数据来看，开始时以0.027美元的价格卖出“b”代币可能是一个好主意，这会给你大约84%的胜率。

目前来看，有两个问题有待解决。第一个问题是资本效率，这可以通过引入一个“杠杆”因素来改变“b”代币的收益，从而提高资本效率。

而第二个问题则是流动性。只要IG是一个季度期权，其价格可能会波动，并随着时间的推移而衰退。然而，这对流动性提供者而言是不利的，更不用说“IL的IL”问题…为了保护流动性提供者，我们将需要外部激励或高利差。

下面就是IG的合约代码，目前它还是不成熟的，需要更多的努力来改进。

https://github.com/artistic709/ImpermanentGain/blob/main/ImpermanentGain.sol

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