HAI:论投资策略、投资组合的建立：反脆弱性是币圈生存最重要策略

不知彼而知己，一胜一负；不知彼，不知己，每战必殆。知己知彼，百战不殆。

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“知己知彼，百战不殆”更多的是理想，在这个变幻莫测的币圈，我们几乎不可能做到完全的“知彼”，但我们最起码先要做到”知己“，今天我要分享的是：如何认识自己，如何对抗风险，如何建立个人的投资组合与投资策略。

一、

希腊神话中，有一个怪物海德拉，长有九个头，中间的一个头永生不死，其他头即使被砍掉，掉一个长两个。对别的怪物足以致命的危险，于它来说，反而让它更强大。

我们不是九头蛇，尤其当我们在这样一个充满投机性的修罗场中。

最近币价波动极小，往日热火朝天的微信群纷纷冷却，其原因很简单：在Defi这一波接盘游戏中，大多数人是不赚钱的。在疯狂“年化收益”吸引下，接盘的游戏节奏很快，币圈财富的转移就在短短几十天内完成，而在这个过程中，那些反应慢的、看不懂的，反而侥幸躲过了一劫。

我在这个过程中，亏损严重，这些亏损我不是很在乎，因为“每一位投资和投机者，所要走的弯路，一米都不会少”，我也相信我会很快赚回来。我在乎的是，从我个人投资风格、心理等层面，想清楚为什么会发生？怎么去避免。

香港证监会会见加密货币交易所Gemini联合创始人:金色财经报道，据Bitcoin Magazine在社交媒体披露，香港证券及期货事务监察委员会已会见了加密货币交易所Gemini两位联合创始人Tyler Winklevoss和Cameron Winklevoss，与他们讨论了对比特币和加密货币的监管方法。[2023/6/24 21:56:33]

在DefI热潮兴起时，我在微博和我的个人网站上发了不少教程，自己也积极参与，由于参与够早，一开始收入很惊人，几十个以太坊的投入，几天时间就能赚回十几个，而且挖到的币也在爆涨，一切都很美好的样子。

但，我以为是蜜糖，后面是*****。

我投入了上百万个TRX锁仓挖SUN，投入价值50万的USDT挖三文鱼，并用挖到的三文鱼和TRX做市，如果一切如我的乐观预期，投入会在半个多月即回本。

我被市场的狂热气氛所裹挟，觉得Defi刚开始，挖矿的巨量TRX不但没有做套保，还一边将挖出的三文鱼投入回去继续挖矿。后来TRX下跌，三文鱼贬值，甚至还遭遇了三文鱼直接被官方冻结的惨案，总计亏损30多万。

群友调侃我说，没有被孙哥割过的人生是不完整的。其实，世界是什么样的不重要，孙哥是不是孙割也不重要，重要的是我自己是什么样的，因为不想清楚这一点，李哥和丹尼哥他们都能割我，不是昨天就是今天，不是今天就是明天。

二、

BNB Chain验证者和项目正讨论将MEV集成到BSC网络中:6月16日消息，BNB Chain在推特上表示，BNB Chain验证者和项目正在讨论将MEV集成到BSC网络中，一些验证者以各种格式试行MEV。社区编写了一套相关的指导方针，有待讨论，正在收集反馈。

根据该指导方针，”BSC MEV执行原则“提出并阐明了一套原则和指南，用于在BNB Smart Chain（BSC）网络中进行最大可提取价值（MEV）操作，旨在确保此类操作不会损害用户体验或操纵用户以获取价值，处理交易优先级等具体做法强调用户与BNB生态系统之间公平与效率之间所需的平衡。[2023/6/16 21:42:05]

我以前讲过：“悲观者不会失败，但乐观者才能成功”。我觉得这个世界，想要做成任何事情，就要一定要乐观，要抱着最美好的期待，如此才能付出最大的努力，那些觉得这不好、那不好，这不行、那不行的人虽然可能不会失败，但他们也成功不了。

所以，我一向十分激进，这一点其实很多长期看我文章的朋友能感觉到，甚至很多人对我的总结比我自己的认识还要到位。

前段时间工作极度繁忙，我没时间更文，也反而更静心学习和思考，对于过去和未来自己的投资策略进行了梳理，发现了许多的问题。

比如我过去的投资组合中：认为主流占80%，合约占10%，山寨10%，但实际操作中，我将合约作为重点，而主流的话不慌不忙，在目前中期的下降趋势中，慢慢加仓DOT，看起来好像没有什么问题？

2022年全球元宇宙产业共发生了704笔融资，总金额达868.67亿元:12月28日消息，据财联社创投通联合IT桔子发布的《2022年全球元宇宙投融资报告》，今年以来我国有15个省市政府出台了29项元宇宙专项扶持政策。另外，2022年全球元宇宙产业共发生了704笔融资，总金额达868.67亿元。

其中，中国（包括港澳台）完成125起，融资总额为127.82亿元，并且诞生了4只行业独角兽，其中Animaoca Brands估值60亿美元，成为当前中国估值最高的元宇宙公司，小冰估值23.08亿美元为估值第二高，上海的Soul和魔珐科技分别估值为20亿美元和11亿美元。从细分赛道来看，元宇宙行业应用、底层技术、游戏、社交、媒体和社区、数字人最受资本追捧。特别是数字人在国内受到更多资本的关注。[2022/12/28 22:11:34]

但是实际上，其中最大的问题是，对一些细节没有想清楚，比如买什么主流？怎么买？买多少？什么时候卖？做合约要怎么做，打算赚多少？买什么山寨？怎么买？

细节决定成败，没有精密的计算和系统的思考，大概率这个组合还是要亏钱的，比如理论上，我买10%的山寨，最多亏掉10%，但实际上，我很有可能这个山寨亏一点，那个山寨亏一点，最后一统计，总损失早就超过10%了。

所以，我认为我的投资策略一笔糊涂账，对未来投资策略的研判中，更是大错特错，我此前因为极度看好DOT，打算质押房产用200万左右逐步重仓买入DOT，看起来，为信仰买单，没有什么不对？毕竟我对DOT的看法目前仍然没有变过——极度乐观的估计下，它成长为总市值第一的币。

比特币永续合约的未平仓量触及4个月高位:金色财经报道，Glassnode发推表示，以比特币计价的永续合约未平仓量（OI）在Binance上达到了 39 亿美元的 4 个月高点，此前该水平在2022年6月6日达到 38.9亿美元。[2022/9/13 13:26:40]

但是这么乐观，这种方式还是错了。

三、

在投资界，各类英雄层出不穷，利维摩尔一年就赚到巴菲特一辈子的钱，最后巴菲特成神，而利维摩尔破产——因为他们的投资组合不同，风险控制不同，巴菲特每年赚20%就满意了，而利维摩尔一年可能就20000%，于是前者对于损失1%都会很在意，而后者即使损失2000%也是麻木的。

我们为什么总是会在投资中损失，我们买入一个标的那一刻，世界总是显得很美好，一切都好像步入正轨，但我们总是在不久之后，就被突如其来意外所打脸。

前不久，我在合约交易中，用1万U起步，在几个小时内，就变成7万U，志得意满中，一根针扎下来，手忙脚乱，最后只剩下2万多U。

我不但没有汲取教训，反而变本加历，将2万多U，分成了三个帐号同时开单，这一次，我又成功做到了在高倍合约中讲究的“开单即盈利”，但我没有做到盈利即锁定，反而在高点继续加仓。

也就是我的仓位是呈倒金塔式增加，而非金字塔式加仓，而且因为帐号太多，没有全部设置好止损，于是我的2万多U，三个帐号，在盈利的最高点时，总收益达到100多万——这也是我之前文章中讲的疯子战法，一万U起步，100万人民币收尾。

Chain（XCN）或发生RugPull，Token下跌96.28%:6月14日消息，区块链云基础设施Chain（XCN）或发生RugPull，Token价格24小时下跌96.28%。据悉，Chain成立于2014年，已从Khosla Ventures、RRE Ventures以及包括Capital One、花旗集团、Fiserv、纳斯达克、Orange和Visa在内的战略合作伙伴筹集了超过4000万美元的资金。Deepak Thapliyal是Chain的现任首席执行官兼董事会主席。在加入Chain之前，Thapliyal一直是域名投资者，在私人工作领域从事套利交易系统的工作。[2022/6/14 4:25:21]

但是，作为“乐观者”的我，毫无风险意识，在到达高点数十分钟后，2个帐号瞬间爆仓，最后一个帐号狼狈平仓，最终到手一万多U——回到了原点。

有句话说，性格决定命运，可以看到，无论是在挖矿还是在合约中，我都保持着同样的激进，于是在挖矿中我先赚后亏，在合约中，错失本已可以到手的100万，变成竹篮打水一场空。

朋友们在分析原因的时候可能会讲一些具体的原因，比如在合约中，可能会讲行情哪能一直涨，就得见好就收之类，其实这些不重要，因为这些都是我所知道的，拿住也有拿住的理由，现在回过头去，我的1万U变100万，我没有平仓很是错误。

但是你想过没有，如果一路疯涨，变1000万，有这种可能性吗？有的，因为我那种加仓方式，只要再涨个10%就变1000万了。那看起来，一把好像也没有什么问题？

不，大有问题。

四、

黎巴嫩有一位著名的思想家和经常学家，同时也是期货合约传奇人物，叫尼古拉斯·塔勒布，他从20多岁时起，就选择成为一名交易员，并在27岁就通过做空股市实现了财富自由。

他先后三次做空美股，都赚了大钱。其奥妙，他写成了一本书，叫《黑天鹅》，书中他指出，面对未来，一定要相信会有未知的风险，无非是什么时候来，怎么来罢了。他是一位极度谨慎的人，他相信高风险的事件一定会发生；但他也是一位极度乐观的人，他说，既然知道风险一定会存在，那就只要想办法对抗风险就好。

对于如何以不变应万变，让自己变得足够强大，以对抗风险。他提出要建立一个反脆弱的系统，并给出了三大建议：降低脆弱性、采用杠铃策略和理性积极出击三个步骤层层递进。对于我个人启发非常大，彻底扭转了我的投资理念，改变了我的投资组合。

1.降低脆弱性。要减少让自己暴露在致命风险当中的概率，确保自己的活下来，所有的决策和投资都要考虑有没有本金全部损失的风险。

这一点，在现货或其他投资交易中，你买入一个任意一个投资标的，一定有你的理由，如果当这个理由不复存在时，你应该退场认赔，否则，可能受更大的损失。

这对于我个人来讲，意义尤其重大，因为在合约交易中严格的止损十分重要，这一点是最常被提及，也最常被违反的交易准则。在《专业投机原理》一书中有一个观点是：市场就像法庭，我们就是被告。在被证明为有罪以前，我们必须乐观地假定，我是正确的，坚决波动所影响，拿稳筹码。

但是，当价格终于触及到预先精心设定的止损点时，市场便已经证明你为错误，这是“最高法院”的判决——不能继续上诉，你已经没有自由行动的权利，必须出场。

这就是投资成功的第一步，学会止损，不怕割肉，确保在投资中活下来——因为我们一定会犯错，但不能是致命的错误。

2.杠铃策略。光会止损可不够，还要用到杠铃策略，杠铃两头重，中间轻，两头分别指极好和极坏的极端情况，是我们投资的重点，而中庸的情况，则要避免。

也就是大部分的资源放在收益确定、风险足够小的事情上，少量资源放在风险很高、收益也可能很高的事情上，放弃那些中等风险和中等收益的事情。

从建立杠铃的那一刻开始，最大损失已经确定了，而在高风险部分投入的少量资源，很可能会带来超出期望的回报。

结合我自身来说，我上面说的质押房产买入DOT，从杠铃策略来讲，符合“收益确定、风险足够小”吗？很明显，不符合，我对它的极度乐观，注定了DOT是风险足够大，收益也可能很大。所以当我系统学习反脆弱性的原理后，我对我的投资作了一个重大改变。

我目前的房子价值320万左右，首付付了大头，还有房贷90万，而这个房子经过我的研究，在未来2-5年里，保守起见还能涨50%，甚至更高。

那么，我换个投资方式，将现在房贷还清后作一个评估，价格能到280万，贷出70%，也就是近200万，拿这200万继续买入一套同位置的房产，这一套房产因为是精装修，大概月供将达到10000左右，但租出去能达到4000元左右，所以贷款实际年利息支出只有3厘多，这一笔投资，占到我总资产的大部分，符合收益确定、风险足够小。

莎士比亚写作厉害，但他最厉害的可能不是写作，而是特别会炒房，靠炒房赚了很多钱，有了钱，他就不必为生计发愁，就不必写那种刻意讨好观众和当权者的剧本，于是成了大文豪……

回到投资组合，我看好的DOT、UNI、YFI等现货，应该作为高风险的现货进行持有，既定的策略是高风险，那么就应该没有获得高收益前绝不出手，不为短期波动所扰，我选择锁仓。

3.主动理性试错。在反脆弱性的系统中，他特别强调第三点，这是进阶，也就是一定要让自己找到一个成长性强、学习空间大的高风险领域，持续地主动、理性、试错，直到找到正确的方法。

比如说，江卓尔当年投入挖矿，他从京东买显卡开始，一点点做大，这就是主动的、理性的，然后他成功了。而那些后来凭借财力雄厚，一把干进去的后来者，比如赵东，赶上了熊市，于是矿场倒闭，矿机贱卖。

这一点的运用上，每个人都应该有自己的策略，比如你想利用业余时间做一个什么生意，就不能梭哈，要先试错，一点点，就像你不能想到一个好点子就立马辞职一个道理，得慢慢来。

我的话，选择的是做合约，对于我来说，这是真正的个人自由，买卖、赚亏都是自己的事，做自己的主人，这很合我的胃口，有兴趣才能坚持，学到的东西用在主流和山寨的现货上同样适用。

前提是不断努力，而且不要急着赚大钱，因为我之前的经验告诉我，那样反而容易失去真正的利润。我目前不知不觉也学了10个月了，学到了很多很多，但是远远不够。

昨天一位和我一样对交易充满激情的女孩子问我，她说：“你现在找到了稳定盈利的策略么”？我说：“没有，而且我不急，我什么都想学，什么都要试，不急着稳定盈利，只要确保先活下去，天天都在进步就好了”。

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