DeFi流动性挖矿协议Yearn.finance于近日推出yETH机池后，很快得到了市场的追捧，据9月4日数据显示，yETHVault已成功锁定34.5万ETH，价值约合1.4亿美金。而在发稿时，该yETH机池的显示年化收益约为33.49%，远超一般的理财产品，那这一产品的收益究竟来自于哪里呢？
对于这一重要问题，YFI创始人AndreCronje给出了他的解释：
YFII社区YIP-6提案通过，机池利润的5%将全部用于YFII循环挖矿:YFII社区发起的YIP-6提案投票获得通过，DFI Vault利润的5％将全部用于YFII激励；原定达到100万美元利润再进行循环挖矿的门槛将被取消，立即启动YFII循环挖矿，将每周获得利润加入次周循环池进行YFII激励；同时，根据YIP-6，每周Balancer做市池的BAL利润也将全部回购YFII用于激励YFII持有者，目前社区开发者正在基于提案开发循环挖矿合约，不日即将上线。[2020/10/13]
文章旨在快速介绍yETH机池是如何工作的，目前似乎有相当多的错误信息正在流传。
库币合约正式上线UNI和YFI USDT保证金永续合约，最高支持50倍杠杆:据库币KuCoin交易所消息，库币合约已于 2020年09月28日16:00上线Uniswap (UNI)和yearn.finance (YFI) 永续合约，以USDT稳定币结算，最高支持50倍杠杆。
库币合约是库币自主研发的数字货币衍生品平台，上线以来目前总用户数已经超过50万。库币数字货币交易所，为来自207个国家的600万用户提供币币、法币、合约、矿池、借贷等一站式服务。[2020/9/28]
首先，yETH机池的收益是从哪里来的呢？
借贷，资产通过Aave、Compound以及dYdX平台借出获得利息；
yearn.finance发起10号治理提案，仅使用YFI代币进行投票治理:AndreCronje推出DeFi聚合收益协议yearn.finance发起10号治理提案，仅使用YFI代币进行投票治理，该提案将于7月27日结束，目前赞成率高达99.68%。该提案的社区发起人rewkang表示，当前yEarn投票智能合约同时接受来自Balancer中98％yCRV/2％YFI资金池中的BPT代币，也接受YFI代币投票，但这种情况可能导致鲸鱼持有过多比例的投票比例，从而拥有治理权，而YFI持有者在治理中的代表不足。他表示，DeFi项目治理应由具有该协议最长期利益的持有者即YFI代币持有者决定。[2020/7/24]
LP收入，提供给Uniswap、Balancer以及Curve赚取交易费；
流动性激励，例如Compound,Balancer以及Curve为流动性提供者提供了额外的激励；
yETH机池涉及到的风险：
借贷涉及的风险，由于yETH机池是放贷方，资产可能不是一直可用的。那它是如何工作的呢，当资产池越接近清空状态时，那其所获得的利息也就越高。这允许提供新的资产，但在提供的资产超过可用借入资产时，确实存在着这样一个窗口。
可能涉及智能合约风险，总是有可能会存在漏洞及其它缺陷。
缺乏交易活动，这意味着费用会降低；
流动性激励价格波动，导致年化收益不稳定；
yETH机池解释：
yETH机池给Maker提供ETH以铸造DAI；
DAI提供给yDAI(yearn.financeDAI机池)；
yDAI机池解释：
DAI提供给curve.fi/y；
curve.fi/yLP代币锁定在仪表盘中以接收CRV；
我们已经看到了很多关于yETH机池及其铸造的DAI，与可用DAI的错误信息。这与放贷人/借款人利用率没有什么不同。
如果你向一个放贷人提供100个代币，而有人借了50个代币。那么你就无法提取你的100个代币，但你可以提取出50个代币，当你提取50个代币时，借款人会支付额外的溢价，因此其他放贷人会被激励增加代币，或者借款人会偿还债务。
这是机池的基本前提，yETH也不例外。但是有一个区别，因为yETH使用的是yDAI，“放贷方”实际上就是curve.fi.
当资产池中的DAI变低时，套利者卖出DAI以换取其它稳定币，这就增加了池子的DAI数量。而当DAI被移除时，那么以DAI交易就变得更加有价值了。这和放贷人和借款人利用率的解释相同。
这里唯一的核心区别是，在一个正常的金库里，是没有债务的。而yaLINK和yETH是有债务的，这确实增加了额外的风险，因为你需要有足够的可用资金来偿还债务。
这就是为什么我们保持大约200%的比率，所以在放贷人/流动性短期的情况下大约有50%的缓冲。
大多数系统都有一个最大借用缓冲区，这意味着系统中必须有一定数量的最低流动性。一般的规则是大约25%。因此，yETHvault的上限大约是6000万美元，缓冲区大约为1600万美元，那么即便y池的容量减半，它仍然会是可用的。
注：原文作者是Paradigm研究合伙人DanRobinson和GeorgiosKonstantopoulos。这是一个恐怖且真实发生的故事.
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