YFI:一文速览七月份DeFi项目重大进展总结

撰文：Jaden、Jill、Gisele

七月份DeFi版块再创历史新高，锁定资产总规模达到36亿美元，其中借贷领域资产规模达到22亿美元，而引爆这场浪潮的就是Yearn.finance的流动性挖矿。

数据来源：defipulse.com

这场挖矿行动为什么能带来如此大的威力呢？

Yearn.finance于7月20号开始采用流动性挖矿的方式，发放治理代币YFI。YFI最初总量设置为3万枚，3个池子各分配1万枚YFI，并且各自对应3类人群。

流动性挖矿：

1号池yCRV：针对yearn协议的实际使用者，即curve.fi的y池使用者。参与过程：在Curve的y池中存入DAI/USDC/USDT/TUSD代币，添加流动性，得到yDAI+yUSDC+yUSDT+yTUSD存款凭证，使用yCRV参与staking，得到YFI代币。

2号池YFI-DAI：针对流动性提供者，主要目的是增加yearn的资产管理规模。参与过程：在Balancer中YFI/DAI池中存入DAI/YFI，添加流动性，得到BPT存款凭证，使用BPT参与Staking，获得YFI+BAL代币。

3号池YFI-yCRV：针对参与投票治理的人员。参与过程：在Curve中DAI/USDC/USDT/TUSD池中存入代币，添加流动性，得到yCRV代币，将yCRV代币存入Balancer得到BPT，使用BPT参与Staking，得到YFI+BAL代币。

期权交易平台Buffer Finance已集成Pyth预言机:4月16日消息，期权交易平台Buffer Finance已在其DApp完成Pyth低延迟拉取模型预言机集成，并开始同步使用其加密货币、外汇和大宗商品喂价数据。[2023/4/17 14:07:20]

4号特殊池：为奖励池，包含2条限制条件，一是需要在3号池中质押超过1000枚BFT，二是参与提案投票。满足条件者可以分配3号池子中投票产生的手续费。

理论上，在2号池和3号池中添加流动性，都可以获得BAL代币，但是Balancer池子中的DAI-YFI占比为98%：2%，YFI的数量限制了该池子能够支持的交易量，BAL分配比例减少，为0.078，即原BAL收益的7.8%。

后期Curve发行CRV代币时，在1号和3号池中添加流动性，可获得CRV代币激励。在7月20日至7月26日的流动性挖矿过程中，2号池的年化利率较高。

治理：

最初设定：BPT持有人具有投票权，参与投票需锁定在3号池中，投票权重需超过3号池BFT总量的33%，该提案才视为有效提案。参与投票后，BFT锁定3天。

当前设定：YIP持有人具有投票权，参与投票需锁定在4号池子中，投票权重需超过4号池子YFI总量的45%，提案才被视为有效。

主要提案

YIP0

内容：是否增发YFI数量。

结果：参与投票地址数占Staking地址数的62.68%，其中61.02%为赞同票。

YIP8

内容：FYI增发机制与比特币相同，首周奖励为3万枚FYI，随后每周减半。

结果：虽然大部分人同意该提案，但是仅9.73%参与投票，未超过33%，因此该提案被视为无效提案。

YIP10

内容：将治理权从参与3号池Staking的BPT持有者手中转移至YFI持有者手中，即YFI持有者获得投票权。

一韩国男子因在元宇宙内的性犯罪被判处四年监禁:金色财经报道，据韩国当地媒体moneys消息，一名30多岁的韩国男子最近因在一直在制作和存储涉及未成年人的性内容而被判处四年监禁。除了被判入狱外，罪犯还必须参加80小时的性犯罪治疗计划，并被禁止在任何与青少年或残疾人有关的实体工作七年。

上个月，韩国科学部宣布了元宇宙宇宙保护未成年人的伦理原则。[2022/9/12 13:24:29]

推特上表明，需要超过45%投票，提案才被视为有效，但在论坛提案中未表明这一点。

结果：45.92%参与投票，其中77.08%为赞同票。3号池子的资金需要转移至4号池子中，详细内容还未发布。

YIP12

内容：参与投票数很难超过总量为33%，因此将参与比例降为20%。

结果：39.76%参与投票，其中66.23%为赞同票。

YIP14

内容：保留yearn获得的收益的5%用于维护开发。

结果：未达到33%有效线，未通过。仅3.06%参与投票，其中99.69%赞同。

合约安全性

QuantstampLabs完成了yearnstaking合约的非正式代码审计。1号池和2号池的合约都没有发现问题，3号池和4号池的代码中，存在1项高风险漏洞和13项中低风险漏洞。

大V观点：

yearn存在3层风险：一是质押合约安全性。二是通胀模型。Coingecko研究院认为如果投票通过了不合理的增发机制，可能会导致YFI下跌，无法吸引到足够流动性，导致平台流动性缺失。三是创始人会因为没有激励而停止开发。

看法：合约安全性方面，经非正式代码审计证实，1号池和2号池的合约不存在问题，涉及治理的3号池和4号池存在问题，主要问题是Andre能够随时增加铸币器，增加代币总量，并且治理地址不是多签钱包。后来创始人将治理合约的控制权交给了社区，即9名社区成员，社区成员可以设置铸币器，需要6人签名才成立，其余治理决策需要进行链上决策，这在一定程度上加强了合约的安全性。

Messari：Solana基本指标在非EVM链中仍优于其他竞争对手:金色财经报道，据区块链研究公司Messari最新非EVM区块链报告显示，Solana 在最基本的指标上均优于其竞争对手，对于 Cardano、Algorand 和 Tezos 来说，开发活动仍然是关键，不过Algorand链上锁仓量在本轮熊市中依然增长，另外市场对Cardano即将到来的分叉升级也较为期待。[2022/8/8 12:08:36]

通胀模型方面，实际情况是，初期治理设定存在缺陷，最初治理权掌握在BPT持有者手中，而非YFI持有者手中，前者主要是挖矿者，后者才是yearn协议的长期利益相关者，因此在3万枚YFI发放时，多个YIP链上投票无法达到有效权重，后续增发机制无法顺利衔接，导致流动性断崖式下跌。以2号池为例，最高峰时，单个池子的资金量超过1亿美元，截至撰文时仅剩下约30万美元，减少约300倍。社区目前还在对增发模型进行链下投票，选出适合的通胀模型后再提交YIP进行链上表决。但是从另一方面来说，投机挖矿者离开后，社区成员有更多的时间选择合理的增发机制，对yearn协议长远、可持续发展而言，未必不是一件好事。

协议后续发展方面，YFI最初没有设定预挖，创始人也没有保留一部分代币，因此团队实际上是没有经济回报的，确实存在开发停滞的风险。因此，拥有治理合约控制权的社区成员之一yfi_whale在社区论坛中提出，将一部分增发的YFI分配给创始人，分2年分期解锁，按照目前的价格大约是每年60万美元的奖励，从而激励创始人继续开发。YIP14的主要目的也是确保有开发人员继续维护、改进协议，但是参与投票的权重太低，尽管参与投票的99%都同意该提案，但提案仍无效。社区表明会在新的投票机制部署后，再次对相关提案进行表决，基于先前社区的态度，大概率会同意激励开发的方案。

目前DeFi项目层出不穷，用户都需要farming的最佳策略或者简化DeFi嵌套步骤的工具，yearn.finance能够为用户寻找利率最优的借贷池，v2产品进一步优化，开始探索DeFi嵌套farming策略，契合了市场需求。维持一周的流动性挖矿已经为yearn激发了社区的活跃度，虽然目前热度降低，但是随着后续增发机制部署，会为yearn带来新一轮的活跃度和看到产品价值的用户。

报告：加密货币交易是迄今为止唯一的杀手级应用:金色财经报道，周五，Gartner公布了其最新的区块链和web3博客文章，文章称，加密货币交易是迄今为止唯一的杀手级应用。Avivah Litan称，随着企业逐渐开始实现商业价值，NFT 游戏和商业等消费类应用正在推动创新。由于主动管理风险，因此很快就会达到采用的临界点，除了加密货币交易，我们还没有看到杀手级的用例。在改善我们的生活方面，他们需要超越当前的应用程序。

此外，CeFi许多问题的解开是从DeFi开始的。[2022/7/28 2:42:33]

YFII事件：某社区成员以防止YFI前期被巨鲸控制为由，提出对YFI进行复刻，代号为YFII。YFII采用被YFI否决的和比特币类似的减半增发机制，YFII最初设定总量6万枚，3个池子各2万枚，每7天减半，按照用户提供的流动性占比分配YFII代币。但是YFII官方表明已将代币所有人的私钥销毁，因此第三个针对治理的池子无效，总量变为4万枚。截至撰文时，FYII流动性池的资金总额约1.3亿美元。

8月计划：

1.团队表示将在7月底8月初推出Yearn.financev2版本，Yearn.financev2系统由3个系统组成：

yVault：资金库，用户可将资金存入资金库，生成yToken，存款将根据策略操作获得利息。委托型Vault的抵押资产预计将支持LINK、LEND、REN、SNX、wBTC、USDC等代币。链上投票机制过渡后，将投票决定Vault支持的资产。

策略：指Farming策略，例如用户可以提供USDC在Maker生成DAI，将DAI存入Compound，获得cDAI，cDAI可存入Balancer，一系列操作后，USDC提供者可获得COMP、Compound手续费、BAL、Balancer手续费。任何人都可以提交此类策略，提交的策略被选中后，如果系统获得收益，策略提出者也可获得奖励金。

供应链：显卡2022年出货量跌幅或高达2-3成:7月6日消息，据PC供应链表示，由于挖矿热潮消退，显卡2022年出货跌幅高达2-3成，显卡呈现价量齐跌走势，从英伟达、AMD、英特尔，到板卡、相关芯片等供应链影响甚巨。（金十）[2022/7/6 1:53:50]

控制器:由治理系统进行管理，采用最高收益策略，分配Vault中的资金。

开发人员部署新的治理机制。社区对YFI增发机制进行投票。

发布ytrade.finance稳定币置换杠杆功能，该功能由Aave提供支持。

除了当红炸子鸡Yearn.finance，我们也来看一下“借贷三巨头”在本月的表现：

*项目进展以排名顺序整理，排名选取Coinmarketcap网站2020年7月30日的数据。

MakerDAO(MKR),#28

7月进展：

推出新的货币政策模块：锚定稳定模块是基于Dai的固定价格货币互换协议，允许其他稳定币以1:1的价格兑换成Dai，消除或减缓Dai的溢价。该解决方案通过Sai迁移到Dai的代码变体实现，具有一定的债务上限。

Binance上线MKR交易对：Binance于7月23日上线MKR和DAI的8个交易对。

看法：

近期的流动性挖矿推动了对Dai的旺盛需求，使得Dai的价格高于1美元，而MakerDAO系统的目标就是保证Dai与美元保持1:1软锚定。因为锚定稳定模块可直接基于Sai迁移模块调整实现，而该模块已经经过6个月的实际运行，可以说是目前最适合、最易于实现的解决方案。

8月计划：

近期市场对Dai的需求使得治理团队不断增加Dai的债务上限，目前正在投票将ETH债务上限提高至2.6亿。

Aave(LEND),#35

7月进展：

推出信贷委托机制：该种机制将允许存款人将自己闲置的信贷额度委托给其他借款人，从而赚取更高利率的收益，而借款人则无需抵押自己的加密资产实现借贷。该功能与开放法律平台OpenLaw合作，借贷双方基于OpenLaw进行无抵押贷款协议的协商和治理，所签订合约不仅局限于加密世界，还具有真实法律效力。

Aave获得300万美元投资：加密风险投资机构3ArrowsCapital和FrameworkVentures向Aave投资300万美元，两家公司计划与Aave协议展开深度合作，未来将在新的代币模型上线后参与保险基金的Staking，增强协议安全性。

看法：

Aave的信贷委托机制更类似“熟人借贷”，对于原本就有提供无抵押借贷服务的机构用户来说，Aave平台会有一定的吸引力，因为他们可获得额外的存款收益，但是初期的推广应该会比较困难，Aave的目标人群还是“熟识”的OTC机构。另外，如若该种模式可行，也可在一定程度上提高Aave平台的资金使用率，让一些没有资产抵押的借款人，实现无抵押借贷，降低了借贷门槛。

8月计划：

Aave团队于7月29日晚推出了新的代币经济模型，使用新代币AAVE代替现有的LEND，并引入流动性奖励和staking等机制。

Compound,#36

7月进展：

Uniswap集成审计报告：区块链安全公司OpenZeppelin发布开放式预言机系统集成UniswapV2的审计报告，报告显示无严重或高危漏洞。

看法：

Compound在2019年发布开放式预言机系统，该项目旨在从分布式的价格信息流中获取可靠的价格数据，以此打破对中心化数据来源的依赖。此前Compound中的价格数据来自CoinbasePro、Bittrex、Binance等几家主流交易所价格的中位数。开放式预言机系统可集合多种来源的价格数据，所有公布的价格都可进行公开验证，需要数据的实体也可自由选择定价数据，该系统的出现可提供更多预言机的选择。

8月计划：

AugurV2成功升级并稳定运行后，Compound将部署新的REP市场。

7月新币速递

mStable是基于以太坊的稳定币聚合协议。在mStable中，用户可以注入USDT/USDC/DAI等稳定币，以1：1的比例来铸造mUSD。

mUSD的作用包括：

1）赚取收益；2）零滑点兑换稳定币；3）可赎回成USDT/USDC/DAI等资产。

mUSD资产池的流动性份额占比

团队于7月18日发行其协议代币Meta,MTA代币在网络中作用有：

1）充当再抵押的最终来源；

2）参与网络治理；

3）引导mStable资产的流动性、效用和治理者社区。

MTA代币发行方式主要分为：

1）在Mesa平台上拍卖266万枚MTA代币，Mesa是dxDao基于Gnosis协议构建的DEX，支持环形交易；2）拍卖结束后，团队将在Balancer上创建mUSD/MTA流动资金池，注入266.66万MTA代币和40万mUSD。

表1，MTA代币分配规则

TGE和既定生态系统奖励

2.8%

当前投资者

12.8%

团队和顾问

22.5%

未来募资和业务增长

25%

生态系统奖励

36.9%

大家或许感受出来，最近Defi新项目的发布速度越来越快，个人有限的精力是难以捕捉到所有的Defi好项目的，正好，我们会在头等仓旗舰产品《财富代码》中发布关于mStable等最新Defi项目的深度调研报告，欢迎订阅！

小结

从最初的SNX，到后来的COMP、FYI，还有即将发布的CRV，越来越多的项目推出流动性挖矿，资金忙着在一个个项目中来回轮转，狂热程度从一个高峰推向更高峰。在这一场场狂欢中，我们看到了传统金融场景开始向链上转移，这是一个好的开始。但是，目前DeFi还充满了很多不确定性，包括合约安全性、项目应用是否空中楼阁，这都需要我们保持理性思考。

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