COI:资产配置之不良资产证券化｜标准共识

Overview概述

超万亿的不良资产市场在蓬勃发展，我国不良资产证券化的呼声渐高，不良资产包数字货币化是否可行，有着实际资产和收益背书的数字货币是否会受市场追捧。

Report报告

根据Wind数据显示，年初至今比特币和沪深300携手牛冠全球，在过去的6个月里比特币上涨28.62%，沪深300上涨18.46%，是为数不多的正收益产品。在2020年6月这一个月内，沪深300上涨22.2%，而比特币则下跌了9.51%。由此可见，不同方向的资产配置策略和不同周期的资产配置策略将会带来极大差异的收益情况。本文将简单介绍一下尚未针对于普通投资者普及的不良资产。

Real Vision创始人：ETH正迅速成为数字世界的货币，目前是表现更好的资产配置:前高盛高管、Real Vision创始人Raoul Pal今日连续发推表示：“当你在DeFi、NFT、社区代币甚至metaverse世界中给任何东西定价时，所有东西基本上都以ETH定价，包括设计者时间等。ETH正在迅速成为数字世界的货币，而BTC则是原始的抵押品和基础层。ETH的年增长率为100%（比特币的年增长率为50%)，同时也吸引了大量的开发人才和应用程序。在风险周期的这一点上，随着ETH 2.0的到来(更便宜的费用和更少的供应)，我正在努力不卖掉我所有的比特币来将我的核心仓位转移到ETH。需要明确的是，我是比特币的多头，但我认为目前ETH是表现更好的资产配置。”[2021/4/22 20:45:59]

不良资产是一个泛概念，它是针对会计科目里的坏账科目来讲的，主要但不限于包括银行的不良资产，政府的不良资产，证券、保险、资金的不良资产，企业的不良资产。金融企业是不良资产的源头。

58学院直播间：入场Filecoin挖矿 需要注意资产配置和入场时间:今晚，58学院第十期AMA《关于Filecoin，玉玲小姐姐有话说》邀请到了ChainUP VP 金色算力云市场负责人陈玉玲做客直播间。玉玲表示，Filecoin头矿的激励机制十分吸引投资者，在强大的市值预期下，Filecoin头矿挖矿就像比特币早期挖矿一样，早到者利润十分可观。投资者如果长期看好Filecoin，挖矿是一个不错的入场方式。对于个人投资人而言，入场需要考虑资产配置。如果是想要参与到挖头矿，最好的入场时间就是现在。如果是小额投入，可以在Filecoin上线前寻找靠谱的供应商。如果更追求稳健的投资，可以考虑主网上线后再入场也不迟。据悉，58学院直播间本月将主打“女性视角下的区块链”。[2020/8/13]

银行的不良资产严格意义来讲也称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指借款人不能按期、按量归还本息的贷款。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息，银行的不良资产主要是指不良贷款，1998年以后中国引进了西方的风控机制，将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”五级分类，其中将“正常”、“关注”归为银行的存量资产，将“次级”、“可疑”、“损失”三类归为银行的不良资产。除最主要的不良贷款以外，银行的不良资产还有不良债券等。见诚资产指出NPL周期中，随着不良资产证券化、债转股的落地，银行的不良资产也可以变通地参与到企业的股权以及生产经营中，并赋予监事职能。

K爷：比特币适合加入资产配置 以应对系统性风险:针对加密货币行情，OKEx投研总监K爷对金色财经表示：比特币与黄金、股市、原油等金融资产价格走势的长期关联度的确不高，并没形成如美元和黄金那样明显的长期负相关或正相关性。比特币更具个性，时而会出现与黄金等避险资产的节奏相同，体现出一定的避险属性。如19年贸易战期间。时而会出现与股市等风险资产的节奏相同，体现出一定的商品属性。因此别具一格的比特币较为适合加入资产配置，以应对系统性风险，增加整体潜在收益能力。从目前掌握的客观数据和信息，我看好未来比特币1-2年的走势。[2020/3/3]

1999年7月，央行下发了《中国人民银行关于全面推行贷款五级分类工作的通知》及《贷款风险分类指导原则》。按照中国人民银行的规定，通常提取的专项准备金比例为：关注2%、次级25%、可疑50%、损失100%。后三类为不良资产。

关注类贷款是指尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响因素的贷款。

关注类贷款的特征包括：

宏观经济、市场、行业等外部环境的变化对借款人的经营产生不利影响，并可能影响借款人的偿债能力，例如借款人所处的行业呈下降趋势；企业改制对银行债务可能产生不利影响；借款人的主要股东、关联企业或母公司、子公司等发生了重大的不利变化；借款人的一些要害财务指标，例如流动性比率、资产负债率、销售利润率、存货周转率低于行业平均水平或有较大下降；借款人未按规定用途使用贷款；固定资产贷款项目出现重大的、不利于贷款偿还的调整，例如基建项目工期延长，或概算调整幅度较大；借款人还款意愿差，不与银行积极合作；贷款抵押品、质押品价值下降，或银行对抵押品失去控制；贷款保证人的财务状况出现疑问；银行对贷款缺乏有效的监督；银行信贷档案不齐全，重要文件遗失，并且对于还款构成实质性影响；违反贷款审批程序，例如超越授权发放贷款。

印度交易所应对RBI禁令：Zebpay推进币币交易，Unocoin推出资产配置工具:随着印度央行数字货币禁令开始临近，印度的数字货币交易所正准备停止法定存款和取款，同时推进币币交易。Zebpay周四宣布，打算继续提供币币交易，以保证在银行账户关闭后，数字货币与卢比的交易对可以交易。但Zebpay也警告，因为无法了解银行账户关闭的所有后果，所以不能保证永远继续数字货币与卢比的交易对。此外，另一个主要的印度交易所Unocoin本周也宣布推出资产配置工具“加密篮子”，允许投资者购买基于市值或交易量的数字货币资产。据悉，印度最高法院表示，将在禁令开始两周后的7月20日听取所有反对禁令的请求。[2018/6/24]

根据《2020年商业银行主要监管指标情况表》数据显示，2020年一季度不良贷款余额为2.6万亿人民币，同比增长23%，关注类贷款余额超4万亿，同比增长11%。正常类贷款余额近130万亿，同比增长近14%。今年受疫情影响，国家在贷款投放力度方面进行了着重的加强，尤其对中小企业贷款上，所以整体贷款总量有较大程度增加，并且预计在二季度，贷款总量会进一步增长，增长幅度同比预计将超20%。

21%的财富顾问证实：富人客户正加大加密货币的资产配置:在一项针对财富顾问和私人银行家的年度调查中，约21％的受访者证实，去年他们的客户添加了对加密货币的投资，而这些客户并不十分了解加密货币。据悉，缺乏对比特币背后的技术——分布式账本的了解，也是莱坊（Knight Frank，全球领先的房地产咨询公司）最新的《财富报告》内容之一。[2018/3/8]

受疫情影响企业面临现金流趋紧、供应链中断、市场供求普遍下滑等压力，多数企业预计上半年营收将明显下降。1/3企业现金流承受期限不足1个月。从比例来看，期限仅在1个月以内的企业占比超过30%，维持期限在6个月以上的企业不到10%。中小型企业整体预期低于大中型企业。员工工资、贷款偿还、租金支出是企业运营的主要成本压力，尤其对中小企业来说，支付员工工资成为最大成本压力。50%-60%的中小企业面临发放员工工资压力，面临还贷压力的企业占比在13%-38%之间，面临租金支出压力的企业占比在13%-16%之间。

相比之下，大型企业员工工资压力相对较低，低于30%的大型企业认为其是主要压力。根据国家统计局数据显示，1～5月工业增加值累计下降2.8%，社会消费品零售总额下降2.8%，31个大城市城镇调查失业率持续增长达到5.9%。并且中小企业的生产经营受疫情影响最为严重，多达30%的企业预计上半年营收同比下降超50%。

根据中小企业协会报告显示在2月26日复工率仅为32.8%。目前疫情仍在持续过程中，整体经济数据虽然有所好转，但疫情对经济的负面影响仍在继续。并且中小企业的现金流崩溃期主要集中于二季度，因此不良资产的快速增长也将于二季度爆发，同时关注类贷款预计将有30%～40%转换成为不良贷款，全年不良贷款可能将达到5万亿人民币。

若全年不良资产达5万亿人民币，将极大程度促进不良资产处置市场的发展，目前社会资本参与主要通过与四大或地方性资产管理公司合作，通过招投标、拍卖等公开方式或法律许可的其他方式从出售方(主要为四大资产管理公司)购入银行不良资产，再通过债务追偿、债权转让、以物抵债、债务重组等多种方式对受让债权等资产进行清收处置，获取投资收益。虽然收益巨大，但不良资产处置产业链较长，私募基金对不良资产进行处置，需要基金管理人团队要具备优质的行业资源以及专业的尽职调查能力、精准的估价、定价能力，以及实现资产变现的跨行业整合能力。

在这个过程中又对基金的资金充裕情况有着较为苛刻的约束，基金对社会融资有着极大的需求和动力，但目前整个基金运作只能以私募的形式进行融资。

实际上，在2006年到2008年期间，我国曾有过4单不良资产证券化的实践，发行金额总计约134亿元人民币，但是2008年以后，随着金融危机的爆发，此项业务被叫停了，随着时间推移重启不良资产证券化的呼声渐高，而未来可能出现大量的不良资产需等待银行进行处置，一定程度上可能推进不良资产证券化的进程。截止3月20日美国不良资产证券化已经达到6,720亿美金。

Conclusion结语

不良资产证券化在我国开始的时间目前仍然是一个未知数，但在传统市场推出不良资产证券化之前，是否会先出现在数字货币市场呢，这是可以期待的。不良资产证券化是一个超万亿的市场，在这个市场里，各不良资产处置基金都有着强烈的募资需求，而数字货币市场这个新兴的融资渠道会不会逐渐进入各基金的眼中。当不良资产包数字货币化之后，有着实际资产和收益背书的数字货币将受市场的欢迎和追捧。

风险提示：

警惕打着区块链和新技术的旗号进行非法金融活动，标准共识坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络、ICO及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。

标签：比特币数字货币OINCOI量子比特币创始人数字货币交易所开发书籍shopzcoinbiocoin

世界币热门资讯