OMP:技术解析 | 流动性挖矿是如何实现的，它有哪些利与弊？

随着Compound及Balancer项目的上线，流动性挖矿热度爆增。在过去的一个月内，以太坊上的流动性挖矿项目锁仓持续增长，截至目前，Compound项目锁仓已超16亿美元。

什么是挖矿？

自中本聪2008年发表了一篇名为《Bitcoin:APeer-to-PeerElectronicCashSystem》论文后，『挖矿』一词被赋予了新的含义。

挖矿本意是指矿工开采矿产从而获得财富的过程。在中本聪发明比特币后，比特币引入的不可篡改性和比特币总量守恒等特性使得比特币和『黄金』、『钻石』等矿产的特性非常相似。于是业内人士就将『提供算力争夺记账权』的行为称之为『挖矿』。

我们来简单分析下比特币挖矿的流程，如下图所示：

万事达高管：若区块链技术解决安全性和互操作性问题，将为金融业带来更多价值:5月25日消息，万事达(Mastercard)执行副总裁兼加密和区块链负责人Raj Dhamod表示，公司坚信一旦加密货币和区块链技术能够解决安全性和互操作性等关键问题，它就能为金融业带来更多价值。

Dhamodharan表示，加密货币和区块链技术在全球范围内日益受到关注，但由于缺乏全面的安全性和复杂的用户交互，它们的用例目前受到限制；一旦这些问题得到解决，品牌和公司就会更有信心参与Web3行业；大多数人将加密货币视为一种投资机会，但技术本身有很多希望，而不仅仅是一种转移和储存资本的好方法。[2023/5/25 10:38:59]

△图1

1、接收链上广播的交易

2、验证交易并进行打包

3、通过hash计算出一个特定的值

4、将区块信息广播到链上

5、区块链节点接收广播的区块

6、获得挖矿奖励，挖矿成功

当然这只是假想的成功挖矿状态。当诸多矿工同时进行挖矿时，若有一个矿工『挖矿』成功，那么也就意味着其他矿工竞争失败，只有重新开始挖矿。因此矿工算力的大小直接影响了最终的收益情况，算力越大的矿工，『挖矿』成功的概率就越大。

榕基软件：将利用区块链技术解决不动产登记相关问题:6月8日，榕基软件（002474.SZ）在回答投资者提问时表示，公司与信阳政府刚签订的区块链合同将区块链与不动产登记结合，利用区块链技术解决不动产登记所面临的具体问题。后续该业务有望在公司有优势的业务区域进行推广；区块链+政府服务，也有望推广到公司其他有优势业务领域。此前6月5日消息，榕基软件发布公告称，公司与河南省信阳市政务服务和大数据管理局签订了区块链项目框架协议。（新浪财经）[2020/6/8]

在此种挖矿机制下，『挖矿』实际上是在以『电力成本』和『计算机硬件成本』换取比特币，也就是『消耗现实世界中的资源来换取虚拟货币价值』；而『流动性挖矿』则与这种方式差别巨大。

流动性挖矿

流动性挖矿又称『借贷即挖矿』。对比于POW共识下的『算力挖矿』和POS共识下的『权益挖矿』，流动性挖矿是为虚拟货币提供流动性而获取奖励的一种模式。

Compound作为『流动性挖矿』的先行者，自6月16日其项目代币COMP正式上线以来，获得了爆炸性的关注，仅上线第一天便取得了大涨500%的好成绩。这在DeFi项目中无疑是一个明星项目，下面我们就以一笔Compound的链上交易

爱迪尔：通过区块链技术解决珠宝行业需求是必然发展趋势:3月9日，爱迪尔（002740.SZ）在深交所-互动易回复投资者表示，区块链相关技术在信息透明可追溯、构建信任纽带方面具备天然的优势，通过在珠宝行业各业务场景提供区块链方案解决行业需求是一种必然的发展趋势，公司通过合作以区块链技术提升管理效率和透明度具有一定的可行性。[2020/3/9]

来探究Compound的流动性挖矿的实现。

外部账户『0xf91bf』向CompoundWrappedBTC归还了2.00576WBTC，并获得借贷的『挖矿』收益3.35160429COMP，如下图所示：

△图2

跟踪事件的调用日志我们可以看到整个『挖矿』流程的代码实现。

政策 | 国常会通过专利法修正案草案 区块链技术解决版权权属或被肯定:据财联社消息，国务院总理李克强12月5日主持召开国务院常务会议，通过《中华人民共和国专利法修正案（草案）》，有效保护产权，有力打击侵权。

公司方面，安妮股份：率先在版权服务领域应用区块链技术，公司旗下数字版权服务平台“版权家”利用区块链技术解决了海量版权权属确认问题，化解互联网时代版权侵权乱象。[2018/12/5]

外部账户调用CompoundWrappedBTC的repayBorrow函数进行还款，如下图所示：

△图3

repayBorrow函数调用内部的repayBorrowInternal函数，如下图所示：

富士通技术解决方案有限公司执行董事会成员加入IOTA基金会:根据thebitcoinnews报道，几个小时前IOTA在博客上宣布，Rolf Werner博士正式加盟IOTA基金会。Werner目前负责富士通的欧洲市场以及德意志地区的所有业务活动，同时还是富士通技术解决方案有限公司执行董事会成员。Werner是继Bosch与VW后又一位加入IOTA基金会的知名专家。[2018/4/9]

△图4

repayBorrowInternal函数调用内部repayBorrowFresh函数，如下图所示：

△图5

repayBorrowFresh函数调用了Compound:Comptroller合约的代理合约Comptroller

中的repayBorrowAllowed函数，如下图所示：

△图6

repayBorrowAllowed函数中存在distributeBorrowerComp函数就是分红挖矿所得的Comp的函数，如下图所示：

△图7

我们画一个流程图来更直观的理解此笔交易，如下图所示：

△图8

综上可知：流动性挖矿其实就是指通过在智能合约层面对参与借贷的用户进行奖励。

流动性挖矿的『利』与『弊』

传统金融中，货币所承载的是价值，而货币的流通就是价值转移的过程。只有货币流通起来，价值才能够进行有效的兑换，商品才能产生其对应的价值，如果商品无法到达需要他的人手中，那就可能出现20世纪30年代大萧条时期『宁可倒掉牛奶，也不卖给穷人』的现象，所以货币的流通性是至关重要的。

在传统金融领域中，货币的流通性多是靠中心化银行机构调控利息和储备金等进行管控，从而保障社会商品的价值得以实现。

在区块链的世界里，数字货币还并未与现实世界的商品很好地直接关联起来，这使得区块链上的货币更多是一种概念上的价值，类似于股票等投资资产。而进入DeFi项目的用户们，出发点也多为套利和投资。因此区块链上数字货币的稳定性和流通性受到了极大的影响。在这种前提下，想作为一种能够大范围使用的货币，显然不太可能。

『流动性挖矿』实则是一种去中心化的促进货币流通的方式，在区块链发展中是一个具有里程碑的意义的创新。不同于『闪电贷』这种区块链上特有的模式，『流动性挖矿』是传统金融体系中『权威机构中心化调控流动性』的去中心化实现。

但『流动性挖矿』也存在着一些令人堪忧的因素。目前『流动即挖矿』不同于『算力挖矿』，『算力挖矿』有现实世界的资源消耗作为背书，而『流动性挖矿』却没有。

以COMP为例，其流动性挖矿所产生的COMP币是由官方的发布的代币，其价值背书靠的是官方项目。就目前的形式来看，项目广受关注且热度居高不下，其货币价值当然一路高涨。但目前这些热度的来源多为『想分一杯羹』的入圈者，所以在这份表面繁荣的背后，通过借贷产生的真正价值并没有多少，这必将存在泡沫；加之区块链安全形势十分严峻，在不久前关于Balancer漏洞的事件也可以看出，目前DeFi项目还存在诸多安全问题。因此，对于『流动性挖矿』和『DeFi』项目，也不能过分乐观，需提高警惕，理性投资。

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