REN:观点 | BTC 成为以太坊引力井的首个“受害者”

作者：LucasCampbell

现在有超过1亿美元的BTC在以太坊经济中流通。虽然这只占BTC总市值的一小部分，但不可否认的是，这种趋势正在增长。最终，以太坊将充当全球金融资产的引力井，而比特币是第一个“受害者”。

为何？因为去中心化金融?(DeFi)。随着Compound、Maker和其他一些DeFi应用开始使用比特币作为抵押品提供无须许可的金融服务，人们正在选择将自己的原生BTC迁移到以太坊网络，以利用该网络上可以获得的任何价值捕获范围。我的意思是，现在谁还想干坐着坚定持有BTC呢？无聊。

他们通过存入BTC并以1:1的价格兑换成以太坊上的ERC20代币来实现这一点，因此这些代币实际上与BTC挂钩。这些以太坊化的BTC有着很多表现形式，从更加中心化的?WBTC?到更加无须许可的?renBTC?等等。

观点：监管协议对于SEC批准现货比特币ETF至关重要:金色财经报道，管理EBIT现货比特币ETF的加拿大投资公司Evolve ETF的Elliot Johnson表示，他认为贝莱德可能成功获得比特币的关键ETF，其监控协议。在讨论监管机构运作的限制时，Johnson谈到了贝莱德备案的主题。他解释说，他们提交的文件的独特之处在于Coinbase和纳斯达克之间签订的监督协议。该协议允许监管机构调查比特币交易，为市场提供所需的监督和完整性。

Johnson解释说，“规则中提到需要对规模较大的场所进行监控，您将在ETF中持有的基础资产在此进行交易。重要的规模，Coinbase勾选了这个框。监控机制是通过纳斯达克现有的技术来实现的。”[2023/6/30 22:09:43]

最近几周BTC最大的引力井是Compound。在6月中旬推出了COMP流动性挖矿之后，这个借贷协议中锁定的BTC价值已经迎来了巨大的增长。

观点：对智能合约的充分监管指导有助于消除其法律上的不确定性:法学教授Agata Ferreira发文表示，全球智能合约的市场规模正在快速增长。预计在2020年至2025年的预测期内，市场复合年增长率将达到17.4%。智能合约越来越多地部署在包括金融部门在内的广泛领域，如公共部门、供应链管理以及汽车、房地产、保险和医疗保健行业等。它们也是不断增长的去中心化金融 (DeFi) 的支柱。监管机构在应对和解决智能合约方面将面临越来越大的挑战，但迄今为止的立法举措表明，智能合约的使用没有重大障碍。

与此同时，对智能合约的不同定义和潜在法律处理的激增可能会导致法律不确定性和监管套利。因此，立法者应密切关注智能合约的发展，并仅在必要时介入以提供法律确定性、降低风险和保护脆弱的缔约方。这种衡量和基于风险的监管方法将支持创新、利用机会并将智能合约创新整合到现有法律体系中。充分的监管指导还有助于消除法律上的不确定性，提升行业、投资者和消费者的市场信心。（Cointelegraph）[2021/6/19 23:50:04]

MakerDAO开启了这一趋势

观点：区块链能让支付服务更加高效 需要行业竞争以改变数字货币角色:加密行业专家表示，随着在线支付公司Wirecard本月进入破产程序，主流金融服务商，如VISA、PayPal和Mastercard都在争先恐后地填补数字支付的空白，并成为第一家提供加密支付卡的公司。区块链服务提供商TAAL首席执行官Jerry Chan和虚拟货币平台Coincurve总裁兼联合创始人Rod Hsu都认为，要改变数字货币被用作支付或技术手段的方式，这个行业所需要的正是竞争。Jerry Chan指出，除了主流加密意识需要之外，区块链还能让支付服务更加高效。Rod Hsu表示，在Wirecard事件之后，加密部门应该学习“透明度”。他补充说，区块链是一种不可改变的开放技术，可以在“任何时候”对资金流动进行全面审计。（Cointelegraph）[2020/9/6]

Maker?是以太坊网络上BTC数量飙升的最初推动因素，Maker?于今年5月将WBTC增加为DAI抵押品。虽然WBTC已经达到了其1,000万DAI的债务上限，导致锁定在Maker中的新BTC数量处于低潮。

观点：比特币价格水平与17年相同，20天后或将涨到1.9万美元:7月9日，加密货币分析师PlanB发推文称，仅就历史而言：当前比特币的价格水平与2017年11月27日相同。当时在20天之后，比特币的价格涨到了1.9万美元。[2020/7/9]

但这并不会持续多久，因为MKR持有者将很可能在接下来几天里投票决定将WBTC的债务上限提高一倍，更多的BTC将被以太坊及其去中心化储备银行吸入。

最近以太坊上的BTC数量激增的另一个驱动因素是?Balancer，这个流动性和资产管理协议在6月初推出了流动性挖矿?(yieldfarming)。自6月1日以来，Balancer协议中已经吸入了多达1,660BTC，价值约1,500万美元。

观点：加密货币交易存在大量且持续的套利机会，主要由投机者推动:过去10年的经历表明，尽管比特币存在波动性，但它是世界上第一种、也是最主要的加密货币，是一种非常稳健的长期资产。最近一篇题为《剖析加密货币市场的时变风险敞口》（Dissecting Time-Varying Risk Exposures in Cryptocurrency Markets）的论文称，“比特币与大多数法定货币不相关，波动性更大，因此在风险管理和多样化方面的用处有限。”不过，论文指出，虽然比特币作为避险资产的说法在现实中可能没有完全建立起来，但数字资产市场中的投资者仍有机会，“相对于不同交易所的法定货币，加密货币交易中存在大量且持续的套利机会，加密回报动态主要由‘投机’的投资者推动。”（AMBCrypto）[2020/6/1]

以太坊网络中的BTC增长趋势

巨大的奖励

以太坊对BTC的吸引力背后的最终玩家是?Curve，这个自动做市商(AMM)协议因其高度有效的稳定币交易而闻名。这个不断增长的自动做市商最近推出了一个?BTC交易池，其中包含了三种主要的BTC形式，包括WBTC、RenBTC和sBTC。

Curve的BTC交易池的有趣之处在于其潜在的流动性挖矿激励机制。Curve与RenProtocol、Synthetix合作提供了DeFi生态系统中迄今为止最复杂的多资产流动性挖矿游戏之一。向Curve提供BTC流动性的用户将不仅获得交易费收益，还将获得SNX、REN、BAL和CRV奖励。因此，这个BTC交易池在推出之后的短短几周内就迅速积累了价值近1,600万美元的BTC。

其中的共同主题正是流动性挖矿?(yieldfarming)。这种赚取本地协议代币的激励机制实在太诱人。人们就是无法抗拒将自己闲置的BTC用于赚取这种巨大的奖励，通常这种年收益率在30%-100%的范围之间。

以太坊上的BTC争夺之战

就以太坊上代币化的BTC而言，目前WBTC占据主导地位，占到了以太坊上的BTC总量的约78%。但RenProtocol的RenVM产品的引入为这个竞技场带来了一个新的战士：renBTC。

RenProtocol在今年6月初推出了其无须信任的跨链托管平台?RenVM，在过去一个月，RenVM已经促成了价值近1,000万美元的BTC?进入以太坊网络中。其结果是，目前renBTC占据了以太坊上流通的所有BTC的10%(而且还在增长)。如前所述，这一增长背后的原因是?Curve?推出了其BTC多资产流动性挖矿激励机制，以及?wbtc.cafe?的推出，后者是由Ren提供的可以让用户直接将BTC兑换成WBTC的去中心化应用(dapp)。

随着KeepNetwork的tBTC挣扎着在主网上线，renBTC已经成为以太坊上占主导地位的的无须信任的BTC。renBTC唯一缺少的是跨DeFi协议的广泛集成，这方面在很大程度上是由WBTC主导。然而，随着Ren继续展现出其无须信任的优势，更多的DeFi协议将很可能在未来支持renBTC。

WBTC和RenBTC排挤了其他竞争对手

除了WBTC和RenBTC之外，以太坊上的其他BTC形式的市场份额都在下降。仅次于这两者的竞争对手是?hBTC?和?imBTC，分别占据了以太坊上流通的BTC的6.38%和5.44%。见下图。

虽然?imBTC?最初作为WBTC的替代选择相对受欢迎，但自今年年初以来，其市场份额已经从40.8%下降到了5.44%。此外，hBTC?已经停滞不前，因为火币(Huobi)的hBTC自今年2月底推出以来的流通量已经在710BTC的闲置状态。

越来越明显地是，BTC作为一种资产无法对抗以太坊的引力。在DeFi协议中使用BTC的潜力非常强大。现在，由于流动性挖矿提供了非常高的被动收益机会，虽然有时风险很高，但BTC没机会逃离了。

以太坊上的BTC是个大事件，也是一种趋势。这是不可否认的。现在的问题是，在目前(以太坊上的BTC)仅占所有BTC的0.05%的基础上，有多少BTC最终将会出现在以太坊上呢？1%？5%？还是更多呢?

以太坊上的BTC数量可能会反超比特币网络上的BTC数量吗？即便是想想也似乎很疯狂。

但只有时间才能证明。

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