DEF:A股牛 vs DeFi牛，选谁不会被套？

在史无前例的经济刺激措施下，A股和加密货币市场在近几个月都出现了飙升，像上证综合指数今日已突破了3450点，距离3500点已近在咫尺，而在加密货币市场，DeFi概念的token则普遍经历了数百个百分点的增长。

那这两个市场的表现，究竟谁更抢眼一些呢？

这里我们拿龙头项目进行一个简单的对比，今年3月份，贵州茅台的股价为1000元，其目前的价格为1778元，也就说，这4个月茅台的涨幅大约为77.8%。

行情 | A股收盘：区块链50指数收涨3.41%:A股收盘，三大股指全面收涨，上证指数报3039.67点，收涨0.31%，A股区块链50指数报3649.05点，收涨3.41%；区块链板块收涨2.54%；数字货币板块收涨3.23%。 区块链板块199只概念股中，162只上涨，34只下跌，3只平盘，其中晨鑫科技、利欧股份等12只股票涨停。数字货币板块32只概念股中，29只上涨，1只平盘，2只下跌，其中汇金股份涨停。[2020/2/21]

而根据qkl123.com统计的数据显示，DeFi预言机赛道的龙头项目Chainlink目前市值达到27.49亿美元，而在今年3月份，Chainlink的市值仅仅为8.73亿美元，也就是说，在短短4个月的时间内，Chainlink的市值增长幅度就超过了300%。

行情 | A股收盘：区块链板块下跌4.19%:今日A股收盘，上证指数收跌2.48%，区块链板块下跌4.19%。82个区块链概念股中9涨73跌。涨幅前三为：北大荒（+5.94%），信息发展（+4.69%），创维数字（+3.99%）；跌幅前三为：新晨科技（-10.02%），金证股份（-10.00%），精准信息（-9.73%）。[2019/5/17]

行情 | A股开盘：区块链板块指数报842.433点 涨幅达4%:据东方财富网消息，A股开盘，区块链板块指数报842.433点，涨幅达4%，成交20.84亿元，换手率0.22%。

板块个股中，涨幅最大的前5个股为：晨鑫科技报4.59元，涨10.07%；御银股份报6.14元，涨10.04%；精准信息报7.34元，涨10.04%；聚龙股份报9.88元，涨10.02%；四方精创报20.13元，涨10.00%。[2019/4/1]

对此，Chainlink投资机构FrameworkVentures的联合创始人VanceSpencer通过电子邮件发表了他的看法：

“我们见证了这一高峰，因为chainlink网络的使用正在扩大，它为DeFi提供了动力，将链上的DeFi智能合约与商品、加密货币价格等链外数据源连接起来。”

行情 | A股收盘：区块链板块跌幅0.08%:A股收盘，区块链板块跌幅0.08% 。84只概念股中涨幅前三为：易见股份（+4.15%），宣亚国际（+4.19%），恒银金融（+3.47%）；下跌的为：奥马电器（-9.95%）、润和软件（-3.10%）、卫士通（-2.86%）。[2018/11/5]

而Chainlink的表现，不仅仅是个例。

像Compound、Synthetix、Balancer、Kyber、Aave、UMA、Loopring、Bancor、RenVM、NexusMutual等较为知名的以太坊DeFi项目，在过去的4个月中，它们的市值都出现了300%以上的增幅，其中Compound、Aave和Balancer市值增长则超过了1000%。

A股开盘：区块链概念板块整体下跌0.61%:A股开盘，区块链板块整体下跌0.61%。81只概念股中，13只上涨，62只下跌，2只平盘，4只停牌。涨幅前三为：华英农业（+3.88%），文化长城（+3.78%），佳沃股份（+2.43%）；跌幅前三为：新晨科技（-2.38%），北信源（-2%），嘉泽新能（-1.8%）。[2018/6/1]

而DeFi的影响力，也不仅仅局限于以太坊生态，一些专注于DeFi领域的其他公链，在最近一个月中的涨势也很喜人。

例如拥有MOV的Bytom，其市值较3月份的低点也增长超过了100%，它的表现明显优于BTC、ETH等主流加密货币，这一现象出乎了很多人的意料。

A股是放水牛，那DeFi仅仅是炒作噱头？

相对而言，A股目前的上涨逻辑是非常清晰的。

而在DeFi概念项目市值爆发的背景下，实际DeFi应用的活跃用户数并不是很高，根据debank统计的数据显示，头部DEXUniswap的日活用户数仅为6000多人，而像Balancer等市值达到数亿美元的DeFi项目，它们的日活用户数仅仅为数百人，甚至还不足100人。

而这种现象，导致很多人认为，所谓的DeFi只是一个炒作的概念，目前真实的数据并不足以支撑它们拥有那么高的市值。

“我觉得Compound开了一个特别坏的头，最后会是一地鸡毛的。不要看锁定总价值，而要看用户数据，目前用户量并不可观。”

这是鲸交所CEO赵翼在2020杭州区块链国际周上给出的一个观点。

从短期来看，无论是A股还是DeFi代币，或许它们都拥有了很大的泡沫。

基础设施的发展，为A股和DeFi拉高了天花板

而从长期来看，无论是A股还是加密货币，都与基础设施的发展情况有着很大的关系，而它们代表着各自市场的天花板。

关于A股的新基建，大家应该听的应该非常多了，那DeFi呢？

实际上，目前DeFi市场呈现出来的数据，是基于这样一个事实：DeFi的主战场以太坊，目前太拥堵，太贵，也太难使用。

当前，当你进行一笔常规的Defi交易，你需要花上数美金的成本，有时候还会等待数十分钟的时间，并且还有可能会失败，对于任何有理智的人来说，这样的应用显然难以实现大规模化。

而以太坊公链的扩展性问题，已经存在了几年的时间，也就是说，尽管defi概念早在几年前就已被提出，但受限于基础设施的限制，相关的以太坊Defi应用只能是少数极客群体的玩具。

但这并不是不可解决的问题，像Rollup等layer2解决方案的出现，可以在短期内实现以太坊近百倍的扩容，而交易费用也可以大大降低，而智能合约钱包的出现及成熟化，则可以为普通用户扫清采用DeFi应用的障碍。

换句话说，DeFi在底层基础设施的发展下，它的天花板已被大大拉高，已经有了大规模化的可能。

而长期来看，规划中的以太坊2.0分片方案，在理论上可进一步提高defi市场的天花板。

另外，像减少滑点和解决无常损失问题的自动化做市商DEX也在不断涌现出来，这为Defi挑战Cefi又提供了一个威力巨大的武器。

当然，对于DeFi而言，最为重要的是依旧是安全问题，这也是目前DeFi最需要去解决的。

结论

上图展示了今年以来各类资产的表现情况，从结果上看，无论是BTC还是ETH，它们的表现都优于其它体量较大的资产市场，而体量更小的DeFi市场，显然在增长幅度上占到了更大的优势，而对于接下来的一年，单论想象力而言，个人还是会倾向于选择DeFi。

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