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THE:灰度 ETH 信托溢价近 10 倍

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时间:1900/1/1 0:00:00

来源:LongHash

虽然近几年投资以太坊变得越来越简单,但考虑到加密货币转移的安全问题,很多投资者还是不太愿意使用Coinbase和Kraken等现货交易所。冷钱包太过难用,交易所存币风险太高等,而ErisX这类受监管的以太坊期货市场又不是广大投资者都能用的。

因此,灰度以太坊信托迅速崛起为投资者购买以太坊的新选择。不幸的是,由于其产品是由储备的ETH支持,这种信托就存在一个缺点:与现货市场的价格相比溢价巨大。

灰度以太坊信托基金是什么?

灰度以太坊信托基金是一个可公开交易的投资工具,由以太坊支持、DigitalCurrencyGroup的灰度投资公司运营。灰度投资最有名的是灰度比特币信托基金,共持有流通总量近2%的比特币。

灰度CEO:如果美国监管部门仍不愿承认比特币ETF的合法证券地位,将不惜把官司打到美国最高法院:金色财经报道,灰度投资CEO Sonnenshein表示,如果美国监管部门仍不愿承认比特币ETF的合法证券地位,公司在必要时将不惜把官司打到美国最高法院。[2023/3/9 12:50:25]

目前该信托的每股份额都有约0.094ETH支持,不过由于灰度基金每年会收取2.5%的手续费,这个数字会逐渐下降。因为这家数字资产管理机构尚未获得向客户提供赎回机制的批准,所以对应份额无法用来赎回信托中的以太坊。

自2019年5月灰度获得美国金融业监管局的批准后,场外交易市场就上架了代号为“ETHE”的信托份额。信托份额上市之后,“所有”个人与机构投资者都可以投资以太坊,这种方式要比现货市场更安全、更容易。

黄金支持者Peter Schiff:灰度利用其获得的巨额利润购买更多广告推广:Euro Pacific Capital首席执行官、黄金忠实支持者Peter Schiff发推称,“我在看福克斯新闻,还是逃不过灰度广告。GBTC现在几乎以40%的溢价交易,所以灰度通过发行新份额、向市场出售、购买比特币、然后利用他们的巨额利润购买更多广告来出售更多份额,从而印刷货币。”[2020/12/22 16:05:52]

灰度信托的以太坊存放在Coinbase托管所,这家托管机构在纽约注册并配有保险。ETHE也是投资者通过IRA或者401(k)等养老账户正式获得以太坊的唯一途径。

ETHE溢价随着以太坊需求增加而增加

随着以太坊的需求越来越高,以及整个加密货币市场的逐渐回暖,ETHE的价格在最近几周飙升。该信托的需求也相当高,根据Tradingview的数据,截至6月4日,ETHE的价格自2019年初以来上涨了600%。而同期以太坊才涨了约50%。

过去一周灰度比特币信托仓量增加1.4万个:数据显示,过去一周,灰度比特币信托持仓量增加了1.4万个,仅8月14日当天就增加了6295个。此前消息,过去一周,灰度在美国多家主要电视网络上投放了数字货币广告。[2020/8/17]

在6月4日交易结束时,场外价格显示该信托每股价格达到史上最高239.5美元。而与此同时,分析师CeterisParibus观察到,Coinbase上的以太坊也就241.48美元。

每股ETHE对应约0.094ETH,也就是说,场外ETHE的买家实际支付的价格是该资产净值的近1000%。具体溢价变动可以参考下图,其与以太坊之间的差距达到全年来的最高点。

灰度资产管理总规模达到59亿美元:金色财经报道,截至8月14日,灰度资产管理总规模已达到59亿美元。比特币信托基金(GBTC)交易价格为每份13.40美元,较前一日上涨2.21%;以太坊信托基金(ETHE)交易价格为每额84美元,较前一日下跌0.88%。[2020/8/15]

目前尚不清楚为什么溢价会如此之高:如果购买与以太坊单价等值的ETHE份额,那就意味着投资者实际购买以太坊的价格为$2,500。

由于这是能够通过税收优惠账户投资以太坊的唯一渠道,散户投资者并不介意有溢价。不过,也可能存在信息差异,导致投资者以为自己购买的ETHE与背后支持的ETH比例为1:1。

对那些在顶点购入的投资者来说就不太妙了,场外的ETHE可能已经在酝酿一波下跌。

溢价可能不会持续

不过,让散户高兴机构发愁的是,这个溢价可能不会持续太久。

虽然ETHE在二级市场交易,但其份额是通过私募流程发行的,只有合格的投资人可以参与。根据美国法律的定义,这里“合格的投资人”是指个人或实体的净资产不少于100万美元,或者年收入达20万美元。而机构也是合格的投资者。

在这些轮次中,投资者可以按照ETH现价购买ETHE份额,但必须将持有的份额锁定一年。锁定期能够防止套利者购买灰度发行的ETHE之后,在二级市场卖掉,以此赚取差价。

不过,合格的投资者如果想要走长线,依旧可以从溢价中获利。

根据CeterisParibus发表的关于该以太坊信托的分析报告显示,在未来7周的时间内,有价值逾5000万美元的ETHE份额锁定期将到期。到10月底将解锁7500万美元,到2020年底将解锁1亿美元。

只要持有这些份额的人想,他们就可以在二级市场清算获利,赚取一年前所支付的价格与二级市场ETHE现价的差价——要知道现在溢价可是相当大的。

但与此同时,大量信托份额也可能会涌入市场,导致二级市场ETHE的价格大幅下跌。

根据OTCMarkets的数据显示,这家提供ETHE交易的交易所可供买卖的流通份额为493812股,仅占流通总量13702400股的2.5%。

考虑到该信托持有着价值3.9亿美元的份额,预计先解锁的5000万美元将大大增加流通量。假设需求保持不变,供应量的大量增加将导致ETHE的价格下跌。正如TheBlock的LarryCermak解释的那样:

“到本月底,大量份额将被解锁,ETHE的价格将暴跌。换句话说,散户将被彻底摧毁,且无路可逃。”

需要其他投资场所

虽然投资者可以利用灰度信托与ETH之间的高额溢价,但这一市场的活跃也正强调了对其他可替代的安全投资渠道的需求。

对于因为怕烦而不想使用现货交易所,但依旧想要以正价购买以太坊的人来说,一只受美国监管的交易所交易基金似乎是最佳选择。但就目前的情况来看,由于担心市场操纵且缺乏监管,就连比特币都尚未拥有ETF。

LongHash,用数据读懂区块链。

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