USD:加密稳定币周报：USDT暂停增发，Tron中USDT使用场景单一

作者：MYKEY研究员马烈

为帮助加密市场参与者对稳定币发展状态保持更新，我们推出?MYKEY稳定币周报，分享我们对稳定币发展状态的解读、对其发展趋势的分析。如无意外，MYKEY稳定币周报将在每周二发布，期待与同业保持交流，共同探索稳定币的发展前景。

快速预览

-?上周稳定币的总市值整体保持稳定，小幅减少了300多万美元

-?USDT新增地址远超其他稳定币，很可能得益于它在更广泛领域的采用

-?随着?TRC20USDT的增发，USDT在?Tron网络中的链上使用情况并没有显著增加

-?USDT在?Tron网络的分布要比在以太坊网络中更为集中，99.20%由前?50个地址持有

-?Tron网络中的?USDT主要被用于中心化交易所中的交易，至少?88%的?TRC20USDT处于主流交易所的地址中

一、稳定币数据概览

在第上一期的稳定币报告中，我们对稳定币的发展进行了基于数据的回顾；在本期以及接下来的报告中，我们将每周对其基本信息的变化进行更新，并在新的趋势出现时进行解读。

Alchemy Pay支持尼日利亚银行转账购买加密货币:4月21日消息，加密货币支付提供商 Alchemy Pay 现已支持在尼日利亚通过国内银行转账支付购买加密货币，尼日利亚人可以使用当地的尼日利亚奈拉货币购买加密货币。[2023/4/21 14:18:35]

来源：MYKEY，CoinMetrics

在稳定币的发行量经过自三月以来的不断上涨后，上周主要

稳定币的总市值整体保持稳定，小幅减少了

300

多万美金。

来源：MYKEY，CoinMetrics

根据数据，稳定币市值的减少主要来自?PAX、BUSD和?HUSD，分别减少了?1,016,358、22,982,388和?3,206,759美元——该三种稳定币均由?PaxosTrust信托美元储备；市值最大稳定币?USDT在上周市值保持不变，没有额外的增发或缩减；USDC、DAI和?GUSD均有较多的增长，分别为?4,180,931、9,659,813、9,659,813美元——其中?Dai供应量的增加主要得益于其系统中?WBTC抵押的增多。

彭博社：美国银行将更加审慎考量为加密客户提供服务:金色财经报道，美国银行在一系列区域性银行倒闭和监管机构加强审查之后更加谨慎地对加密行业提供服务，据行业参与者、投资者和银行高管称，虽然没有全面禁止为加密客户提供服务，但金融公司正在实施冗长的申请程序，拒绝小型公司和一些零售平台，在某些情况下甚至完全关闭加密业务的大门。[2023/3/30 13:36:03]

来源：MYKEY，DeBank

虽然稳定币的市值有所下降，但以太坊网络中稳定币的持币地址数依然保持上升。上周上图中稳定币在以太坊网络中持币地址共增加了?115,598个，其中主要来自?USDT，增加了?103,338个；其余?USDC、PAX和?DAI增加较多，分别增加了3,515、5,059和?3,329个。我们判断，

USDT

新增地址远超其他稳定币，很可能得益于它在

币圈外

更广泛领域的采用。

CoinGecko：2020第一季度加密货币总市值下跌5％:CoinGecko发布2020第一季度加密市场报告，其中，在3月12日加密货币市场崩溃当日，加密货币市场的交易量下跌近40％，但从第一季度总体来看，加密货币市值下跌幅度为5％。大量投资者将比特币换成美元，稳定币USDT供应迅速增加，市场份额增加1.1％，与之对比，比特币市场份额则下跌3.5％。在稳定币市场份额方面，USDT市场份额进一步增长，约占84％。DAI在第一季度早期稳定币市场份额增长3.5%，后又跌回原点，总的来说DAI跌幅为0.1%。另一个没有出现市场份额跌落的稳定币是USDC，稳定币市场份额略微增长0.05%，USDC在本季度新增作为DAI的抵押资产选项。[2020/4/16]

来源：MYKEY，CoinMetrics

来源：MYKEY，CoinMetrics

分析 | 近95%的加密货币处于非流动状态:The Block发文分析称，比特币的流动性似乎是以太坊的5倍，是其他加密货币的10倍以上。基于订单深度，94.6%的加密货币目前处于非流动状态，且非流动性加密货币的数量可能会继续增加。[2019/12/23]

来源：MYKEY，CoinMetrics

在活跃地址数、24小时交易笔数与?24小时交易额方面，稳定币整体上维持了今年以来的上升趋势，同时不同稳定币的占比也未发生较大变化。

二、溢出至?Tron网络的?USDT

来源：MYKEY，CoinMetrics

自?2020年?4月底，USDT在?Tron网络中进一步增发。在?USDT在?Tron网络上增发的同时，没有继续在以太坊网络中增发。

我们判断?USDT选择在?Tron网络中增发和以太坊链的性能限制不无关系——USDT在以太坊网络中的不断增发给以太坊网络带来了一定的压力，其每日链上交易笔数在过去一个月已占以太坊链上每日总交易笔数的?20%以上。与?USDT从?BitcoinOmini溢出一样，在性能存在限制的情况下，USDT将会从以太坊网络溢出至其他加密网络。

声音 | Bitpay首席商务官：外部市场开始对加密市场产生影响:据bitcoinexchangeguide消息，Bitpay首席商务官桑尼?辛格对最近比特币飙升发表观点，他认为，经过10年的增长，外部市场开始对加密市场产生更大的影响。比特币的市场价格在一个非常奇怪的时刻飙升，这表明比特币已经超越了美国本土，全球的采用可能会引发下一轮牛市。[2019/4/4]

Tron网络中的?USDT目前突破?18亿，超过比特币网络成为第二大的?USDT发行链。我们关心的是，USDT在?Tron网络中的增发是否增加了其使用，Tron网络中?USDT的使用情况是怎样的，和与其在以太坊网络中的使用情况有怎样的差异。

更具体的，USDT在?Tron网络中的增发开始于?4月?28日，结束于?5月14日，因此我们采用其近一个月来的相关数据对上述感兴趣的问题进行探索。

来源：MYKEY，CoinMetrics

来源：MYKEY，CoinMetrics

来源：MYKEY，CoinMetrics

我们看到，相比于在以太坊网络中的使用情况，

随着

?TRC20USDT

的增发，

USDT

在

?Tron

网络中的每日链上交易笔数并没有显著增加，交易额的增加也随着增发行为的消失而回归到增发以前的水平。

这说明?USDT在?Tron网络中的增发更多地是一种自上而下的行为，并非由?Tron网络中的需求推动，这与我们之前的对?USDT在?Tron中增发是一种“溢出”的判断不谋而合。

来源：MYKEY，Etherscan，Tronscan

我们同时看到，?

USDT

在

?Tron

网络的分布要比在以太坊网络中更为集中。在?Tron网络中，持币地址前?10个地址所持有的?TRC20USDT占其总量的?93.85%，前?50个地址占?99.20%——这意味着，

在

?Tron

网络中，

USDT

几乎全部由前

?50

个地址持有。在以太坊网络中，持有?ERC20USDT最多的前?10个地址占其总量的?21.78%，前?50个地址占?38.62%，前?100个地址占?46.46%，前?500个地址占?65.25%——相对分散得多。

根据对主要交易所在以太坊和?Tron网络中地址的标注，我们发现至少?88%的?TRC20USDT处在被标注的主流交易所的地址中，这表明?Tron网络中的?USDT主要被用于交易。相比之下，只有?15%左右的?ERC20USDT处于被标注的主流交易所的地址，在以太坊网络中的?USDT更多地被用于其他用途。

我们认为，对于更对接触区块链链上场景的“币圈”内用户而言，不同链上的?USDT会有一定的非同质性，即有些人会更愿意接受?A链上的?USDT，而不倾向于接受?B链上的?USDT；而随着?USDT的“出圈”，对于非链上的场景，除非存在明显的性能差异，“币圈”外的使用者并不会在意?USDT发行在哪个链上，即对“圈外”用户而言，不同链上的?USDT是同质资产。

我们判断：在链上场景方面，以太坊生态相对于其他公链具有很大的优势，Tron中?USDT在链上场景的使用比较受限，较难有大的拓展。因此，自然状态下，Tron网络中?USDT的使用将首先向?ERC20/OmniUSDT已经存在的链外场景拓展，比如中心化交易所的使用、中心化借贷、某些支付场景等。

USDT给?Tron带来的机会或许也在于此。USDT随着增长溢出至其他网络之后，我们希望看到相关运营方能打好这张“资产牌”，推动加密稳定币在更多场景中的使用。

本期的?MYKEY稳定币周报就分享这么多，请大家关注后续的周报。在后续的报告中，我们将为大家提供更多对稳定币发展状态的解读、对其发展趋势的分析，帮助大家持续更新对稳定币发展的认知。

注：MYKEYLab对文章内容有最终解释权，引用请标明出处。

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