XRP:通货紧缩冲击波看上去利好美元，但是别忘了还有比特币

撰文：SoonaAmhaz，VoltCapital合伙人、TokenDaily创始人翻译：卢江飞

新冠疫情这样的流行病大爆发，通常被视为会带来通货紧缩造冲击。为什么会有这样的想法呢？事情是这样的：在新冠病疫情期间，每个人都要待在家里，所以用于消费的钱就少了，对商品的需求也开始下降。一旦商品需求下降，商品价格也会随之下降，加上购买商品的人数减少，公司不得不解雇许多员工，员工被解雇没有收入，支出又将进一步减少——循环往复。

美联储主席：通货膨胀率显著上升 并将在未来几个月保持高位:美联储主席鲍威尔表示，美联储的措施确保政策支持经济。劳动力市场复苏还有一段路要走，受疫情影响最严重的部门尚未完全恢复。 实际GDP有望实现数十年来最快的增长。通货膨胀率显著上升，并将在未来几个月保持高位，然后再缓和。通胀可能会比预期的更高、更持久。通胀现在远高于我们的目标，预计未来几个月的通胀率将超过2%。很难说通胀何时会下降，如果通胀持续、显著高于目标，美联储将采取行动。 此外，在考虑加息时将进行框架测试。 （金十）[2021/7/29 1:21:40]

在过去几周里，围绕通货紧缩的话题已经成为主流媒体头条新闻，然而对于加密货币行业来说，人们也很自然地想到另一个问题：通货紧缩冲击会对比特币产生什么影响？

答案很简单：没影响。

亿万富翁Mark Cuban：ETH正快速成为通货紧缩资产:达拉斯小牛队老板、亿万富翁Mark Cuban在以太坊全球峰会上表示， ETH正快速成为通货紧缩资产，这就是ETH飙升的原因之一，我认为ETH的上涨没有上限。（Decrypt）[2021/5/6 21:31:05]

至少，目前没有影响。

与黄金类似，比特币的设计初衷就是要抵御通货膨胀冲击，而不是抵御通货紧缩冲击。与其通过交易图表解释，不如让我们从直观上来分析，毕竟交易图表就像是基于罗夏墨迹测验进行的一种粉饰，把交易者动态投射到图表上，就像患者会产生对墨迹的反射一样。

报告：XRP通货膨胀率是比特币的5倍:加密货币研究机构Messari报告显示，过去一年XRP循环供应的通货膨胀率高达20％，这大约是比特币的5倍。Messari称，自去年以来，比特币价格已经上涨了约20％，而XRP下跌了47％，这表明供应通胀和价格之间可能存在某种相关性。（cointelegraph）[2020/5/29]

链闻注：罗夏墨迹测验由瑞士精神科医生、精神病学家罗夏(HermannRorschach)创立，因利用墨渍图版而又被称为墨渍图测验，是非常著名的人格测验，也是最著名的投射法人格测验，现在已经被世界各国广泛使用在临床心理学中使用得非常广泛。通过向被试者呈现标准化的由墨渍偶然形成的模样刺激图版，让被试自由地看并说出由此所联想到的东西，然后将这些反应用符号进行分类记录，加以分析，进而对被试人格的各种特征进行诊断。

分析 | 第三世界国家对加密货币兴趣浓厚由于通货膨胀率高、政府态度开放等原因:据longhash分析，位于亚非、南美洲的很多第三世界国家对数字货币也表现出了愈发浓厚的兴趣。一些知名项目方也发现了加密货币在第三世界国家的巨大潜力从数据和实际落地情况中发现，在通货膨胀率高、政府对加密货币态度开放、移动场景普及率高的第三世界国家，加密货币往往可以得到青睐。[2019/9/4]

在通缩的环境下，美元价值不会立即受到威胁，因为此时通常是「现金为王」，因为随着一般商品价格普跌，美元购买力将会上升。西方世界习惯使用美元支付商品和服务，所以当美元价值「突然」增加，作为可靠价值存储的比特币就会突然变得不那么诱人了。

然而，真正危害美元价值的是美国政府应对通缩的反应。当然，我们并不打算在本文中讨论增发货币究竟是好是坏，但稍微有点经济常识的人就应该知道，货币政策和财政政策应该是两个完全不同类的东西，货币刺激方案可能在短期内解决一些问题，但却会影响货币的长期价值。

声音 | 张瑞东：委内瑞拉石油币无法解决其国内恶性通货膨胀的实质问题:浙江大学互联网金融研究院区块链研究室主任张瑞东在接受金融界采访时，针对委内瑞拉以政府层面发行加密货币的问题表示：一个国家是否会以政府名义发行加密货币，主要看国家的政策。但总的来讲需要关注几个层面，首先，从寻找新的创新前沿的角度看，国家会有推行政府信用加密货币的动机，因为这样的系统易于经济政策执行，且新技术的广泛应用可能为国家提早开启下一波的技术创新的浪潮。这并不意味着他们会从国家层面推出加密货币，从以往的经验看，政府监管对于加密货币的进展采用最大程度降低本国金融风险的方式。委内瑞拉石油币的诞生即为政府的抱佛脚行为，因为国内的恶性通货膨胀已经无法控制。而且发行了加密货币也无法解决实质问题，加密货币相比法币只具有技术上的优势，无法解决实体经济中的货币超发以及实体经济本身薄弱的问题。甚至可能会导致部分投机人群或国家特权阶层利用加密货币进行财富再分配。[2018/12/2]

现阶段，我们应对通货紧缩的主要方式是拉动杠杆刺激需求——通常情况下，这种手段看起来像是通货膨胀。

在2008年金融危机之后，美国政府推出史无前例的金融救济政策，当时的理论依据就是货币公式MV=PQ，但到最后他们发现，现实经济根本无法用公式来解释。

链闻注：在MV=PQ公式中，M为货币供应量，P为价格水平，Q为一定时期由货币媒介的商品交易量，V为同期货币的流通速度，PQ是总支出。

上图来源：https://www.slideshare.net/potassium2012/money-money-11366777

当然，量化宽松为我们赢得了时间，但这种手段并不能证明可以帮助我们彻底摆脱困境，最多只能算是一种缓兵之计而已。因为从长远来看，美国政府增加货币供应量肯定会侵蚀美元的价值——1970年的100美元在2020年只相当于15美元。今天，美国正面临许多棘手问题，比如：生产力下行阻力，全球供应链大规模中断，23万亿美元的的债务，这还不包括表外负债、以及美国人口老龄化等问题。

另一方面，随着美元不断增发，大规模通货膨胀的威胁正变得越来越明显。对于那些笃信现代货币理论的学院派学生来说，他们认为只要增发的美元仍是储备货币，通胀的结果就能让非西方国家和新兴市场「买单」。

全世界都在增发货币

使用公式来解决经济问题并不完美，因为相同的解决方案可能会在不同市场中产生不同结果，有时甚至会失控。不过，如果在一个市场尝试几种不同的解决方案，有时反而会「起作用」。

为什么会这样呢？这是因为大多数市场因素无法被计算、或是解释清楚——在很大程度上是这样的。

在西方世界里，许多人「不愿」讨论通缩危机影响，这因为他们知道那些以美元计划的非西方国家会出现通货膨胀危机，主要原因有两个：

1、随着经济增长放缓，发展中国家政府出于多种原因会增发更多发币，比如刺激市场需求、维持当前供应链等。

2、随着美元兑当地货币疲软，导致美元走强，继而引发当地政府印制更多货币，人们此时会选择「逃往」美元，在极端情况下甚至可能导致恶性通货膨胀。

当然，一些美元掉期额度可以缓解这些情况，并在某些领域提供流动性，但正如GlobalMacroInvestor创始人兼首席执行官RaoulPal所说，美元掉期额度、量化宽松、其他各种大刀阔斧的刺激政策其实都无济于事，没用。事实上，美元掉期额度无法为最弱的主权借款人提供任何帮助，因为他们根本就没有储备金。美国政府甩出的13万亿救市资金大多数由企业持有，这让许多人无法享受到救济福祉……印钞无法解决这些问题，因为这根本就是一个结构性问题。

每次经济动荡时期，西方国家最喜欢干的就是把印钞机打开，因为最后的最后，一切都会由发展中国家「买单」。但随着时间的推移，那些最弱的主权借款人也许会寻找其他具有价值存储功能的东西。

从这个角度来看，比特币能为这些国家提供退出、或者至少是重置的选择。

在此，我打算提出一个问题作为本文的结尾：货币政策每次都是自上而下的，但如果这次是自下而上的，会发生什么结果呢？

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