DEF:巴比特专栏 | 去中心化交易、稳定币、DeFi的“相爱相杀”

在我们的印象当中，去中心化交易、稳定币、Defi金融应该是三个不同的概念，而且是相互之间关系不太大的那种。但事实上并非如此，它们三者有很密切的关系，可以说是一环扣一环，一个业务的发展壮大会促进另一个业务的发展，同时反过来说，单独发展哪一块业务可能都难以成功，我想这三者目前都并未发展壮大的原因可能也在于此。

目前的现状是：虽然很多人天天在提去中心化交易，提创造更好的稳定币，提Defi金融的发展，但事实就是中心化交易占据绝对的领导地位，人们根本没有动力切换到去中心化交易中去；事实就是USDT这种稳定币占据了市场80~90%的份额，它的网络效应实在是太强，即使人们有所担心，也不会轻易的转向其它的稳定币；事实就是Defi金融要么是功能不够完善，要么是影响力不够，要么是利益的吸引力不够大，人们没有动力专门把资产从交易所转出去开展某个Defi金融业务。

这样看来，这好像是死循环，这个局该怎么破呢？

虽然看起来像是个死循环，但是目前中心化市场上人们有两个最大的担忧：一怕交易所被黑客盗，二怕稳定币爆雷。尤其是交易所被盗是隔一段时间就必然会发生的事，而稳定币爆雷也是也是市场上非常担心的事，也许破局的突破口，就在于这两个人们最为担心的地方。

英国央行副行长：英国的任何系统性稳定币都需要有高质量和流动性资产的支持:金色财经报道，英国央行副行长坎利夫表示支持在央行数字货币方面开展更多工作。90%的人使用无接触式信用卡。英国的任何系统性稳定币都需要有高质量和流动性资产的支持。至少在初期不可能给稳定币持有人提供行业资助的防止稳定币失效的保护。可能需要在开始时对用于支付的稳定币进行限制。[2023/4/17 14:09:19]

一、去中心化交易

我们先从去中心化交易讲起。

众所周知，交易是区块链行业最活跃、最高频的业务。按照互联网发展的“高频带动低频”那一套理论的话，一个流量巨大的中心化交易所，在把交易业务做起来的同时，也很容易把其它业务做起来，比如钱包、稳定币、Defi金融等等。目前主流的几大交易所也基本上各项业务都涉及了，很多交易所都有自己的钱包、发行了自己的稳定币，也正在做后续的Defi金融。相比之下，从低频业务转做高频业务就困难的多，一个主打Defi金融交易的业务，很难转型去把交易业务做起来。

Aave创始人：V3升级旨在管理风险，并将提高stETH等衍生品的资金效率:2月7日消息，Aave创始人兼CEO ?Stani Kulechov表示，Aave V3升级完全是为了管理风险。隔离模式等新功能将使协议安全地上线长尾资产，而不会使整个协议面临风险。该升级还引入一个新的门户功能，允许用户在不同区块链上的不同市场之间转移资产。此外，该升级允许以太坊多头在上海升级之前使用 stETH 等流动性质押衍生品加倍下注。（Decrypt）[2023/2/7 11:51:37]

所以，交易是一个主战场，谁抢占了交易这个主战场，谁就占据了主动权。

目前，交易这一块基本上已经被中心化交易所垄断了，这些中心化交易所把交易已经做的很好了，上线的币种也很多，深度也足够，使用起来也丝滑，也提供各种各样的金融产品，包括期权、合约、杠杆等等。如果你用熟悉了一个中心化交易所，那么你很容易对它产生路径依赖，使得你很难再转向其它交易所，更别提操作起来更复杂的去中心化交易所了。

在这种前提下，去中心化交易要想发展起来，首先是本身的“内功”要扎实，也就是你的产品、功能、深度、品种等要不亚于中心化交易所，使用起来要足够的丝滑，这是一切的前提。即使有了这个前提，前期也不一定会有多少人从中心化交易转向去中心化交易，因为没有必要，也因为改变操作习惯实在是一件过于困难的事。

全国首个数字人民币增信基金设立:金色财经报道，全国首个数字人民币增信基金“厦门自贸区台资和航运物流中小微企业融资增信基金” 正式设立，该基金操作规程从2023年1月10日起生效，2025年12月31日失效，通过新型政银担的合作模式，帮扶企业快速获得融资。[2023/1/19 11:21:30]

所以，这个时候还需要外力的推动。这种外力一般是交易所被盗这一类的事件，而且是那种大型交易所被盗，而且是类似于当年的门头沟事件的那种影响非常深远、涉及的人数非常多的事件级别。这种交易所安全事件不是可能会发生，而是一定会发生，每年都在发生。只有当这类大型的安全事件发生的时候，才会促使人们痛定思痛开始思考资产安全的根本问题。于是可能有一批受害者、先知先行者、或者一批资产数字比较庞大者，这个时候资产安全对于他们而言已经成了刚需，所以他们决定把资产转到更加安全的去中心化交易所，即使交易功能不如中心化交易所他们也认了，大不了就不交易，当囤币了。而这个时候，就是事情的转折点。

距离这一天可能还需要一段时间，而这段时间也正好是去中心化交易所快速发展的最佳时间。最终，当这批人开始使用去中心化交易所的时候，可能去中心化交易所已经慢慢的发展起来了，各种功能也开始完善了，交易的效率也提高了，各种品种也很丰富了，基本能够满足日常的交易需求。而这远远超出了他们的想象，于是他们决定就留在去中心化交易所里玩，这批人成了整个去中心化交易的基本盘。

Tornado Cash团队成员：Tornado Cash DAO已关闭:8月14日消息，Tornado Cash（TC）团队一名成员在接受采访时表示，Tornado Cash DAO已被关闭，因为它“无法与美国抗衡”，并且贡献者害怕被起诉。“多重签名已关闭DAO，防患于未然，除非一切都平静下来。”

Tornado Cash DAO多签钱包删除，DAO资金已返还给治理合约。TC成员声称“没有人做错任何事”，关闭DAO是“为了保护成员的安全，以避免法律问题”，因为这种情况“对所有开发人员来说都是危险的”，即使是Tornado Cash生态系统之外的开发人员也是如此。

TC成员还表示，他们认为Tornado Cash联合创始人Roman Storm“几天前”在荷兰寻找律师，“肯定是为了Alexey”。TC成员在其被捕前得知的信息表明，Alexey可能已经知道即将发生的事情。

据此前报道，被荷兰当局逮捕的男子被证实是Tornado Cash开发者Alexey Pertsev。（Cryptoslate）[2022/8/14 12:24:15]

本身去中心化交易所也有一些特殊的机制，使得生态多方可以利益可享。当这一批人使用去中心化交易的习惯的养成，同时又能保证资金安全，同时竟然还能从参与去中心化交易中开始盈利的时候，他们才感受到去中心化交易的美妙，这时的用户体验才真正好起来，于是他们开始对外宣传，开始吸引更多的人进场，随着进场的人越来越多，沉淀在去中心化交易所当中的资产也会越来越多，这个时候就进入下一个阶段。

Ari Paul：当前的加密市场与2000年科技股崩盘类似:金色财经消息，区块链投资公司Blocktower Capital创始人Ari Paul发推称，现在的加密货币市场情况类似于2000年科技股崩溃。Paul将比特币看作是亚马逊，后者是在科技股崩溃中幸存下来的公司之一。[2022/6/16 4:32:17]

二、稳定币

这个阶段叫做稳定币。

如果说交易是区块链行业最高频的业务的话，那么稳定币则是数字货币行业的制高点。

用我之前的说法：稳定币的作用绝不仅仅是解决数字资产OTC入金渠道之类的问题，甚至应该说它并不是一个简简单单的数字货币。稳定币处于整个金融体系最核心的位置：它一头连接着传统金融，一头连接着数字资产；一头连接着资产，一头连接着支付；一头连接着链上，一头连接着链下。

而偏偏目前在稳定币市场占据绝对领导地位的是USDT，USDT本身是一个中心化的组织，它本质上是美元在数字货币世界的映射。USDT在区块链世界是一个怪胎般的存在，市场对它有很多的质疑和猜测，而Tether公司好像也并不在乎市场的质疑，并没有打算澄清，所以USDT的问题就成了悬在整个行业的“达摩克利斯之剑”，也有人形容它是“沙丘上的城堡”，有人说的更直接，比如江卓尔江总就认为USDT肯定有一天会爆雷，只是时间问题，强烈建议大家不要把资产以USDT形式储存。

而且USDT这种中心化的组织本身也不太安全，万一哪一天美国政府看它不顺眼，想关闭它，只需要随便找一个理由就行，“资本外流”、“偷税漏税”、“非法发行证券”等等，罪名多着呢，那真的是说关就关了。

稳定币如此之重要，而目前的稳定币又如此不让人满意，所以这里就存在着去中心化稳定币的机会了。

目前市面上已经有了一些去中心化的稳定币，但是这些稳定币要么是本身机制不够安全，要么是它的规模不够大，市场份额不够大，影响力不够大。因为想单纯要发展稳定币本身是不够的，因为稳定币背后需要依靠信用和共识，如果某个稳定币的信用和共识不够，想要发展起来很困难，在已经丧失了先机的情况下，其它民间稳定币很难单独存在和发展，它们需要在一个既定的基础之上发展才有成功的可能性，而这个基础一般的公司没有。

但是，我们刚刚讲了去中心化的交易，如果去中心化交易这件事情能够做起来，交易量能够做上来，那么这个基础就存在了。当去中心化交易中积累的流量和资产越来越多了之后，如果去中心化稳定币本身机制设计的足够完善的话，那么就有机会能够生成一个有效率的稳定币系统。稳定币系统最重要因素有两个：第1个你背后的资产规模，第2个是你本身的算法和机制，也就是你抵抗极端风险的能力怎么样？如果这套机制能够抵御住数字货币市场前2~3次极端的行情波动，那么你这个系统就可能被更多的人所接受，如果你抵御不了前2~3次，那么基本上市场也不会再给你机会了。

如果占据了稳定币这个战略高地，那么很多东西就自然打通了，这时的稳定币系统不仅可以反哺去中心化交易，甚至可以延伸到线下支付这些更加高频的领域。

三、Defi金融

单纯发展Defi金融也是很困难的，因为没有足够的流量基础、资产积累，没有好的稳定币支撑，没有足够的信用和共识。很多单独发展的Defi金融业务，都迟早会遇到天花板，这一点是目前Defi金融行业面临的尴尬现状。

Defi金融要发展起来，需要建立在其它更加高频业务的基础之上，需要建立在已有的大量资产的沉淀基础之上，需要依赖靠谱的稳定币系统。

按照我们刚刚的推演，如果去中心化交易能慢慢流行起来，那么积累和沉淀的资金就会越来越多，沉淀的资金越来越多之后，抵押生成去中心化稳定币就有了基础，有了去中心化交易的流量和靠谱的稳定币，Defi金融业务的开展就容易多了，而且Defi金融是真正体现去中心化交易优势的地方，是中心化交易所无法真正做起来的领域。凭借Defi金融，去中心化交易有可能实现与中心化交易的并驾齐驱，甚至反超。

四、结语

1、在以中心化交易为主的今天，去中心化交易需要特殊的契机才能大规模发展起来；

2、去中心化交易发展起来之后，积累和沉淀的资产会催生出一个更好的去中心化稳定币系统，当然这也有赖于人为的制度设计；

3、当去中心化交易和稳定币体系运行起来之后，背后的Defi金融会发挥巨大的优势，从而反哺去中心化交易和稳定币，真正让区块链交易进入去中心化时代。

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