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DEFI:曹寅:央行数字货币或促进 DeFi 发展,孕育新的商业模式

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时间:1900/1/1 0:00:00

最近,中国人民银行的CBDC开始终端测试,欧洲和美国的CBDC研究和开发也一直在进行,CBDC替代传统法币已经成为了历史趋势。有不少人认为CBDC将成为DeFi的巨大威胁,背后原因在于CBDC及其支付和交易的基础设施将同DeFi竞争。这种观点其实有点杞人忧天。CBDC不仅不会威胁DeFi,甚至可能会是DeFi发展的巨大推动力。

CBDC和DeFi并不矛盾

从需求来看,CBDC的发行目的并非是为了使用者的方便,毕竟现在的电子支付方式已经足够便利,没有必要再进一步,CBDC的使用目的是为了更好的管制,主要有两点:

大幅加强央行货币政策的执行效果和执行效率,形成货币政策的无死角全覆盖,并为实行非常规的货币政策提供条件,比如存款负利率。

AML和KYC的要求,加强监管部门对于资金流动的感知和统计,并在必要时候,将CBDC作为针对个人和组织的依法制裁工具。

而DeFi所满足的是用户自由交易、开放交易、以及寻找宽松货币政策下资本避风港的诉求,各国的CBDC政策恰好使得DeFi更具有现实意义。

曹寅:看好DeFi的发展原因在于DeFi的非许可属性:据官方消息,币赢CoinW团队的区块链垂直领域高端直播对话栏目《共识52》第一期于今日19:00开播,据悉,首期特邀重磅嘉宾,数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅和币赢CEO Sebastian ?展开主题\"DeFi 2. 0前瞻与去中心化平台的崛起\"AMA。目前直播正在进行中。曹寅表示看好DeFi的发展,原因在于DeFi的非许可属性。同时他总结DeFi的优势主要表现在三个方面:1.满足日常交易、借贷、投资等;2.避免中心化借贷弊端;3.不发达国家的金融基础设施。[2020/7/9]

其次,从应用角度来看,DeFi并不同CBDC矛盾,甚至可以很好的兼容CBDC。凡是做好KYC/AML、并且取得相应的金融牌照,满足相应的金融服务要求的DeFi服务提供方,没用道理不能提供CBDC的DeFi服务。

目前,在美国和欧洲,已经有不少完全合规合法的企业,为DeFi服务和法币之间提供出入金通道。而DeFi服务之下的DeFi协议,只要做好同服务提供方的合规防火墙,并且解决Adminkey的问题,更是完全不受CBDC政策影响。

曹寅:去中心化只是手段,开放、自由、去信任才是去中心化的目的:数字文艺复兴基金的董事总经理曹寅,在Crypto Tonight的活动中表示,DeFi协议的要素包括了账户、托管、价格源、去中心化交易(DEX)、借贷、开发和代码维护。他认为,交易所OKEx和币安、借贷平台贝宝金融和BlockFi这些都毫无疑问是绝对中心化的,但是在光谱的另一头,并不存在所有要素都去中心化的DeFi应用,因为至少开发和代码维护还是由开发者操作的,因此,DeFi是相对那些所有要素和功能都中心化的绝对CeFi而定义的。所以从用户角度来看,所谓的DeFi其实是指那些自由进入、无需许可、资产非托管、链上清算的金融应用,去中心化只是手段,开放、自由、去信任其实才是去中心化的目的。[2020/4/25]

图:Dharma的DeFi法币入金界面

声音 | 曹寅:吴忌寒成为矿霸是商业竞争的自然选择:据报道,能源区块链实验室创始合伙人曹寅认为,吴忌寒成为矿霸是必然的结果,只要这个位置有人,就有会矿霸,这是商业竞争的自然选择。他初衷肯定不是要成为矿霸,矿霸的责任大得一塌糊涂。数字货币这个行业很多人早就实现了财富自由,现在还留在这个行业里面的人都是想做事的人,都是有理想的人。[2018/8/5]

当然,会有部分用户会对CBDC的强制KYC政策感到敏感,这部分用户可以选择不用CBDC交易对的DeFi服务,或者使用专门满足其要求的隐私DeFi,在此不做过多展开。

CBDC补上了DeFi最短的木板

DeFi的称呼具有一定误导性,DeFi同CeFi的主要区别在于去中介化,并非去中心化,例如各类DEX协议对于交易中介的替代,以及Maker协议对于托管发行机构的替代。

去中介化在DeFi的两大功能维度:交易和发行,体现其实有所差异。

DeFi在交易领域的去中介化需求来自两类:

交易中介的作恶可能性、脆弱性和低效率,

能源区块链实验室创始人曹寅:迅雷打造区块链生态是一条自救的道路:能源区块链实验室创始人曹寅在接受媒体采访时说:“互联网生态在国内还没有真正实现过,即使在区块链上,目前也只有以太坊这样一个案例,但是以太坊的数据吞吐量比较低。迅雷的业绩在过去几年并不亮眼,区块链生态目前在理论层面是能说得过去,这是一条自救的道路,但这是一项长期投入的事,政策等各方面原因都会对这一计划产生深远影响。”[2018/5/20]

可以根据用户需求,自由创建交易对

DeFi在资产发行领域的需求有三类:

托管发行机构的作恶可能性、脆弱性和低效率

可以根据用户需求,自由选择资产发行类型

资产上链金融化需求

Maker,Acala等去中心化稳定币协议的需求来自于第一点和第二点,来自用户对于中心化平台的不信任,以及自由添加抵押品和创建合成资产的需求,这是各类数字货币的持有者的刚需。

针对第三类需求,目前也有不少项目正在探索各类链下资产通证化的尝试,比如RealT的房地产Token,DMM的车贷Token,则是来源于第三类需求。但RealT和DMM的运作方式,并不去中心化,链下资产上链最重要的Oracle环节仍然由项目方以中心化的方式提供,而且链下资产目前还无法在链上清算。

能源区块链实验室创始人曹寅:除加密猫外大部分是伪区块链:能源区块链实验室创始人曹寅称,严格地说,除加密猫(CryptoKitties)外,大部分类似的游戏实际上都是伪区块链。这是一种擦边球式的产品,以游戏之名,却有数字资产之实。背后透视出区块链技术在现实基础设施、法规机制方面的不成熟与缺憾。曹寅认为,百度金融的莱茨狗、网易星球、小米的加密兔、360的区块猫都不是真正意义上的区块链宠物游戏,区块链宠物游戏必须得开源,即游戏的底层代码必须向用户、玩家公开,让每一个节点,特别是主链节点知道这个游戏是如何开发出来的。[2018/4/1]

以RealT为例,这个项目将链下房产的股权通证化,用户购买RealT的房产代币可以获得每个月租金收入,但是,假设乙方拒绝支付租金,或者房产因为意外而烧毁,RealT的Token持有者完全没有任何办法。并且,大部分链上资产上链都难以标准化,没有流动性,因此即使链下资产没有发生问题,相应资产在链上的清算仍然是艰巨挑战。

以上困境导致了现在DeFi生态中几乎完全没有链下资产,蓬勃发展的DeFi乐高生态只能建设在ETH和少量BTC和ERC20代币资产之上。而ETH作为一种应用代币,其价值很大部分依赖于在其上开发DAPP的应用,尤其是DeFi应用。

这就形成了一种尴尬的逻辑循环和自我指涉,ETH的价值来自于DeFi,而DeFi的资产又极度依赖于ETH的价值。因此,DeFi社区内一直对于BTC进入DeFi给予厚望,但是,BTC仍然存在价格暴涨暴跌,价值基础不明确的问题,并不是最佳的底层资产。

CBDC可以从根本上解决目前DeFi资产发行的最大挑战:原生数字资产的缺乏。虽然全球各类CBDC不一定使用以太坊,但从各国央行披露的信息来看,基本上都会采用分布式账本技术,并借鉴比特币或者以太坊的的资产创建格式和公私钥加密结构,本质上都是加密货币,其基本特点是,CBDC同账户之间的解耦合,用户可以在收款方和付款方都离线的情况下完成支付。因此,可以通过跨链技术或者去中心化托管的方式,将各种CBDC封装成可以在通用DeFi协议中进行交易或者再合成的链上资产。

图:CBDC和Dai都可以成为DeFi资产

新的商业模式

更长远来看,未来各类金融机构都需要使用CBDC的基础设施,包括CBDC的交易基础设施,CBDC专用的数字钱包,兼容CBDC的账户系统,各类CBDC的充值卡券等等。不排除届时不少金融机构会因为DeFi的去中介性、开放性和便利性,而选择兼容CBDC的DeFi作为CBDC流通、借贷、交易的基础设施,尤其是在跨境金融场景和第三世界国家金融场景中。

可能会有企业专门为金融机构定制开发各种基于DeFi的CBDC服务,这就像已经被IBM并购的Redhat公司,专门为客户提供各种基于开源软件的定制化服务,Redhat每年靠销售和订阅定制化的开源软件的收入可以达到约30亿美元。

还有可能出现一种更有前途的CBDC友好型DeFi商业模式,DeFi中间件服务,即用于开发,部署和管理DeFi应用程序的产品,微软已经在自己的Azure云上提供了以太坊中间件服务,或许未来微软也会在Azure上,为金融机构提供兼容CBDC的Uniswap服务,可以称之为DFaaS。

图:被IBM并购的Redhat

未来CBDC必将广泛替代M0,并且CBDC底层有可能兼容智能合约,从而创造出CBDC之上M1,M2,这些CBDC的上层资产也可以进入DeFi,成为类似CompoundcToken的复利资产,和类似MakerCDP的债务资产,使DeFi上的法币金融资产规模更上一层楼。

更令人兴奋地是,当CBDC友好型的DeFi服务普遍化后,商业银行其实可以将投放出去的CBDC信贷打包成证券代币,并在DeFi上进行交易或者再融资,这本质上是将商业银行当作DeFi协议栈的信用层,由商业银行来完成合约无法完成的信贷投放和回收,以及各种链下抵押品清算的工作。

而为了确保链下信用风险不会威胁链上的DeFi资产安全,可以要求商业银行提供能够覆盖大部分风险的保险,或者根据信贷质量和规模适当调整商业银行信贷DeFi再融资的贴现率。

图:商业银行和CBDC将进入DeFi协议栈

当CBDC资产从各种通道进入DeFi之后,DeFi或许会变得不那么「去中心化」,其实自从USDx们大举「植入」DeFi以来,DeFi早已不是当初那个DeFi了,就好像比特币也不再是中本聪白皮书里面的「apeer-to-peerelectroniccashsystem」。

但是,金融作为一种工具,其目标是为了用户,而不是为了开发者的信仰。并且,CBDC的植入,也会为真正去中心化发行和交易的硬核DeFi的原生资产提供价值基础,是一件对两边都非常有意义的事情。

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