中心化交易所:去中心化交易所：发展趋势和投资逻辑

前面几讲我和大家分享了关于主流币种的投资，在这一讲我和大家分享关于区块链行业“刚需非成熟的领域”。

之前和大家解释过，所谓的“刚需非成熟的领域”是指这类领域是区块链的刚需领域。虽然是刚需但在这个领域尚未出现寡头，也就是头部项目，因此在未来的一段时间内，该领域将呈现多头并进的竞争局面。

我认为这个领域目前所涉及的门类也不是太多，主要有两个，一个是去中心化交易所，另外一个则是数字货币钱包。

一.什么是“去中心化交易所”？

在说去中心化交易所之前，我们先看看中心化交易所。在之前的文章中我们提到了币安，火币和OK。它们都是中心化交易所，在中心化交易所中，所有的交易过程，交易步骤全部由中心化的机构在运作。

去中心化永续合约交易平台MCDEX获得BSC 10亿美元基金等机构投资:官方消息，币安宣布，其BSC 10亿美元基金已投资去中心化永续合约交易平台MCDEX，Alameda Research、Delphi Digital、Multicoin Capital、Fenbushi Capital、DeFiance Capital、Incuba Alpha、D1 Ventures、DeFi Alliance、NGC等参投。

此前消息，币安启动10亿美元基金，专注于发展币安智能链生态系统。[2021/10/21 20:47:04]

在实际生活中，不仅数字货币，其它的交易所比如期货交易所，证券交易所，外汇交易所等也都是中心化交易所。

Converter.Finance与去中心化交易所BXH达成战略合作:据官方消息，火币生态链杠杆聚合收益平台Converter.Finance宣布，与去中心化交易所BXH达成战略合作。Converter.Finance将于近期支持BXH平台的LP挖矿，BXH亦将于3月28日开启CON/USDT流动性挖矿，用户只需于BXH提供流动性即可获得BXH激励。同时，Converter与BXH亦将于市场拓展、社区建设等方面开展深度合作。

Converter.Finance于3月16日正式上线，是Heco链上上一款融合了Harvest和Alpha杠杆收益聚合器协议。用户只需将资产存入，Converter.Finance会自动寻找最高收益的链上协议进行投资，帮助用户优化理财收益率，并会在风险较低的情况下，为用户投资增加杠杆最大化理财收益。[2021/3/27 19:22:53]

中心化交易所给我们交易带来了极大的便利，但于此同时也给我们带来很多不便，比如我们在注册的过程中它会记录我们的个人信息。另外更严重的问题是在中心化交易所中，投资者的资产如果不提取，就直接保存在交易所。

现场 | 戚宗超：去中心化交易所主要问题是客户体验:金色财经现场报道，在由比特微、嘉楠耘智、芯动科技和币印矿池联合主办的2018矿业峰会上，BHOP全球商务负责人戚宗超发表了对于交易所现状的理解，他认为，全世界超过一万家加密货币交易所各自为战，安全问题频发，自数字货币兴起以来，几乎发生了所有类型的金融，中心化交易所深受安全和信任危机，而去中心化交易所因客户体验问题举步维艰。[2018/10/14]

因此它常常是黑客的攻击目标。中心化交易所资产被盗已经见怪不怪了。

和中心化交易所相对的就是“去中心化交易所”。

去中心化交易所在注册的过程中一般不需要个人信息，只需要使用个人的钱包地址。它与中心化交易所区别最大的地方在于交易的流程全程不依靠任何中心化机构掌控，完全由智能合约进行撮合，并且个人的资产也在用户钱包，而不在交易所。

声音 | 盛松成：无法同时实现货币政策有效和去中心化:上海市人民政府参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成与中欧陆家嘴国际金融研究院研究员龙玉发文指出，“数字货币”面临一个 “悖论”：人们必须在追求币值稳定和利用货币政策调节经济之间做出选择。目前为止，所谓的“数字货币”似乎无法同时兼顾人们对币值稳定的追求和对货币政策的需求。稳定币也无法解决数字货币这一悖论，目前为稳定币提供支撑的仍然是其所挂钩的美元，而美元币值也在不断波动中，故锚定美元的稳定币也难以做到真正意义上的币值稳定。更不用说加密货币在货币政策调节机制方面存在的缺陷。[2018/10/13]

因此，在理想状况的去中心化交易所中，用户的个人资产是不会因为交易所被攻击而被盗的。因此去中心化交易所是交易所未来发展的方向。

二.为什么说“去中心化”交易所是刚需？

在区块链世界，数字货币交易所是必不可少的，而且未来随着数字货币的应用和种类越来越多，交易的自由，自动化和智能化是必然的趋势。

未来当各类去中心化应用广泛普及的时候，它们必然需要消耗各种代币，而用户不可能持有所有的代币，因此必然存在这种场景：用户打开自己的钱包，可以将某种币直接发送到去中心化交易所，而去中心化交易所自动完成代币的兑换，然后钱包自动完成支付。

在这整个环节中，用户完全感知不到去中心化交易所完成代币兑换的过程，整个流程耗时极短，效率极高，没有任何障碍。而现在的中心化交易所要求的登陆，输入密码，选购品种，支付买卖太繁琐，太多障碍。

这是智能合约和区块链应用一定也是最终会实现的场景，这个环节中必定少不了去中心化交易所。因此“去中心化交易所”也是这个行业的刚需领域。

三.“去中心化交易所”的竞争状况

目前去中心化交易所的竞争也比较激烈，按交易量排，比较知名的有：WhaleEx，OasisDex，Bancor，CryptoBridge，StellarDEX，0X，Kyber等。

但由于去中心化交易所总体上面临一系列技术障碍，比如交易速度限制，流动性不够导致实际运行中效果很差，目前还远远无法和中心化交易所相提并论。

去中心化交易所一度是市场的热门项目，但真正涌现出来的出类拔萃的项目也并不多，这里技术方面的难度和障碍不小，所以导致虽然现在竞争者虽不少，但总体的发展都比较一般。

这些比较知名的项目，虽然在市场上暂时领先，但由于它们的性能都与期望相差太大，因此完全有可能后来者有机会实现弯道超车。

去年在以太坊上出现了一个后起之秀Uniswap，它借鉴了Bancor的模式，但摒弃了Bancor某些不利的地方。Uniswap一出现，便迅速蹿红，甚至有可能会被集成到以太坊未来的版本中，一旦如此，就相当于以太坊未来会自带一个去中心化交易所，这将给现有的去中心化交易所带来巨大的威胁。

即便如此，Uniswap的性能仍然堪忧，在短期内仍然看不到可以与中心化交易所想比拟的优势。

所以基于这些理由，我认为尽管这个领域是刚需，但目前赛道内的领先者几乎没有太大的领先优势，一旦业界出现某些技术上的突破，克服了目前的瓶颈，完全有可能后起之秀迅速崛起，压倒现在的领先者。

当然也有可能现有的领先者找到了技术的突破口，从而崛起为这个领域的寡头。

四.“去中心化交易所”的投资策略

我认为由于这个领域目前的领先者中没有任何一个有绝对的优势，甚至有可能在未来的竞争中统统都被淘汰，因此，对普通投资者而言为了规避这种风险可以完全不投资这个领域；如果能够承担风险，可以在上述品种中进行选择。

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