ETH:观点 | 稳定币DAI的数据可视化

本文利用统计学手段，从供应增长、资产流动性、借贷需求以及价格波动的角度全面分析了稳定币DAI。借助数据和图表，我们观察到了Defi用户由系统激励而自发形成的行为模式。

DAI的供应量增长情况

下图表明，自2017年10月发布以来，DAI的代币供应量不断增长，现已直逼1亿大关。在2019年3月19日，DAI流通量达到最大，触及最高点95,451,247。目前DAI的流通量在8400万上下浮动

-Fig.DAI供应量随时间变化-

目前DAI的最大持有人为Compound合约，约占总供应量17.11%。第二大持有人为dYdX合约，约占总供应量的3.74%。Maker自己的Eth2Dai合约排在榜单的第十位。

-Fig.所有DAI持有者的饼图-

下表显示了排名前十的DAI巨鲸及他们持有的DAI总量：

观点：以太坊上的DeFi或正蚕食CeFi大量份额:CoinDesk发文称，Glassnode数据表明，就以太坊而言，去中心化金融（DeFi）可能正蚕食中心化金融（CeFi）的大量份额。数据显示，截至2020年12月9日，以太坊上中心化交易所ETH存款的费用已从2017年10月底的约26%降至不足1%。在过去的几个月里，几乎所有涉及中心化交易所的交易费用都用于ETH取款。[2020/12/12 14:58:06]

-表——排名前十的DAI持有人-

DAI在各DeFi产品中的利用

下图显示了过去6个月以来DAI在不同出借平台的日借入量：

-Fig.出借平台间DAI的日借入量-

注意，上图明确用颜色区别了不同应用，并没有将量都叠加在一起。我们可以看到MakerDAO作为蓝色区域，自始至终处于主导地位，在六月底和九月中旬触及最高点，达到了约430万DAI的日出借量。

观点：比特币主要用于投机性投资 不具备货币基本功能:索邦大学(Pantheon-Sorbonne)经济学副教授Christian Pfister最近在为法国央行(Banque de France)撰写的一份文件中称，比特币主要用于进行投机性投资，以及用假名进行支付交易，这有助于保护隐私，但也为非法活动的融资提供了便利。比特币也只部分地实现了货币的三种功能。它不是一种记账单位（很少用于商品和服务，特别是劳动力和资本的定价），也不是支付手段(很少购买的商品和服务以比特币结算)，或存储价值(它的汇率太不稳定)。（CryptoNews）[2020/8/18]

五月初Compound将自己的协议迁移到了新版本，在这里我们只引用了Compoundv2版协议的数据。可以从分区图看到，橙色区域一直在和粉色区域交替占据第二名的位置，各自都在最高峰达到约300万的日借入量。

我们同样可以看到NUONetwork和bZx在市场中占据了重要地位。在表中前1/4的区域，NUONetwork发布了他们的新平台并迅速获取了一大批流量。bZx的借入量则从六月开始迅速增长。

下图对比了上面提到的DeFi项目之间的月度出借行为活跃度。其中dYdX六个月以来DAI出借量的发展令人瞩目：我们通过所收集的数据发现，自八月份以来dYdX的DAI出借量在10月17号首次超过了MakerDAO。在十月，dYdX上用户的DAI借出量几乎占到了所有主流出借平台的一半。

观点：比特币区块链可利用闪电网络实现注重隐私的健康证书:专注于比特币的金融服务公司Unchained Capital发布的一篇文章称，比特币区块链可能会提供一种“奥威尔式（Orwellian）”应用程序之外的选择。目前世界各国政府都在使用这种应用程序来限制COVID-19病的传播。根据这篇文章，当前解决方案的主要问题是其运作所需“数据的类型和数量”。

文章作者、Unchained Capital工程师Buck Perley举例指出，在韩国部署的系统将在一个网站上公布任何被检测出病呈阳性的人的年龄、性别和访问过的地方。这种系统甚至可能使人们在一开始就不愿意接受检测，从而降低了系统本身的效率。为了解决这个问题，Perley认为，比特币网络可以利用闪电网络进行微交易的能力，来支撑一种新型的健康证书。

注：“奥威尔式的”是一个形容词，描述乔治·奥威尔（George Orwell）认为对自由开放社会的福利造成破坏的一种情况、想法或社会状况。（Cryptonews）[2020/6/28]

-Fig.主流出借平台的DAI借出量市场份额占比-

DAI在各DEX上的流动性

下面的图表展示了多个主流去中心化交易所的日交易活动量。可以看到OasisDEX处于遥遥领先的主导地位，该交易所是从MakerDAO系统中衍生出来的。根据月度交易量排名，位于第二名的是Uniswap，第三名是Kyber，紧接着是RadarRelay。

观点：IPFS是底层互联网协议的创新，对标HTTP:据官方消息，以“Web3.0新基建-挖矿热潮下的IPFS与Filecoin”为主题的线上论坛已于今日14:00开启。

在关于IPFS落地应用与矿业生态的话题讨论中，针对主持人BiKi商务VP唐诗的问题，星际视界IPFSNEWS联合创始人Nancy表示IPFS是底层互联网协议的创新，对标HTTP，可以护航数据隐私安全，使数据传输高效；星际大陆董事长、深圳商会副会长李彦东认为Filecoin初期面向边缘市场，被主流企业采用需要一个过程；麦客存储创始人、董事长侯峰表示IPFS要在中国落地必然要进行本土化，本土化特征之一是可审计性，风险与必要性需时间来评估；科极星球联合创始人兼COO Crystal认为行业要做好挑战巨人的困难准备，跟紧官方步伐，未来可期；IPFS中国社区主编、时空云科技COO矿哥表示IPFS被接纳和开发的根本原因在于如今的中心化存储弊端愈加明显，IPFS或将改变整个互联网的格局。[2020/5/22]

-Fig.主流DEX的DAI交易量市场份额占比-

注意，在这里我们没有列出0x协议，因为0x协议是很多中继类DEX的底层协议，在图中加入会导致交易量的重复。0x协议大部分的交易量都已经体现在了RadarRelay中，二者的形状十分接近。

对于dYdX我们采用了一样的做法，因为它直接使用了OasisDex的Eth2Dai作为兑换市场，为了避免总交易量的比例超过100%，我们将dYdX的交易量纳入了OasisDex下。dYdX上实际的DAI交易量大小位于Uniswap和Kyber之间，在六月份达到月度交易量的最高点，约为1790万。

动态 | 观点：将区块链技术引入政府部门是一个不可逆转的趋势:Cointelegraph今日发表分析师文章称，在中国，区块链技术已经找到了应用沃土。现有基础设施的缺乏会刺激新技术的更快采用。政府对数字经济的重视，以及对区块链技术的谨慎但有希望的认可，是投资者应认真对待的重要信号。在其他国家，政府和金融机构也在考虑是否可以将区块链应用于各种系统，以降低成本并促进公民对数据的访问。2019年7月，七家大型韩国公司合作开发基于区块链的移动识别系统，该系统计划于2020年启动，区块链网络已被命名为Initial DID Association。欧盟最近几年也开始公开承认区块链技术。将区块链技术引入全球政府部门是一个不可逆转的趋势。值得回顾的是几年前各国对区块链的态度，以及现在正在发生的变化。[2019/11/25]

总的来说，根据上面提到的DEX交易数据可以看到，自今年年初以来DAI的交易量不断攀升，在七月达到9000万DAI的月交易量最高点，随后腰斩了50%。

通过梳理上述统计数据，我们可以发现DAI金融生态系统的自治生命周期。下面时间序列图中各数据的变化趋势和相关性则展示了DAI如何通过用户的激励驱使行为来维持稳定：

“Dai通过经济激励来调节供需关系。当Dai的价格高于1美金时，任何人都能创造Dai然后以超过它原本价值的价格出售。这样以来，市场上Dai的供应增加，使得它的价格最终回落到1美金。

同样的，当Dai的价格低于1美金时，用户能以更便宜的费率偿还系统中的账务，他们以低于1美金的价格购入Dai，然后按1Dai1美金的固定费率偿还债务。用于偿还债务的Dai最终会被销毁，使得Dai的供应量降低，价格升高。

-Fig.2019年DAI价格对照供应量、交易量、借出量-

在2月初，Dai的价格开始略有波动，潜在解释了随后几天借入/出借量的增长——在2月24号，DeFi用户在一天之内借入了433万DAI，导致当天供应表折线翻蓝，；那天累计生成了8801万的DAI。像这样供应量的迅速增长随后导致了四月初Dai的贬值，我们能从表中读到-6.54%的价格下降，潜在解释了后续交易量和借入量的上升——当DAI贬值时，借款人和交易者能以更低的成本持有DAI。

很难推断出这些变量变化的因果关系，它们之间总是相互影响，并且在整个经济系统中交叉干预。不过可以肯定，它们之间有着同相的共振关系并且关联紧密。

DAI的价格波动—稳定币真的稳定吗？

上面我们可以看到DAI价格很大程度上受用户行为的影响，因此大家可能很自然的提出一个问题：DAI真的稳定吗？我们接下来会进行?beta分析，将DAI和其他的稳定币对比，评估其风险。

回归定义，DAI这样的稳定币是试图将价值与其它资产关联的数字货币。将价和1.00美金锚定的稳定币包括DAI、TrueUSD、USDCoin、Tether以及GeminiDollar。下图展示了过去12个月以来多个稳定币的价格变化：

-Fig.价格表&过去12个月以来各稳定币的价格比例波动表现-

从下表可以看到，这些稳定币价格的均值都在1.00美金附近，其中DAI的均值最接近1.00美金。它们的方差都并不大，其中USDC的方差最小：

-表——价格的均值和方差-

在上表中我们也加入了ETH和BTC的统计数据作为主流数字货币的对照。其中方差通过?N-1?进行了归一化。

和数字货币市场中的其它货币相比，稳定币不应该有巨大的价格波动。衡量稳定币价格波动性的又一手段为β分析，建立它和主流数字货币市场的β价值关系，并相互对比。下表展示了几个主流稳定币与比特币、以太币建立的β值：

-表——稳定币对照ETH/BTC的β系数-

代币对于自身的β系数值为1。在股票市场的实践分析中，这个1是评估风险的临界值：

当β>1时，意味着这支股票波动性大于市场基准。这个系数同样可以解释为对市场的变化较为敏感。比方说，当市场升温时，这支股票可能受到巨大的影响，为投资者带来更高的回报，当然也隐含着更大的风险。

当β=1时，二者具有一样的波动性。

当0<β<1时，这支股票不易受市场的趋势变化影响。

通常来说股票和市场具有正向的关联性，即β系数通常是正数。然而这个值也有可能为负数，此时，股票的价格会随着市场的下跌而上涨。

对于上述5个稳定币，我们能看到它们β系数的绝对值都小于0.1，意味着它们都要比ETH和BTC更为稳定，受数字货币市场的趋势影响更小。在附录中，我们也附加了一张表来对比其它主流货币的β系数。

在这些稳定币中，USDC和TUSD有着最小的β系数，并且与以太坊和比特币有着负的关联性，这表示当市场不稳定时，这些代币充当了“价值存储”的角色：当ETH/BTC价格上涨时，用户倾向于出售TUSD/USDC进入市场；当市场行情转熊，用户则会将持有的数字货币换做TUSD/USDC，从而保护自己的财产不贬值。

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附录

主流币在2017年基于60天时间窗口的β系数：

-表——其它主流币对照BTC的β系数-

原文链接:?https://medium.com/alethio/statistics-around-dai-stablecoin-fb359d6881aa作者:?ChristianSeberino&DanningSui翻译&校对:?安仔&阿剑

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