区块链:需求量远超发行总量，DAI成DeFi借贷平台流通之王

来源：DappTotal

过去的10月份，数字货币市场行情整体上下波动较大，受此影响二级市场做短线和波段的活跃度较高，对于DeFi借贷市场而言，会产生一定的利好影响，因为目前借贷平台除了“理财”属性之外，更多被用于“杠杆”，市场大幅震荡会直接刺激借贷需求的增加。

DAppTotal针对5个主流的借贷产品，包括Maker、Compound_V1、Compound_V2、dYdX、Nuo的链上数据进行深度分析发现：10月份借出资产总计为8,220万美元，环比9月份增加了19.47%，借入资产总计为2.25亿美元，环比9月份增加了13.23%，未偿还贷款资产1.44亿美元，其中DAI占比84.4%，为1.21亿美元。

声音 | 瑞典央行：Libra的出现表明央行没有满足廉价高效的跨境支付的需求:据Coindesk报道，Facebook的Libra给各国央行敲响了警钟。瑞典央行的Gabriel Soderberg表示，政策制定者需要在跨境支付方面迎头赶上。Libra的情况表明，央行尚未满足一种廉价、高效的跨境支付的需求。[2019/10/18]

图示1：2019年DeFi项目每月借出量

声音 | 彭雄宏：区块链对应用数学的需求集中在8个问题域:区块链数学科学会议在北京召开，原北方电子研究所系统总体中心主任彭雄宏表示，区块链对应用数学的需求集中在8个问题域，包括模型与映射、分布式数据和网络、共识机制、激励与惩罚、合约与控制、隐私保护、协同商业与协同社会、保密与信息安全。

区块链在应用数学支持下需要发挥如下作用： 1.支持构建分布式协同大系统，完成复杂系统的协同； 2.增强共识的分布性，扩大公平性和增强系统安全； 3.加强隐私保护，促进安全授权，提高数据共享程度； 4.加强设计和测试，提高安全； 5.加强平行世界建模和仿真，提高应用面； 6.丰富自组织机制，提高自组织协同能力。[2018/12/18]

图示2：2019年DeFi项目每月借入量

一、MakerDAO借款利率降至5.5%低点

声音 | PWC区块链负责人：区块链咨询服务需求越来越大:据ambcrypto消息，近日普华永道区块链负责人Grainne Mcnamara在谈到加密货币市场2017年和2018年间的市场份额比较时，她表示，目前对区块链咨询服务的需求很大，来自金融科技行业各个领域的很多行业都表现出对该领域越来越浓厚的兴趣。她坚持认为，一旦成功创造传统产品，该行业就会起飞。传统产品通常为未来的行业奠定基础，以便他们可以在此基础上进行构建。她指出，中国在该领域超越美国迫使美国境内的公司保持警惕。Mcnamara还告知用户，数字资产，即获取实物资产并将其转换为数字形式，是该行业的一项闪亮计划。她说，主要目标是在客户和现有供应链之间建立更好的网络。[2018/9/20]

8月份以来，MakerDAO自20.5%的利率高点，开始了前后7次的利率频繁借款利率调整，其中10月份共计进行了2次大调整，最终于10月28日将借款利率调整至5.5%的低点，已经回到今年3月份的利率水平。

比特币仍有低接买盘的需求:伦敦OANDA资深市场分析师Craig Erlam：投资者可能在CBOE期货上市之前对比特币的涨势进行获利了结。该期货给认为比特币涨势过快过大的投机客提供了机会。Erlam称：“今天早上下跌后开始上涨，说明仍有低接买盘的需求，但如果看不到之前那种涨势，这种需求可能不会持续。”[2017/12/11]

图示3：2019年主流借贷平台利率变化图

经过此次利率的大幅调整，在主流几大DeFi借贷平台中，Maker的借款利率已经远远低于dYdX和Compound。对Maker而言，降低利率一方面能够稳定DAI的价格锚定至1美元，另一方面能够刺激用户抵押更多的ETH，进而产出更多的DAI以刺激DAI借出量的增加。事实上，据DAppTotal数据显示，10月份Maker平台中DAI的借出量为2,098万枚，较9月份新增加了61万个DAI，可以感知到，借款利率对于资金的市场调节还是立竿见影的。

此前我们分析过，一旦几大主流平台借款利率存在差异之后，就会产生较大的套利空间。当Maker的借款利率处于低位时，用户自然会将更多的DAI借出然后存入Compound、dYdX等平台上以赚取利息。据DAppTotal数据显示，10月份Compound平台上的DAI借入量为3,379万枚，环比9月份增加了45.89%。不难看出，套利空间存在后，DAI流入Compound的量级会明显增加。

二、换手率溢出的?DAI?成?DeFi?流通之王

我们从图四中可以看出，未偿还贷款的数字资产中DAI的债务总量已达到1.21亿美元，占总流通资产的84.4%，排名第一位，排名第二位的是USDC，总计1,900万美元，占总流通资产的13%。毫无疑问，DAI已经成为DeFi借贷平台中的流通之王，成为DeFi平台中最受欢迎的借贷资产。

图示4：2019年未偿还贷款资产分布

不过，截至目前，DAI的市场总供应量为9,991万枚，而未偿还数字资产中DAI的债务总量已达到了1.21亿美元，为何会溢出呢？DAppTotal数据分析师认为，有两方面原因：

1）DAI在借出时和应还时存在较大的价差，比方说，0.96美元借的DAI在还的时候却需要支付1.04美元，进而造成了DAI未偿还资产价值的溢出；

2）DAI在跨平台的资产流通中被重复借出了。比如，小王自Maker借出1,000个DAI，存入了Compound借贷池，然后很快又被分割出500个DAI被小李借出去了，原本1,000个DAI就形成了1,500个未偿资产的统计。

未偿还资产中DAI的溢出，足以说明?DAI在市场流通中的换手率和流通使用效率较高。

众所周知，11月18日，MakerDAO即将上线多抵押DAI，无疑DAI会成为各大数字资产在借贷平台流通的硬通货。目前9,991万个DAI已经接近1亿的供应量上限，相信随着市场对DAI需求的不断增加，DAI的供应量还会再度扩大。因为换个角度来看，未偿还资产中溢出太多的DAI会存在同时提币兑付风险，相信MakerDAO会有下一步的拓展举措。事实上，Maker过去一个月也进行了716万枚DAI的新增发，无论如何，DAI在借贷平台中的霸主地位已经确立了。

注：截至发文前，已经有消息称MakerDAO正在投票进一步提高DAI债务上限。

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