DAO:MakerDAO费率下降至半年以来最低，如何从中套利？

作者：Odaily星球日报小派克

来源：星球日报

10月28日，MakerDAO官方发布消息，Dai稳定费率降低至5.5%.此提案在10月24日的电话会议中提出，截止10月28日以45,317.80?MKR的支持票得到执行。

Odaily星球日报统计，2019年以来，MakerDAO关于稳定费率调整的投票总计22次。数据变化如下：

安全团队：一巨鲸从MakerDAO提取2000枚BTC:金色财经报道，据派盾监测，一巨鲸地址从MakerDAO提取2000枚BTC。[2022/11/25 8:06:37]

费率的调整本来是用来调控Dai与美元比率的，以期让其始终维持在1：1的状态。比如当抵押资产价格波动时，杠杆玩家会变多，他们会抵押ETH或者其他数字资产借出Dai，这时Dai的供应量变大，Dai与美元的锚定不再成1:1稳定关系。这时社区会提案提高稳定费率，提高Dai的借贷成本，从而限制Dai的供应量，使Dai与美元维持成1：1锚定，当借贷成本持续变高，Dai的供应量变过少时，也会使Dai与美元不成1：1锚定关系，这时社区会降低稳定费率，减少Dai的借贷成本，提高供应量。这一过程与美联储加息和降息类似。

MakerDAO新提案通过 提高ETH-A债务上限至1.8亿:此前7月17日，Maker基金会风险小组将一项执行投票纳入投票系统，旨在将ETH-A债务上限提高2000万至1.8亿。经查询，该提案已于UTC时间7月19日15:08通过，将于UTC时间7月20日03:08（北京时间今日11:08）执行。[2020/7/20]

这里MakerDAO的稳定费率实际上相当于借入利息，当借入利息低于另一个平台的贷出利息时，就会产生套利的机会。

比如，目前MakerDAO的借出Dai的利率为5.5%，而Compoundv1的借贷利率为14.35%、Compoundv2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%,还有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO的借出利率。如下图：

Maker基金会已启动13个改进提案批准投票:据官方消息，4月27日，Maker治理计时投票正式上线，该投票将确定13个初始MIP和2个子提案是否将于5月1日进行批准投票。据悉，MIP涵盖了核心治理和抵押品引入流程以及用于引入官方MIP编辑器等提案。此前在4月7日，Maker基金会称将在21天后发起一个特殊的治理投票，届时MakerDAO的用户可以选择批准该13个MIP，或将该13个MIP推迟一个月，以便进一步改进。[2020/4/28]

分析 | 无需过度指责MakerDAO的终止和暂停服务条款:推特用户grubles指出，根据第9条条款：MakerDAO能够“立即终止或暂停全部或部分服务以及您的DAI系统和软件访问，无需事先通知或承担责任”。只有当用户怀疑违反了MakerDAO的任何其他使用条款或条件时，才会发生这种情况。一些以太坊评论家指出这是一个缺陷，但是Beincrypto文章称实际上这个故事更复杂。毕竟，目前没有MakerDAO用户在没有被通知的情况下被删除的案例。可以说，这一规定只是出于常规的法律习惯，很可能永远不会被使用。此外，没有中央实体能够关闭MakerDAO。作为去中心化自治组织，MKR代币持有者的绝大多数必须投票才能决定暂停特定活动。这样的举动不仅极不可能，而且与持有者的利益背道而驰。分布式金融（DeFi）无疑将是未来几年以太坊的主要领域之一，实际上也是整个加密货币领域的主要领域之一。然而，就像常规金融一样，这必须带有一些法律术语。就像在传统金融中一样，将会有细则来确保对所有参与方的保护。这些法律约束是不可避免的，用它们来对付MakerDAO是不公平的。比特币可能没有任何“细则”，但它也没有试图进入分布式金融领域。（Beincrypto）[2019/11/20]

需要说明的是，MakerDAO的稳定币模式只能借入无法放贷，而其他借贷平台则是撮合模式，通过撮合贷方和借方完成借贷。

因此，可以在不同平台之间进行以下操作，达成套利目的：

当然除了在同一资产之间进行套利之外，也可以在不同资产之间进行。比如在Maker上借出Dai之后，可以换成USDC或GUSD等其他资产，然后在其他平台进行放贷。但从loanscan平台给出的数据来看，Dai是比较主流的借贷资产，几乎每家平台都支持。

在操作过程中会存在以下风险需要注意：

MakerDAO的超额抵押要求：为了防止资不抵债，MakerDAO系统要求需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外，只要抵押率低于150%，CDP就会存在风险。另外，由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还，加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。

由于MKR投票机制的问题，导致稳定费率的投票权掌握在“巨鲸”手中，因此有很大的费率操控风险极大。比如在此次降低稳定费率的投票中，出现了一个持有41900MKR的巨鲸，占据97％的投票权，一举将投票数从2489票增至44539票。

由于去中心化借贷平台中的部分环节是通过支付“矿工费“的方式进行，所有需要考虑矿工费率。

还有因为费率变更本身没有固定的频率和上下限，不稳定所导致的系统性风险很高。比如，今年的稳定费率从20.5%-0.5%之间波动，7月份波动最频繁，出现连续3天发生稳定费率变更。

原创文章；违规转载法律必究。

标签：MAKEMakerMakerDAODAOMakerDAOmakerdao代币makerdao代币moondao币价格

UNI热门资讯