SWAP:读懂MDEX的逆袭与投资逻辑

DEX江湖正在发生变化。

正如我们此前说的那样，DeFi世界中，流动性不再有边界，DEX的崛起和衰落都将加速。

Uniswap和Sushiswap曾经称霸DEX江湖，无人撼动，而如今来自BSC和Heco两大交易所生态链的DEX强势崛起，虎口夺食。

2月19日，据Coingecko，币安智能链去中心化交易所 PancakeSwap 24 小时交易量超 15 亿美元，超越 Uniswap。

同期，据Defibox，火币生态链上去中心化交易所MDEX 24小时交易量超过23亿美元，同样超过了老牌龙头Uniswap。

如果说DeFi世界是高速公路，那么CEX+DeFi就是铁路轨道，PancakeSwap和MDEX如同高铁在轨道上高速飞驰。

特别一提的是，MDEX，一个月时间里，已然成为DeFi黑马。

TVL：超14亿美元

FTX股东名单更新：PayPal联合创始人Peter Thiel位列其中:1月11日消息，FTX根据第11章破产程序在1月9日提交股权持有人名单，名单包含FTX多家子公司的股东姓名及其持有的股份数量、SBF核心圈子的持股详情。其中，PayPal联合创始人PeterThiel的关联公司持有West Realm Shires Inc.245,000股、FTX Trading Ltd.57,230股。名单披露，贝莱德在FTX多家子公司持有大量股份，以及Coinbase Ventures、Third Point Ventures、Multicoin和Paradigm等其他知名投资者持有的股份。

据悉，自2018年以来，FTX从90多个投资者处筹集18亿美元。（TheBlock）[2023/1/11 11:05:20]

单日最高交易额：超28亿美元

累计交易总额：突破405亿美元

交易挖矿补贴手续费：超1亿美元

Titan与ARK Invest 建立合作，投资策略菜单涵盖加密货币:金色财经报道，投资管理的投资平台Titan今天宣布与 Cathie Wood 的ARK Invest合作推出专供 Titan 散户投资者使用的 ARK Venture Fund。在 Titan 改组为投资平台之后，这种首创的独家合作伙伴关系为所有人打造了个性化的私人财富体验。它目前的精选投资策略菜单涵盖公共股票、房地产、私人信贷和加密货币，每一个都由顶级投资者创建和管理。（businesswire）[2022/9/28 5:55:32]

挖矿产出市值：超过4.7亿美元

单日手续费：超800万美元

为何MDEX等DEX能在交易量上超越Uniswap，快速崛起，加密分析师Mark认为，一方面是产品本身足够优秀，另一方面则是历史的机遇。

Coinbase将LDO、WAXL添加至资产上线路线图:10月17日消息，据官方推特，Coinbase宣布将Lido DAO（LDO）、Wrapped Axelar（WAXL）添加至资产上线路线图。[2022/10/17 17:28:54]

“以太坊网络陷入了一种尴尬的局面，以太坊的币价越高，那么它的网络越拥堵，GAS费用越高，那么去参与交易与各类链上活动的人也就越少，网络效应为负”

Mark认为，以太坊网络扩张的停滞，成为了币安智能链和火币生态链发展的最佳机遇，并且由于低手续费，高性能，Heco和BSC的网络效应为正。

“火币生态链上的项目越火，HT的价格越高，但是这并不会影响HECO上的交易体验，HT价格上涨又会刺激大家去参与HECO生态链，从而形成了一个正向循环，BSC同理”。

MDEX的成功之道

鱼池创始人神鱼曾在微博点评DeFi项目时，对MDEX做出如此评价：“机制很牛逼，Heco上目前没有对手”。

Aptos生态NFT市场Souffl3宣布与Blocto达成合作:8月17日消息，Aptos 生态 NFT 市场 Souffl3 宣布与跨链智能合约钱包 Blocto 达成合作。[2022/8/17 12:32:02]

这里的机制主要分为几个部分：流动性和交易挖矿“双重挖矿”的发行机制；回购并销毁MDX，并向流动性提供者奖励的财务价值；就社区的重大事件作出决议的治理价值。

MDEX.COM CTO Sky 曾对此表示，“MDEX.COM一方面集合了市面上DEX在治理上的优异性，另一方面也将中心化交易所回购销毁、交易挖矿的运营思路用智能合约来透明地、自动化地执行。”

通俗地讲，MDEX巧妙地融合了DEX代币的治理、CEX代币的财务价值捕获，一切可以通过数据展现，迄今为止，MDEX累计回购超过1500万USDT，累计空投超过995万USDT，实时通缩率达7.35%。

除此之外，DEX之外的生态建设同样扩展了MDEX未来想象空间。

Magic Eden宣布将支持以太坊NFT生态:8月2日消息，Solana上NFT交易市场Magic Eden正在转向多链发展，将扩展到以太坊。（CoinDesk）[2022/8/2 2:54:26]

在MDEX.COM官网首页有这样一句话，“打造DeFi生态最大的集DEX、IMO、DAO为一体的平台”，从这可以看出MDEX的野心，不是单纯的DEX，而是以交易为入口的DeFi平台。

比如，MDX还是基于MDEX平台的去中心化募资协议HT-IMO所使用的标准募资代币，类似于2017年的ETH，其需求会伴随着IMO生态的繁荣而得到扩张。

对于投资者而言，其关心的莫过于，交易体验以及财富效应。

任何一个饱经以太坊网络摧残的DeFi玩家一旦投身Heco链，在MDEX参与交易，无不欣喜而归。

“回不去了，自从在MDEX和CAKE进行链上交易，现在看到Uniswap就头疼”，投资者小林表示，以太坊网络对于他这种刚进入DeFi世界的小散户太不友好了，一笔简单的链上转账合约调动就消耗几十美元，无法承受之贵。

以单笔交易为例，在UniSwap交易1000USDT时，不仅需要支付0.3%的交易手续费3USDT，还需要支付30-50USDT的Gas费，拥堵时刻，费用更高，需要至少等待至少数十秒，甚至几分钟，最后还得祈祷交易成功。

而在MDEX参与同等规模的交易，手续费同样为3USDT，但可以通过交易挖矿返还，更重要的是单币转账0.01美元的Gas费用低到忽略不计。

如果说现在Uniswap是富人的高档会所，那么MDEX就是平民的游乐场。

“在Layer2成熟应用之前，我都倾向于都在MDEX或者CAKE参与交易”，小林如此表示。

除了顺畅的交易体验，MDEX的财富财富效应同样让人吃惊。

一时的财富效应不意外，但一直有财富效应却让人刮目相看，当打开MDEX.COM官方，映入眼帘，APY超过400%的矿池就有三个，并且MDX价格仍在不断飙升，习惯于“挖卖提”的DeFi矿工，已经来到了拍断大腿的时刻。

为什么MDEX能长时间延续财富效应？

分析师Mark认为，大多数的“DeFi挖矿”最后会被挖塌，因为大多数是伪需求，但DEX一直有真实需求，真正的交易需求支撑起了MDEX的高APY和币价，其次，MDEX也受益于Heco生态链的红利，MDEX已经成为Heco的门面和入口，代币MDX相当于成为了Heco生态的金铲子。

Heco繁荣，MDEX得利。

MDEX的投资价值

“CAKE之后，就看MDEX表演”，社区领导人李光在社群中如此表示。

在他看来，CAKE的成功是因为大家期待币安BSC上出现新的Uniswap，它已经成功了，而火币Heco同样需要一个Uniswap一样标杆式的项目，只能是MDEX。

我们曾在之前的文章中，介绍过DeFi投资的时间机器理论。

孙正义认为美国、日本、中国、印度这些国家的IT行业发展阶段不同，先在发达国家开展业务，等时机成熟杀回日本，再轮回到中国、印度等，就像坐上“时间机器”一样。

这个方法同样可以运用于DeFi领域投资中。

在DeFi领域，毫无疑问，以太坊是先行者，上面的DeFi项目发展速度最快，创新最多，资金沉淀量最大，并且涌现出了AAVE\Uniswap\Synthetix等明星项目，投资逻辑已经得到验证。

那么，投资者可以带着这套投资逻辑去新的公链上寻找相同的项目，比如在BSC和Heco寻找新的AAVE\Uniswap\Synthetix，先对标，再进行投资，这依然是时间机器理论的应用。

无论是PancakeSwap还是MDEX，他们的目标都是逐步像Uniswap靠拢并超越。

如今，两者在交易量上已经实现了超越，后面需要在TVL、资产数量、市值……逼近，这是挑战也是机遇。

可以做一个简单的对比，MDEX.COM锁仓量约为UniSwap的1/4，Sushiswap的1/3，而MDX流通市值仅为UNI的1/15，为SUSHI的1/5，如果估值逻辑相同，那么MDEX仍然处于亟待价值发现的阶段。

*深潮CryptoFLow 提示各位投资者防范风险，本文所提观点不构成任何投资建议。

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