稳定币:加密货币的杠铃策略

前言：对于高风险偏好且风险承受能力强的投资者来说，非对称投资策略是好的策略。如果风险偏好保守，那么更适合配置更多的安全资产类型，例如国债及现金等价物等。尤其是当熊市来临的时，有足够多的安全资产配置会让自己处于更有利的位置。本文提出了加密货币的“杠铃策略”，它没有中间地带，同时配置要么极为安全的资产类型，要么风险极高但收益也极高的资产类型。本文只是投资策略的探讨，每个人风险承受能力不同，不能作为投资建议，须根据自身情况做好决策。本文作者是“RyanSeanAdams”，由“蓝狐笔记”社群的“LAN”翻译。

典型的投资组合

大多数财务顾问会建议如下的投资组合分配：

股票50%

房产20%

债券20%

现金10%

分析师Jeffrey Halley：加密货币是金融市场犯蠢历史上最大明证:金色财经报道，Oanda亚太区高级市场分析师Jeffrey Halley表示，“尽管我预计加密货币领域的投机热情会继续，但就像估值高企的科技股一样，加密货币在2022年将面临更具挑战性的环境。主要原因是美联储开始利率正常化，其他主要央行也可能效仿。这将挑战有关加密货币能替代法定货币的观点。”“悬在加密货币头顶的是更多监管威胁，坦率地说，每周都有新的加密货币出现，推动它们的是投机而不是区块链，”Halley说。 “我仍然相信加密货币是金融市场犯蠢历史上最大明证，音乐可能会在2022年部分时间继续演奏，但它改变不了皇帝没穿衣服这个事实。”[2022/1/4 8:22:55]

当然，他们会根据你的时间表和目标更改资产配比的百分比。另外，这跟你的风险承受能力相关：你是风险偏好型？那么就配置更多股票。你是风险保守型？那么就配置更多债券。他们可能会将大宗商品添加进来。还有很小一部分人可能甚至建议分配几个点到“力求全垒打”的投资，例如加密货币的投资。

分析：500亿美元加密货币从国内流出短期内不会影响比特币市场:近日Chainalysis发布了一份报告，表示过去的一年中已有价值超过500亿美元的加密货币从位于国内的地址转移到海外地址。虽然国内实行严格的资本管制，但是并非所有的500亿美元为资本外逃，500亿美元可被视为绝对的上限。而这500亿美元中的180亿美元是通过Tether的稳定币流出。如果大部分外流资金通过BTC变现，则BTC则会承受较大的卖压，币价会下跌，这并不完全符合币价表现。而目前交易所钱包的比特币数量创下最低纪录，这意味着更多人在屯币期待币价上涨。又由于买了比特币的人可以随时卖掉，这意味着判断近期的比特币市场卖方压力是不可能的。再加上较长的时间跨度，这些因素或许意味着500亿美元外流事件短期内并不会对比特币市场形成冲击。（cointelegraph）[2020/8/22]

他们的建议是基于现代投资组合理论。从历史上看，这种方法表现很好，尤其是当管理费用降至最低时。我对他们的建议没有什么大的疑问，尽管我确实想知道，随着我们投资范式的转移，这种方法是否会按照历史规范发挥作用。

动态 | 加密货币市场24小时交易额为1375.77亿美元:金色财经报道，CMC数据显示，加密货币市场24小时交易额约为1375.77亿美元。前五成交额排行如下：第一是USDT，其24小时成交额为458.73亿美元，占比为33.34%；第二是BTC，其24小时成交额为395.75亿美元，占比为28.77%；第三是ETH，其24小时成交额为189.21亿美元，占比为13.75%；第四是LTC，其24小时成交额为55.39亿美元，占比为4.03%；第五是BCH，其24小时成交额为39.24亿美元，占比为2.85%。[2020/2/24]

不过，这是考虑加密货币投资的唯一选择吗？

不是。

而且我甚至都不一定相信这是我们的最佳选择。

我想介绍一个替代策略：加密杠铃策略。

Coinbase宣布用户可以通过银行账户即时购买加密货币:据bitcoin news消息，Coinbase刚刚宣布，将允许客户通过银行账户即时购买比特币，以太币和莱特币。使用此服务，每位客户可以购买高达25000美元的加密货币。此服务要求用户提供其帐号和汇款路线号码。该服务目前仅适用于一部分美国人，Coinbase表示打算在未来几个月内将服务扩展到其他地区的客户。此前，人们只能通过借记卡购买加密货币。[2018/4/17]

加密杠铃策略

可以将你投资组合的资产看作为杠铃，两侧有重量，但中间很薄。在一端，你有非常安全的投资，比如现金&国债。在另一端，你有非常高风险的投资，比如加密货币。薄薄的中间层呢？它们是风险偏中间的资产，例如股票&房地产，在这里几乎不做投入。

看起来像这样：

肯尼亚软化对加密货币和区块链的敌意态度:肯尼亚政府多年来一直认为区块链技术和加密货币与比特币相比是“计划”，并强调它们没有合法的立足点，由政府控制的大型电信运营商也停止了比特币交易所的货币支付业务。然而肯尼亚政府最近软化了他们的立场，肯尼亚政府上周宣布将成立一个由11个成员组成的特别工作组，研究与区块链技术相关的好处和挑战，该计划是在总统Uhuru Kenyatta表示国家需要探索新技术的机会后出台的。肯尼亚区块链协会主席Michael Kimani表示，最高级别的认可和区块链立法的可能性可以激发投资者的兴趣，这也可以帮助肯尼亚尽快赶上尼日利亚和津巴布韦等国家区块链行业研究水平 。[2018/3/7]

这是不是风险偏好非常激进？还是保守？是。在相同时间内两者都是。你可以根据你的风险承受能力和目标调整两边的规模。你可以进行70/30、90/10、80/20比例的投资组合，例如：

80%——低风险/低回报国债&现金等价物

20%——极高风险/高回报的加密货币投资组合

假设加密货币投资要么获得极高回报，要么血本无归。由于你调整了投资组合的比例，下行空间有限。即使加密货币崩溃，你还有低风险资产组合支撑。同时，你完全回避了小额回报，但仍有风险的中间地带。

没有股票。没有公司债券。没有房地产。只有安全类资产和加密资产。

NassimTaleb可能会说，此种方法会有助于你避开负面的黑天鹅——那些罕见的让人震惊的大事件会让中间层资产崩溃——这会让你能借机利用正面的黑天鹅——加密资产起飞并提供10倍甚至100倍的收益潜力。

听起来很有意思？

非常规策略

这似乎看上去是非常规的策略，但要记住，我们在跟非常规的资产类别打交道。在历史上，很少有这样的机会，可以让普通散户投资者有机会投资如此高风险和高上行空间的资产。这样的收益不对称的下注机会几乎完全留给了VC、私人投资者以及富有的合格投资者。

但，加密资产是不同的。

加密货币资产是一种非对称投资的机会，但它向所有能访问互联网的人开放。

结果有些二元化。要么我们是正确的，加密资产成长为亿万规模的资产，要么我们是错误的，整个加密资产类别枯萎。就像早期的互联网一样，这样的技术要么改变世界，要么一无是处。

它要么归零要么亿万规模。这里没有中间地带。

调整策略

一旦确定了分配给杠铃两侧的百分比比例，就可以在现有投资组合上执行此策略，并且通过薪水平均美元成本来实施。

在低风险一侧，可以投资最安全的资产。国债和现金类期权都可能是可以选择的类别。如果你担心不断增加的主权债务会导致增加的通胀，你或许也可以选择持有类似于黄金一样的资产。

在高风险一侧，可以投资加密货币。我喜欢加密货币投资组合，其中由货币投资、银行投资以及稳定币投资构成，稳定币用于日常开支。

稳定币作为投资组合怎么样？它们很棘手，因为它们处于中间地带，这是杠铃策略试图避开的。它们有一些风险，类似于DAI这样的稳定币有ETH系统性风险的敞口。甚至像USDC这样用美元支撑的稳定币都有加密系统的风险敞口。因此，将稳定币包括进来的最佳方法可能是增强了杠铃策略的中间地带——可以通过分配一些比例给稳定币，同时将其借出以获取利息。

类似于：

80%——低风险/无回报的国债&现金及现金等价物

15%——极高风险/高回报的加密货币投资组合

5%——中间风险/低回报的稳定币

当然，由你来决定如何分配。稳定币部分是可选。可以按照自己的喜欢的方式调整。

总结

加密杠铃策略是一种这样的策略：它将你当前资产净值和未来投资在加密资产和传统资产之间进行分配。它由两个极端组成：在一端拥有大量比例的超级安全的无回报资产；在另一端拥有极高风险但有巨大上行空间的加密资产。你完全跳过了较小收益的资产，如股票和债券。

这种非常规的方法适合我们处理的非常规的资产，它与公开股票不同，加密资产有极高的风险和极高的回报。要么收益很好，要么归零。

每个人情况不同，可以自行决定自己的杠铃策略。

但，我要说的是，拥有大量的安全资产可能会帮助你安全度过加密货币资产的极端波动。现如今，加密货币市场突然暴跌30%，股票也在跌。拥有一笔安全的资产可以让你放心，在下跌的周期中能让自己保持清晰的头脑，更利于做出长远的决策。

升级就是做出更好的决策。

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风险警示：蓝狐笔记所有文章都不能作为投资建议或推荐，投资有风险，投资应该考虑个人风险承受能力，建议对项目进行深入考察，慎重做好自己的投资决策。

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