KKT:Bakkt三步过考，比特币ETF们为何一路坎坷？

还有不到两周时间，全球首个合规比特币期货交易所Bakkt将正式上线。经过将近一年的“跳票”，备受关注的Bakkt总算有了“出头之日”。

今年8月，Bakkt获得了美国商品期货交易委员会(CFTC)和纽约金融服务部(NYFDS)的批准。“过考”进程中，Bakkt不仅在信托上做足了准备，还给资产上了保险。

监管这道坎上，Bakkt如同“别人家的孩子”，成了一个正面典型。另外一些希望打通关卡的“比特币ETF”申请者们，却被“百般刁难”。

美国银行与Bakkt达成合作，将为客户提供比特币和以太坊交易服务:金色财经消息，总部位于宾夕法尼亚州的社区银行美国银行（American Bank）与Bakkt签署了一项协议，将为其客户提供买卖比特币和以太坊的能力。

这项服务预计将于2022年第二季度推出。最近几周，Bakkt已宣布与其他几家以地区和社区为重点的银行达成此类交易，其中包括Variance Bank和Hanover Bank。去年12月，Bakkt宣布与总部位于新泽西州的Manasquan Bank达成了类似交易。（The Block）[2022/4/6 14:08:19]

今年6月，SEC主席JayClayton对外重申了批准比特币ETF的先决条件——托管方案及市场操纵对策，“托管是主要问题，SEC如何真正知道投资者拥有数字资产？”

Gate.io上线BAKE锁仓赚币:据官方公告，Gate.io将于3月26日（明日）16:00开启《BAKE锁仓赚币（7天）》，总额度321,400 BAKE，锁仓7天。[2021/3/25 19:17:57]

“考官”已经“泄题”，Bakkt之后，比特币ETF们能否在未来被监管接受，成了多数投资者关注的下一个市场动向。

Bakkt“三步走”取信监管

9月10日，Bakkt官方推特正式对外宣布，纽约梅隆银行已为BakktWarehouse提供了地理分布式的资产存储，以此保护客户的私钥材料。

Bakkt主打比特币实物交割模式，支持每日结算。它的运营主体是成立于2000年的洲际交易所，背后有高盛、摩根士丹利和德意志银行的资本背书，目前为全球知名的能源、金属和其他大宗商品提供场外交易服务。

每日播报 | Bakkt期货合约数据一览:金色财经报道，Bakkt Volume Bot数据显示，12月19日，Bakkt BTC期货单日交易量为1550枚BTC，环比下降77%，交易额为1111万美元；昨日未平仓量为335万美元，环比下降16%。[2019/12/20]

在美国的金融监管体系下，加密货币交易机构的合规性尤为重要，资产托管的资质是主要的考核指标。

由ICE运营的Bakkt已获得了美国商品期货交易委员会(CFTC)和纽约金融服务部(NYFDS)的批准。为了满足后者对资产托管的要求，早期，Bakkt便成立了一家托管机构——Bakkt信托公司。9月9日，Bakkt还通过官方渠道对外宣布，它为旗下的比特币托管业务购买了价值1.25亿美元的保险服务，给托管业务又上了一重保障。

动态 | Bakkt比特币期货交易量再创新高:Bakkt比特币期货月度合约的交易量再创历史新高，突破了1000份合约的交易量，达到1094份。本周三创下的历史最高点为590份。[2019/10/26]

Bakkt官方推特

此外，比特币实物交割模式也要求Bakkt必须拥有大量比特币才能满足客户需求。

币圈有机构人士早就预测，Bakkt的上线会成为传统金融机构资金大规模流入币市的催化剂。

风险评级机构标准共识认为，获监管机构认可的Bakkt一经推出，将会鼓励那些想要投资比特币、但没有合适投资渠道的机构参与比特币市场，“这也是为什么我们长期看涨比特币的原因。”<

8月底，InsightChain(INB)发布的一个调研报告表明，在收集回来的272份有效问卷中，多数投资者将此视为利好消息。其中85.3%的人认为Bakkt比特币实物交割合约的出现代表了机构投资者的批量入场；81.3%的人认为这将导致大量资金进入币圈；62.9%的人认为在实物交割合约推出后，比特币将迎来上涨。

声音 | Bakkt首席运营官：希望为比特币带来真正的效用和价值，预计将发生在支付领域:Bakkt首席运营官Adam White近期谈到了其月度比特币合约，这意味着交易员将能够看到未来的价格曲线。White表示，对于依赖比特币并接受加密货币作为支付方式的企业来说，这份合约将是一个必然之选。他说：“我们希望Bakkt的期货合约能够引领价格发现。我们将为那些一直在场外等待端到端监管市场的机构资本提供入口。”

Bitwise的一项研究称，交易所95%的交易量都是虚假的，对此，White表示：“Bakkt和ICE已经在这方面研究了两年多。因此，我们必须从头开始建立一个加密托管方，以安全存储和保护客户的比特币。这样一来，你就可以允许实物交割的合约不依赖于不受监管的外部现货市场，价格发现完全发生在我们的生态系统中。”

当被问及该期货合约能否预测比特币减半后的走势时，White说：“如果需求保持不变，我们往往会看到价格上涨。期货合约的一个重要部分是帮助企业通过此类事件发现比特币的公平市场价值。”他还表示，考虑到客户需求，Bakkt将只从比特币开始，但这不是最终目标：“Bakkt做了大量工作，希望为比特币带来真正的效用和价值，预计这将发生在支付方面。”（AMBCrypto）[2019/9/24]

当然客观来看，参与合约交易并不意味着机构会集体押注比特币，毕竟在这个期货交易平台上，客户也能做空比特币。

MultiVACCEOFrank发表了保守观点认为，Bakkt上线的消息目前已基本被市场消化，短期不会对大盘造成太大影响。

比特币ETF卡在“托管”环节

长期来看，传统资本的参与对币市来说无疑是个积极信号。

Bakkt之前，包括芝加哥商品交易所CME和芝加哥期权交易所CBOE，都已上线了合规的比特币期货交易业务。

Bakkt之后，下一个被多数投资者关注的监管动向则是“一路坎坷”的ETF。

比特币ETF是一个类似于黄金ETF的基金投资产品，ETF可以让投资者不用直接持有比特币，只需持有ETF基金便可达到投资比特币的目的。

比特币ETF的申请最早可以追溯到2014年。当时，由Gemini交易所创始人Winklevoss兄弟向美国证监会发起联合申请，但经过3年的审查后，依旧未获得通过。之后，很多公司、交易服务商都在前赴后继地尝试申请ETF的合规，结果，不是被拒绝，就是遭延期。

Cointelegraph曾制作了一张比特币ETF4年来多次被否的时间表，这个新兴的金融产品始终没能走进监管许可的范围。

2016至2019年，ETF被拒时间表

今年6月，SEC主席JayClayton对外重申了批准比特币ETF的先决条件——托管方案及市场操纵对策，“托管是主要问题，SEC如何真正知道投资者拥有数字资产？它显然不同于黄金或咖啡等有形资产。”显然，对投资者的保护是监管机构最看重的因素。

申请比特币ETF的交易所面临的监管困境，几乎是每个大型数字资产交易平台的缩影。

在加密货币领域，即便是币安这样的头部平台在进军美、日、韩这些加密货币大市场都会经历种种难关。在原生的币圈行业里，如何安全地储存比特币、证明存储者有自称的比特币量或相应的资金量，一直处于“我说安全就安全，我说有就有”的不透明状态，没有公立第三方证明、没有监管的有效介入，也一直让行业原生的加密货币交易所、商业资管商处于灰色地带，行业一“灰”，便乱象丛生，甚至形成恶性循环。

加密资产在监管“SayNo”的当前，成了无法获得市场普及的投资标的。

Bakkt取信监管的做法带来了一些思路：成立信托公司，与第三方金融机构合作，进行资产存储托管、保护用户私钥材料，配套保险服务等。这家机构在资产保险、信托方面的努力，或许可以给申请比特币ETF的加密货币机构和其他谋求合规的交易平台提供借鉴。

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文：嚯嚯

来源：蜂巢财经

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