GDP:美联储降息，比特币有没有历史性机会？

今天凌晨，美联储降息了。总统特朗普表示十分不满，他即刻在Twitter上开炮，矛头直指降得不够猛。按照他一贯以来的激进作风，区区25个基点如隔靴搔痒，应该大降特降。

渡渡鸟认为，这次货币宽松政策虽然是金融危机后、10年零7个月来的首次，但暂时还属于防御式降息，而不是经济全面恶化以后的滞后式降息，因为当前美国经济并没有出现明显衰退。

全球钱袋子是不是完全打开，比特币有没有历史性机会，关键在于美国经济的后续走势，以及中国是否跟进降息的态度。

不过，美联储作为金融执牛耳者，时隔10年重启降息依然是一个重大信号。相信美联储在作出这个决议前，也经过了充分博弈和推断。

在金融危机后诞生的比特币，确实有可能会迎来生命中的第一个降息周期。币圈被抛向一个毫无前史可参照的新命题。

降息从来不是孤立事件。

那么，这将是一只潘多拉魔盒，还是月光宝盒？

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被忽略的信号

所有人都知道了，长期低于预期的通胀率引发了美联储的警觉，为了避免经济衰退，所以在FOMC会后宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2%-2.25%。

“美联储传声筒”：银行贷款额已稳定在高位水平，情况没有恶化:金色财经报道，“美联储传声筒”Nick Timiraos在推特称，在截至到周三的一周内，美联储贴现窗口的借款下降221亿美元至882亿美元。新银行定期融资计划（BTFP）的借款增加107亿美元至644亿美元。Nick指出这些数据表明，贷款额已经稳定下来，尽管仍处于相当高的水平，但情况并没有恶化。[2023/3/31 13:36:51]

这次的降息幅度其实是非常温和的，低于市场预期，被认为是修补去年底加息的错误。

所以美联储公布利率决议后，原本应该大涨的美股竟然应声齐跌，三大股指均下挫超1%，美元不跌反涨，金价一反常态地跳水。

那么，为什么渡渡鸟说，这次降息依然是相当值得币圈重视的呢？

因为尽管现在美联储主席鲍威尔的态度还比较暧昧，既不否认“接下来会继续降息”，也不肯定“进入了一轮宽松周期”，但这次降息中的另一个信息，被许多人忽略了：美联储宣布在8月1日提前结束缩表计划。

结束缩表叠加降息，其实是偏向于释放出未来持续宽松的信号的。

因为对于美联储来说，利率是最主要的货币工具，但资产负债表的角色也不容忽视。

美联储威廉姆斯：预计2022年的GDP增速将低于1%:7月9日消息，美联储威廉姆斯表示，通货膨胀“高得离谱”，是对经济的最大威胁；预计2022年的GDP增速将低于1%，2023年约为1.5%。并表示，6月加息75个基点是一个至关重要的步骤，通胀率可能需要一段时间才能达到2%，很可能是一条崎岖之路。（财联社）[2022/7/9 2:01:24]

此前各路银行家分析，美联储的宽松货币政策有两种可能，一是降息，二是停止缩表。现在靴子落地，美联储选择了第三种可能，双管齐下。

在美国，美联储缩表意味着收回市场上的美元，资金紧张；反之，扩表意味着向市场放出美元，钱袋子打开。

这次提前结束缩表超出了很多投行的预期。比如主流投行高盛此前就坚持美联储会在2020年才结束缩表。而瑞信利率策略主管JonathanCohn也在宣布缩表后立刻表示，美联储降息25个基点的决定基本符合预期，但提前结束缩表令人意外。

标普：预计美联储今年将继续提前加息:6月27日消息，标普预计今年美国GDP增长将放缓至2.4%，美联储今年将继续提前加息，预计年底前联邦基金利率将达到3.00％-3.25％。（金十）[2022/6/28 1:34:59]

更重要的是，美联储2019年1月议息会议纪要显示几乎所有官员都希望年内宣布停止缩表计划，如今提前数月。

缩表叠加上降息，其实可以看出美联储对于宽松的试探态度，避免了一次性降息太大幅度而造成剧烈震荡。目前许多银行家认为，美国有可能会很快转而重启扩表。

一旦扩表，那么美联储扩表的方式就是通过印美元然后买入市场当中的国债、MBS，这个过程中美联储的资产变多了，因为它买入了一大堆国债、MBS资产。而市场当中的美元也变多了，相当于美联储直接开动了印钞机。

如果真的重启扩表，市场就会收到一个更明确的持续宽松预期，而不是轻微温和的微调，这不仅意味着美元会在未来一段时间里持续承压，对比特币来说也将是一个新的机会。

不过，目前FOMC票委们对未来降息路径的讨论还在艰苦进行中，需要密切关注动态。

美联储理事鲍曼：国会批准央行数字货币是至关重要的:2月22日消息，美联储理事鲍曼表示，国会批准央行数字货币是至关重要的。（金十）[2022/2/22 10:06:53]

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将会发生的事

降息对比特币肯定是利好，但有没有可能迎来创造新历史的时刻，还要基于对未来经济环境的判断。

首先要看美国会不会连续降息。根据历史规律，美联储一旦开始降息，一般都不会只降一次。

最极端的例子是美国上一轮源于次贷危机的降息周期，于2007年9月开启，2008年12月结束，期间美联储共降息10次，将联邦基准利率从5.25%调降至零利率水平。

当前的降息还是预期管理的范畴。渡渡鸟觉得，年内将再降息1-2次的可能性很大。至于2020年，如果全球经济衰退大趋势不减，美国经济出现衰退信号，那么，继续降息就是大概率事件。

届时，比特币才会出现大幅度上涨。

值得注意的是，美国经济的下行风险的确正在积累中。

比如今年第二季度美国经济年化增长率为2.1%，高于预期，但远低于一季度3.1%的增速。此外，美国的企业投资和居民消费增长也不尽如人意。而持续增长的外债，已成为悬在美国政府头上的一把利剑。

美联储 1 月会议纪要显示央行准备加息，很快缩减资产负债表:2月17日消息，美联储周三公布了 1 月 25 日至 26 日的会议纪要。纪要显示，美联储官员在会议上制定了开始加息并削减央行资产负债表上数万亿美元债券的计划。部分官员在会上表达了对金融稳定的担忧，称宽松的货币政策可能构成重大风险，表示加息可能很快就会到来，并且债券投资组合的退出可能是“激进”的。会议纪要称：“与会者观察到，鉴于美联储目前持有大规模的证券，大幅缩减资产负债表规模可能是合适的”。联邦公开市场委员会在两天的会议后决定暂时不会加息，但强烈暗示最快将于 3 月加息。

此外，委员会还制定了如何开始缩减其资产负债表的程序，自会议以来，新的通胀数据显示美国物价以 40 年来最快的速度上涨。美联储的目标是平均通胀率在 2% 左右，会议纪要显示，通货膨胀在会议期间占据了大量讨论，该词在摘要中被提及 73 次，成员们表示价格上涨比他们预期的更强劲和更持久。虽然本次会议没有就缩减资产负债表规模的具体细节做出决定，但与会者同意在即将举行的会议上继续讨论。[2022/2/17 9:56:58]

但是渡渡鸟觉得，美国经济总体而言还算是比较健康。无论是从就业还是从通胀的角度看，都尚未出现衰退迹象，因此并不存在因经济衰退风险导致美联储开启宽松周期的理由。

也正因如此，在此次美联储议息会议上，就有堪萨斯城联储主席和波士顿联储主席投下反对票，认为不应该降息，可见票委们还存在意见分歧。

所以，降息值得充分重视，但还需要后续观望，而不是冲动投资。

第二是辐射式降息。目前全球是处在一个宽松的货币环境中，这是毫无疑问的。

和以往美联储的“号召力”一样，这次全球跟进宽松政策也是板上钉钉的。就在本轮美联储宣布降息之后，巴西央行紧跟着宣布降息50个基点，此前的市场预期里，降息为25个基点。

之前中东三国即阿联酋、巴林和沙特已经率先跟随美联储降息25个基点。

从今年以来，大约已经有超过20家的央行选择了降息。印度央行宣布将基准利率下调25个基点至6.25%。而在短短4个月内，印度央行已经连续3次降息。

新西兰联储实施了自2016年11月以来的首次降息，拉开了发达国家降息的序幕。6月4日，澳大利亚联储宣布降息25个基点，也是近三年来的首次降息，并将基准利率直接降到了历史低位。

下一个降息高潮在7月18日，当天四家央行宣布降息，韩国、印尼、南非各降息25基点，乌克兰将主要利率下调至17%。

土耳其央行、俄罗斯央行也在几天后跟进。

由于比特币和其它主流数字货币都是全球市场，币圈人需要知道的一个重要事实是：全球都在同步印钞。这是一个很难颠覆的趋势。

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币圈大预测

如果接下来宽松继续，市场上的热钱肯定会变多，一般来说，全球主要国家进入降息，新兴市场都会受益，因为投资者会回流到一些相对产生高收益，并且经济相对比较稳定或衰退情况没有太明显的地区。

那么，这对于已经被许多人作为资产配置方案之一的数字货币投资，也会是一个利好。

对任何金融系统来说，本质的问题只有一个——钱的流向。2016-2017年的数字货币疯狂涨幅，本质上就是从亚洲、尤其是中国先涌起的，是个典型的热钱推动的市场。

2015年，中国用电量和铁路运输量数据大幅下跌，透露着实体经济真实情况；而2009年大宽松带来的基建和地产狂潮已渐渐平息。

2015年下半年开始，又经历了严格的资金外流管制。当时“法外之地”的数字货币进入了资本的视野。

而此前的漫漫熊市，表面上看因为来自全球各国政府释放的管控信号，但本质上和美元加息周期、中国金融去杠杆的紧缩货币政策息息相关。

当紧缩的信号传导到市场里的时候，热钱开始收缩。数字货币进入崩盘时是预期中的。

如今重返宽松，对数字货币价格肯定是有提振的，但幅度多大，还要看这波宽松的持续时长以及强度。渡渡鸟认为，中国什么时候跟进降息，将会是一个更强烈的信号。

第二个维度是美元是否贬值。当下的观点比较分化。华泰证券宏观研究分析师李超表示，黄金走势结合美元周期历史规律，预计美元会逐步进入一个7年至10年的贬值周期。

而也有观点认为，如果美联储认为实施一次防御性降息就足够，而本次降息已被市场完全消化，那么，美元还会继续上涨。

美元走低，对于比特币会是重大利好。不止是美元，法币贬值，都会让市场意识到通缩预期的比特币有不可替代的意义。不过，美元的走势还需要进一步观察，才能得到理性的验证。

来源：45区

原标题为：关于降息，身为币圈人必须了解的事

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