PRM:paprMEME：原生Token驱动，「Hold = Lend」的新NFT借贷平台

NFTfi赛道的项目正受到越来越多的关注。本次要介绍的?paprMEME?由4位Coinbase前员工打造，获得了来自CoinbaseVentures的300万美元投资。其实，他们在去年8月就宣布过获得了来自CoinbaseVentures的投资，彼时的项目名还叫Backed。去年11月，他们基于Backed的经验与成果做出了新的NFT借贷模型papr，并改名为paprMEME。

paprMEME在今年的2月11日正式上线。目前，该平台已向43位借款人发放了超过10万美元的贷款，其原生Token$paprMEME在Uniswap上的成交量超过22万美元。

在paprMEME「基于原生Token驱动」的新机制中，$paprMEME的持有者即为贷方，整个NFT借贷的过程被简化为了「对原生Token的交易」。

比特币未平仓合约持仓量创年度新高:金色财经报道，比特币的未平仓合约（OI）代表尚未在特定时间关闭的衍生品合约，例如期货和期权。据CoinGlass收集不同衍生品交易平台上的OI，并将其汇总在一起，数据显示，目前比特币衍生品的未平仓合约总额已超过140亿美元。比特币OI最大的加密货币交易所是Binance，其份额远低于50%（32%），但几乎是CME的两倍。CME（芝加哥商业交易所）仅占比特币未平仓合约总量的18%。第三大是加密货币交易所Bybit，所占份额略小。值得注意的是，最近几周比特币的OI大幅上升。事实上，截至今年3月18日，这一数字一直在100亿美元以上，但从6月16日开始大幅上升。然而，类似的事情在4月5日至14日之间已经发生过，但只增加到130亿。要找到上一次超过140亿美元的时间，需要追溯到2022年5月份，因此，目前的水平是2023年的最高水平。[2023/6/25 21:59:22]

机制概述：$paprMEME=APR

借款人的借款与还款行为，分别对应了$paprMEME的铸造与销毁。当借款人将抵押物NFT打入paprMEME控制的智能合约下，paprMEME即铸造出了相应数量的$paprMEME并转移给借款人，借款人可以在Uniswap上将$paprMEME兑换成任何他们想要的资产。当借款人决定还款以取回抵押物NFT时，则需要偿还同等数量的$paprMEME，这些作为还款的$paprMEME将被销毁。

450万枚LINK从未知钱包转移到Binance:金色财经报道，据Whale Alert监测，4,499,999枚LINK（23,925,538 美元）从未知钱包转移到Binance。[2023/6/17 21:43:16]

借贷利率与$paprMEME的价格处于不断的反馈循环中。$paprMEME在Uniswap上的交易价格越低，借贷利率越高，借款方越接近清算，此时，借款方将买入$paprMEME来还清贷款，使$paprMEME的价格回升。反过来，$paprMEME在Uniswap上的交易价格越高，借款利率越低，刺激更多的借贷发生以铸造出更多的$paprMEME。这些$paprMEME将被借款方卖出，抑制$paprMEME的价格。

ParaSpace新官推：核心开发者正申请重获多签资格以推进协议升级:5月12日消息，NFT借贷协议ParaSpace新官推“Paraspace_Official”（由创始人Yubo及核心开发团队创立）表示：“鉴于前几日的混乱事件为用户带来负面影响，核心团队计划于近期公开内部计划，目前，我们正在部署3个多数协议升级。这些将优化协议利率、gas费优化、时间锁升级、多链部署。由于多重签名控制，这些部署暂停。目前正为核心开发者申请重新获得多签资格以继续推进这些工作。”[2023/5/12 14:59:14]

$paprMEME的持有者即为贷方，$paprMEME价格的上涨即为贷方利息。可以说，paprMEME根据其原生Token$paprMEME的价格变化调整借贷利率，平衡借款方与贷款方的需求。借贷利率也会影响$paprMEME的价格变化，对$paprMEME的价格形成调控作用。

数据：目前稳定币总市值约为1385亿美元:2月14日消息，据The TIE和CoinGecko数据显示，目前稳定币总市值约为1385亿美元，Tether市场份额为49.39%，USDC为29.76%，BUSD为11.63%。

Tether稳定币市场份额接近50%，创14个月新高，目前流通供应量为684亿美元，增长约3%。

USDC今年迄今已减少超过33亿美元的供应。目前流通供应量为412亿美元，下降了7.5%。

BUSD以161亿的流通供应量排名第三。[2023/2/14 12:05:34]

LTV与利率计算

$paprMEME有「Mark」与「Target」两种价格，「Target」由paprMEME设定好的公式自动调控，「Mark」为$paprMEME在Uniswap上的交易价格。

paprMEME限定的最大LTV为50%，借款人可以在这个最大限制下自由选择借入金额。LTV的计算公式为「oracle(collateral)*maxLTV/Target」。其中，「oracle(collateral)」是预言机跟踪抵押物NFT系列在OpenSea上过去30天的地板价喂出的抵押物价值，「maxLTV」为50%，「Target」为paprMEME根据设定好的公式自动调控的「目标价格」。

以太坊Layer2总锁仓量上升至44.9亿美元，7日涨幅2.48%:金色财经报道，12月15日，据L2BEAT数据显示，当前以太坊Layer2总锁仓量回升至44.9亿美元，7日涨幅2.48%。其中，锁仓量前五分别为：ArbitrumOne（23.8亿美元，7日涨幅3.41%）；Optimism（12.3亿美元，7日涨幅1.53%）；dYdX（4.34亿美元，7日涨幅0.02%）；Loopring（0.915亿美元，7日跌幅1.45%）；MetisAndromeda（0.9112亿美元，7日跌幅0.57%）。[2022/12/15 21:46:13]

由于「Target」与「Mark」间几乎总是存在差异，所以能实现的最大LTV实际上取决于「Mark」。假定预言机对某NFT系列的喂价结果为1000USDC，「Target」为1.1USDC，那么理论上借款人最多可以借出1000*0.5/1.1=454$paprMEME。从$paprMEME本位看，这个结果达到了50%LTV，但是如果以USDC本位看，如果此时在Uniswap上1$paprMEME=1.08USDC?，实际上借款人只实现了454*1.08/1000=49.032%的LTV。

从「oracle(collateral)*maxLTV/Target」这个公式中也能得到，「Target」越大，新借款人能借出的$paprMEME越少，同时现有借贷人将越接近清算。因此，「Target」的变化实际上就是对借贷利率的调整。

在最开始，「Mark」=「Target」=1。通过调控「Target」，对$paprMEME买卖行为形成不同的激励。这个调控过程使「Mark」与「Target」始终接近，实际上相当于借贷利率调控。

当「Target」<「Mark」，借贷利率为负，贷款方的需求不足，此时「Target」将根据公式做提高调整，达到为借款方提供更少的$paprMEME并缩短还贷期限的效果，刺激$paprMEME价格上涨。反过来，当「Target」>「Mark」，借贷利率为正，借款方的需求不足，此时「Target」将根据公式做降低调整，达到为借款方提供更多的$paprMEME并延长还贷期限的效果，刺激更多的借贷发生。

利率计算公式如下：

利率公式表明，paprMEME的借贷利率是根据「自上次利率变化以来经过的时间/设定好的时间周期」这一系数进行动态调整的清算机制

当借款人的LTV>50%，其抵押物将被清算，竞拍者需要使用$paprMEME参与拍卖。清算拍卖的方式为指数衰减型荷兰拍，拍卖起始价为抵押物NFT系列时间加权平均地板价的3倍，每天最多下降50%。

当借款人有多个抵押物时，每个抵押物将单独清算，并且在开始不同的清算拍卖间有时间间隔，保证每次拍卖有足够的时间进行，也有可能只需通过单次拍卖使借款人的LTV降低到清算线下。

若拍卖所得的$paprMEME数额能够使借贷方低于最大LTV，则paprMEME会收取一小部分清算费并将剩余部分用于进一步减少借贷方的债务。但如果拍卖所得已经足够抵消借贷方的总债务，则剩余的所有$paprMEME都会转交给借贷方。

为激励竞拍者参与清算，第一个竞拍者会得到起拍价10%的折扣。

使用$paprMEME清算的好处是能在一定程度上减轻坏账冲击。如果借款人被清算并且拍卖所得不足以偿还借款人所欠债务，所导致的结果是该笔债务开始时铸造的$paprMEME未能被全数销毁，将有多余的、无担保的$paprMEME继续流通造成$paprMEME贬值，也就是「目标价格Mark」降低，借贷利率升高。在陷入死亡螺旋前，尚有重新回到平衡的余地。

结语

paprMEME的机制十分新颖，但稳定性还有待在更大的资金量进入时检验。

目前，paprMEME有一个「社区NFT」可Mint，这个NFT不可转移，会根据积累的XP发生相应的变化。官方声称「社区NFT」只是为了纪念大家对paprMEME的贡献，并未承诺任何可能的福利。如果还是想「防身」，请点这里。

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