DEX:盘点协议治理催生的元治理项目现状：Index Coop、Powerpool、Convex、Redacted

在将UniswapV3部署到BNB链上的投票中，a16z作为最大的投票者投了反对票，一开始以一己之力对抗其他人。按最终投票结果看，投票还是达到通过所需的最低票数，且赞成票比例为65.89%，获得通过。

虽然此前Uniswap代币UNI一直被诟病没有价值捕获能力，被认为只有无用的治理权，但在存在争议的情况下，也凸显了治理权的重要性。

如何通过最小的成本获得最多的治理权限呢？元治理是一种思路。元治理是指协议A持有协议B的治理代币，并使用这些代币对协议B中的提案进行投票。下面将介绍一些元治理代表项目的发展现状，以下数据均统计自2月13日。

IndexCoop

IndexCoop是一个去中心化自治组织，使用智能合约创建了一系列产品，包括DeFi指数、元宇宙等指数、杠杆指数、以及最近的以太坊流动性质押指数。

孙宇晨：计划在Curve上引入stUSDT池，共同保护去中心化生态系统:据官方消息，日前，去中心化交易平台(DEX) Curve Finance 遭受黑客攻击事件，引发了市场对整个去中心化金融领域（DeFi）的广泛担忧。对此，波场TRON创始人、火币Huobi全球顾问委员会成员孙宇晨在推特宣布，在 Curve 上引入 stUSDT 池，以帮助恢复其流动性。孙宇晨称，”作为坚定的合作伙伴，我们将继续致力于在需要时（为Curve）提供支持，以扩大用户利益。我们的目标是共同为社区赋能，打造去中心化的金融”。

昨日，孙宇晨就在推特上表态支持陷入危机中的Curve。他表示，“Curve 是区块链行业必不可少的 DeFi 基础设施。我们与受影响的团队和用户同在。作为一个社区，让我们支持并加强安全措施，保护我们的去中心化生态系统”。[2023/8/1 16:11:56]

区块链上的代币除了可能升值以外，同时还有治理权。购买Index的指数产品的用户，在享受到指数中一揽子资产带来的便利性的同时，也意味着放弃了底层资产所拥有的治理权限，这些治理权全部由IndexCoop治理代币INDEX的持有者控制。例如DefiPulseIndex指数中包含Uniswap、Aave、Maker、Synthetix、Compound、Balancer、Sushi、Yearn、Loopring、REN这几个项目的治理代币，那么INDEX的持有者就有了这几个项目的治理权。

OKB突破30美元:金色财经报道，行情显示，OKB突破30美元，现报30.03美元，日内涨幅达到5.26%，行情波动较大，请做好风险控制。[2023/1/13 11:10:22]

IndexCoopDAO对元治理提案进行投票，如果达到了5%的INDEX法定票数且投票获胜，就可以用IndexCoop指数中的所有资产对该结果进行投票。

典型的案例是在FeiProtocol想把稳定币FEI添加到Aave中作为抵押品的投票中，由于Aave提出治理建议需要最少8万个AAVE，当时价值约2000万美元。而FeiProtocol只通过400万美元的INDEX就控制了3600万美元的AAVE投票权。

这一做法也衍生出“杠杆化元治理”的概念，FeiProtocol联合创始人Seb将这一概念解释为，DAO#1使用少量代币对DAO#2中的提案进行投票，然后使用大量代币对DAO#3中的提案进行投票。这里FeiProtocol就通过少量INDEX控制了更多IndexCoop中的AAVE投票权。

按当前数据，INDEX的市值为1106万美元，而DPI的市值为2342万美元，IndexCoop的TVL为5928万美元。由于最少只需持有5%的INDEX代币即可用项目的所有资产在其它项目中进行投票，确实能起到元治理的效果。

一位以太坊ICO参与者在上月31日将22340枚ETH兑换为20544枚wstETH:1月3日消息，Lookonchain发推称，一位以太坊ICO参与者在2022年12月31日将22,340枚ETH兑换为20,544.14枚wstETH（约合2700万美元）。该参与者在以太坊创世期间（Ethereum Genesis）收到15万枚ETH，ETH ICO价格约为0.31美元。[2023/1/3 9:49:48]

PowerPool

PowerPool是2020年8月推出的一个元治理项目，用于积累DeFi中的治理权。

以DelphiDigital团队提出的PowerIndex池PIPT为例，铸造PIPT需要等比例的购买UNI、AAVE、SNX、COMP、YFI、WNXM、CVP、MKR这8种DeFi治理代币。其中，CVP即为PowerPool的治理代币。此后，PowerPool又相继推出了Yearn生态系统指数YETI，Aave、SushiSwap、Synthetix、Yearn指数ASSY，Yearnv2VaultLP指数，以及开放供其它项目使用的PowerAgent网络等产品。

三箭资本联创：三箭资本崩溃是由于FTX上头寸被恶意清算:12月9日消息，三箭资本联合创始人Kyle Davies表示，LUNA与UST的崩盘以及灰度基金的负溢价均不是三箭资本崩溃的真正原因，彼时虽然收到以上两个事件的影响，但三箭资本仍然保持运营，真正使其崩盘的原因是FTX与Alameda之间共享了三箭资本头寸的清算水平，并刻意操纵价格使得其头寸被清算，导致了最终的崩盘。（The Block）[2022/12/10 21:34:45]

在PowerPool上线之初，PowerPoolDAO确实积极的利用持有的DeFi资产参与了投票。据官方统计，在2022年5月之前，PowerPoolDAO对54项治理和产品提案进行了投票。

但现在PowerPool中的资金已经相对较少，最初的主打产品PIPT的市值仅有17万美元。CoinGecko显示，该项目的TVL也只有62万美元。

俄罗斯天然气工业石油公司和BitRiver将合作开发挖矿设施:6月17日消息，俄罗斯天然气工业石油公司Gazpromneft和比特币挖矿托管公司BitRiver计划在油田开发加密货币挖矿设施。

据悉，Gazpromneft将为BitRiver建立的数据中心提供能源。

BitRiver是俄罗斯最大的矿业公司之一，其当地子公司管理着超过300兆瓦的数据中心。（CoinDesk）[2022/6/17 4:34:17]

ConvexFinance

Convex也是一个经典的元治理项目，由于持有Curve50%的投票权，让Curve的流动性提供者在不自行质押CRV的情况下能够获得更高的挖矿奖励。而Convex中质押的CRV的治理权由CVX的质押者，也就是vlCVX的持有者控制，这也是元治理的一种体现。

在Curve中，将CRV代币最多质押4年时间，可以获得最高2.5倍的挖矿收益，并决定后续CRV排放的治理权限，质押的CRV代币将失去流动性。

于是Convex创建了一个市场，让CRV的持有者通过Convex质押CRV，并发放可交易的质押凭证cvxCRV，将协议收入的一部分分配给cvxCRV的持有者，cvxCRV在二级市场中有流动性；流动性提供者不用自行参与质押也可以获得更高的挖矿收益；Convex治理代币CVX的质押者则控制了Convex在Curve中的投票权。

虽然cvxCRV可以在二级市场中交易，但同样不能赎回为CRV，近期cvxCRV出现了接近20%的负溢价。

根据@JustJousting整理的数据，Convex中质押有约2.9亿CRV、668万FXS，vlCVX的发行量为5480万。按照当前价格，每锁仓价值5.73美元的1CVX生成vlCVX，对应内在价值5.93美元的治理权限。

RedactedCartel

RedactedCartel是在OlympusDAO大热之后出现的一个项目，也是OlympusDAO的subDAO。RedactedCartel生态内的产品可以为DeFi项目提供链上流动性、治理和现金流。

RedactedCartel中有三种产品：债券、贿赂市场HiddenHand、流动性包装器Pirex。一开始，RedactedCartel通过拍卖和债券启动，和OlympusDAO的债券原理类似，用户可以用CRV、CVX、OHMOHM：BTRFLYSushiLP等资产折价换取一定时间后到期的BTRFLY债券。在启动期间，RedactedCartel通过拍卖和债券积累了CVX、CRV和OHM。

在上面的Convex中，Convex可以帮助CRV的质押，而RedactedCatel还可以帮助CVX的质押。在Convex官网质押CVX后，可以得到vlCVX，而pvCVX是RedactedCatel中的vlCVX质押衍生品，每发行1pvCVX都有1vlCVX支持。每个pxCVXepoch，pxCVX的持有者都可以贿赂收入。

RedactedCatel的治理代币为BTRFLY，同理，项目中的治理权由治理代币BTRFLY的质押者控制。根据DuneAnalytics@funky整理的数据，在v2中，BTRFLY的供应量为173692枚，其中81.78%都锁仓成了rlBTRFLY。最近的两周，rlBTRFLY的锁仓奖励为锁仓价值的1.31%，其中BTRFLY占1.18%，ETH占0.14%。

小结

元治理类项目也需要持有大量资金才能有可观的治理权，在资金量较大的这几个项目中，元治理以指数产品或流动性包装器的形式存在。在指数产品IndexCoop中，由于底层资产是可以被赎回的，项目的市值较低，且通常在内部投票中少有竞争，最少只需5%的INDEX代币就可能控制所有资产的治理权，确实是撬动杠杆、实现元治理的范例。

而Convex这类聚合项目，质押的CRV并不能赎回，项目和治理代币本身的收益能力更强，且有众多项目需要积累Convex的投票权，每1美元的vlCVX持有的Curve+Frax的投票权也只是接近1美元。

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