DEF:反叙事交易：如何才能跑赢市场？

我们常常被流行的事物所吸引，并跟随趋势做出冲动的决定。但跟随流行叙事的投资注定会失败。

跑赢市场的关键是领先于叙事，而不是跟随叙事。否则，长期持有ETH和BTC会是一个更好的策略。

在本文中，我将分享我的反叙事交易方法，以及如何使用它来寻找市场中隐藏的机会。

寻找反叙事

在投资领域，提前发现新的热门叙事并不容易，就像狗追逐自己的尾巴一样，你总是落后的。

这就是为什么我喜欢寻找反叙事或不受欢迎的观点。它们是已经存在的想法，但要么不为人所知，要么不受人喜欢。它们源于市场基本面或尚未被大众发现的新基础设施产品。

这种投资方法类似于在罗马帝国信奉多神教时押注基督徒，或者在第一代Reddit头像NFT被嘲笑时购买他们。

Jean-LéonGér?me所画的《基督教殉道者最后的祈祷》

中国移联元宇宙产业委等联合发布行业提示：防止对类ChatGPT等生成式人工智能应用进行滥用:4月13日消息，中国移动通信联合会元宇宙产业工作委员会4月13日联合中国通信工业协会区块链专业委员会等，共同呼吁行业自律并对本机构委员单位作出行业提示，提出要严格遵守国家及行业相关法律法规要求，增强合规谨慎经营的理念，全面提高风险管控水平；提供生成式人工智能服务应当真实准确客观多样，应采取相应措施防止生成虚假信息，不得上传或留存含有侵犯知识产权的内容，防止对类ChatGPT等生成式人工智能应用进行滥用，避免扰乱健康市场秩序。(金十)[2023/4/13 14:00:37]

反叙事通常处于休眠状态，直到出现将叙事推向主流的关键催化剂。

例如，DeFi夏季热潮始于流动性挖矿——项目免费提供代币以换取用户提供的流动性。

免费提供代币是一种违反直觉的方法，它解决了引导流动性和吸引用户的先有鸡还是先有蛋的问题。没有流动性，借贷协议就无法吸引最早一批用户。

近期的一个例子是真实收益。

在真实收益叙事开始之前，我在7月份第一次写了关于「高收益代币」的文章，我认为有真实用户付费的项目会跑赢市场。

Coinbase将上架Arbitrum原生代币ARB:金色财经报道，加密货币交易所Coinbase宣布将支持Arbitrum即将推出的原生代币ARB并在该平台上线交易。公告称Coinbase上的USD-ARB交易对将分阶段上线，该交易所还表示，ARB交易在某些受支持的司法管辖区将不可用，但未提供任何进一步的细节，一些用户在Arbitrum网络上存款可能会面临延迟，目前正在努力解决此问题。根据Coinbase公告提醒，ARB代币Arbitrum网络（ERC-20代币）合约地址是0x912CE59144191C1204E64559FE8253a0e49E6548。[2023/3/23 13:20:57]

我第一次看到它时，价格上涨主要推动力是产品更新或围绕它的一些流言蜚语；但两个月后，这种叙事正在蓬勃发展，每个真实收益代币都优于其他DeFi代币。

即将到来的大型叙事

我相信至少还有另外三种大型叙事正在酝酿中，目前还未被大众所关注。

真实世界资产

第一个是真实世界资产。信号是，按支付的利息费用排名，前10位的借贷协议中有4个是RWA协议。如果用户付费使用该协议，说明协议存在明显市场需求。

RWA还提供独特的投资多元化和质押收益分享。

知情人士：FTX破产索赔在私人场外市场以20%的价格出售:金色财经报道，一位知情人士表示，不良资产基金可以在私人场外(OTC)市场以最高20%的价格购买FTX破产索赔。FTX后现在欠50个最大的债权人31亿美元。一些公开的破产市场对不良FTX资产的交易估值约为索赔面值的16%。在提供交易加密索赔的平台Xclaim上列出待售的个人索赔高达2700万美元。一位匿名FTX债权人表示，私人OTC市场的定价也类似，不良资产基金的买入价格在索赔面值的15%-20%之间。“他们购买的预期是五年内才能拿到资金。如果这些基金在五年内最终获得25%的钱，这就不是一笔很好的交易，因为年回收率只有5%左右。我认为，这些公司中有很多都预计能收回相当于索赔面值50%的资金。”[2023/2/21 12:18:19]

https://ignasdefi.substack.com/p/the-real-world-asset-revolution-in

币安将下架BNX、TORN等全仓和逐仓保证金交易对:12月8日消息，币安将于2022年12月22日11:00删除并停止BNX、TORN等全仓和逐仓保证金交易对。2022年12月10日11:00暂停BNX/BTC、BNX/BUSD、BNX/USDT、DREP/BUSD、DREP/USDT、LOKA/BUSD、LOKA/USDT、MOB/BUSD和MOB/USDT全仓杠杆借贷，以及TORN/BTC、TORN/BUSD、TORN/USDT逐仓杠杆借贷。[2022/12/8 21:32:04]

但请务必记住，RWA代币可能不会经历长期牛市。如果加密货币市场突然飙升，那么10-20%的APY对USDC的吸引力可能不值一提。但如果市场保持稳定，20%的APY可能会变得越来越有吸引力。

DeFi期权

第二个大型叙事是期权交易的兴起。

Redditors是专业交易员的必备工具。我一周前写了关于期权的文章。DeFi期权目前被忽视了，我相信它们的爆发只是时间问题。

灵魂绑定代币(SBT)

灵魂绑定代币(SBT)代表一个人在链上的身份。它们类似NFT，但不可转让，因此与你的「灵魂」「绑定」。

灵魂绑定代币可以记录你的教育、就业、医疗甚至信用，或作为出席某场活动的证明。

彭博社亿万富翁指数显示SBF已经没有排名:金色财经报道，根据彭博社的亿万富翁指数，现已破产的FTX公司前首席执行官Sam Bankman-Fried的净资产在过去24小时内化为乌有，他的净资产下降了8.61亿美元，下降幅度为100%。本周他已经损失了160多亿美元，这是一个巨大的落差，在彭博社的亿万富翁指数中已经没有排名。[2022/11/12 12:52:54]

根据VitalikButerin和他的同事的说法，「也许直接建立在声誉上的最大金融价值是信用和无抵押贷款」，他们「可以开启一种抗审查、用自下而上替代自上而下方式的商业和社会信用体系。」

事实上，SBT将通过解锁DeFi无抵押借贷和身份共享，使RWA协议发挥全部潜力。

已经有协议集成了SBT，但我正在寻找加密Degens用它们进行投机的巧妙方法，以及它们如何改善整个社会

就像NFT在2020年初真正流行之前，只是无意义的图片或可爱的「CryptoKitties」。

SBT可能永远不会像证券型代币(STO)那样流行，或者它们根本不需要投机用途。

也有关于模块化区块链的叙事，但这个赛道已经很拥挤了。

耐心是你的朋友

我押注的RWA、期权或SBT对你而言可能毫无吸引力，但这就是反叙事的全部意义所在。

我可以轻松地写出下一个百倍币或最新的Arbitrum项目，从而获得更高的关注度。但投资不是一场人气秀，我们是来赚钱的。

正如你可能已经理解的那样，反叙事交易需要耐心。

当另一种叙事将一些随机代币的价格推高十倍时，坚持一种策略是并不容易。

但是，它的压力也更小：我每天控制自己的情绪变化，而不用担心FOMO。

短期交易结合反叙事交易

反叙事需要时间才能占据主导地位，这就是为什么我加入短期交易来让自己忙碌的原因。

Twitter不是找到这些迹象的最佳地点，因此寻找其他地方很重要：

AMAsDAO论坛Discord讨论链上交易你的朋友圈例如，ParaswapDAO在11月讨论了与真实收益叙事相关的新v2代币经济学

PSP在公告发布前几天价格就开始上涨。因此，如果你关注了论坛讨论，你可能会提前几周知道信息。

时机是关键

对短线交易而言，时机就是一切。

当你发现有希望的新东西时，将它添加到你的观察列表中并密切关注。

我们以INST代币为例。它拥有20亿美元的TVL和1500万美元的市值，这看起来很值得入手，但我还在等待DAO关于收益分享的讨论。

另一个潜在的短期机会是Uniswapv4的推出。我对此的推测是基于：

防止分叉的V3许可证在3个月内到期V3分叉将增加Uniswap竞争v4的推出已经过时了：UniV1于2018年推出，V2于2020年推出，v3于2021年推出。并非所有的押注都会有回报

重要的是要记住，并非所有的押注都会有回报，你可能需要根据新信息调整你的策略，减少损失并押注新的叙事。

例如，我几个月前通过阅读AMA发现了Pancakeswap的新代币经济学和多链策略，但价格并没有像我预期的那样上涨。

跟随金钱流向

除了关注大型叙事和短期机会外，我还关注风险投资资金的流向，以寻找早期机会和新趋势。

这些在熊市期间筹集资金的种子项目很有可能在牛市期间蓬勃发展。

我在?Notion页面上密切跟踪着40个项目。

我计划发表一篇关于最佳早期项目的文章，所以请订阅我的博客并关注Twitter?。

牛市与熊市的不同策略

为了真正跑赢市场，我对牛市和熊市有不同的策略：

牛市：将短期交易和反向交易的利润转移到ETH。熊市：通过购买稳定币转移利润。要有自己的判断

最糟糕的方法是跟随那些承诺揭示「下一个百倍币」的影响者。

这些内容要么是促销活动，要么只是参与农耕，更糟糕的是，廉价地试图向容易上当受的受害者进行抽水和倾销。

我常常阅读那些帖子只是为了从我的观察列表中删除炒作最明显的代币。

找到你的优势

反叙事可能并不适合你：它要么太耗时，要么你认为这完全是一个糟糕的策略。

你应该制定符合你优势的策略，你是：

擅长跟踪链上交易？对网络充满热情？有创造meme的天赋？擅长编码？任何让你与众不同的东西都是优势。如果没有，押注ETH或BTC完全没问题。你也会睡得更好。

结论

我的Twitter简介是「DeFiResearch」而不是「DegenIgnas」是有原因的。这是对我自己做出基于研究的决定的承诺和提醒。独立思考而不是做出情绪化的交易决定。

由于反叙事交易需要耐心和清晰的策略，我将其与短期交易混在一起让自己忙碌起来。

它有时会得到回报，有时却没有。

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