MIC:MiCA 能否让欧盟全面拥抱 Web3？

2020年9月25日，欧盟委员会发布了一份名为“加密资产市场监管法案”的草案，旨在为欧盟创建一个全面、统一的加密资产监管框架。该法案是欧盟宏观层面上数字金融战略一揽子计划的一部分，也是在欧盟层面第一个为加密资产建立全面监管框架的立法倡议，涵盖从加密资产的定义分类、发行和交易准入、加密资产市场服务商、预防加密资产市场滥用、保护投资者权益等问题。

经过近两年的立法程序，2022年10月10日，欧洲议会经济与货币事务委员会初步通过了MiCA，这为后续该法案在欧盟议会全体会议的通过铺平了道路。MiCA预计于2024年初生效。

MiCA是一项具有里程碑意义的立法，旨在为欧盟创建一个统一的加密资产市场监管框架，并填补现行欧盟金融监管框架的空白。MiCA一旦通过，预示着加密资产市场统一监管的时代的到来，其将取代欧盟各成员国内部的所有针对加密资产的监管规定，条例对欧盟成员国具有直接的法律效力）。这也将为去全球不同法域的立法者提供了监管框架和思路，加快全球加密资产市场从“野蛮生长”阶段向“法制时代”过渡。

一、MiCA的适用范围KEYTAKEAWAYS

Twitter将对未经验证的账户设置每日私信限制:金色财经报道，Twitter将对未经验证的用户引入每日私信(DM)限制。Twitter支持人员在7月21日的推文中表示，该平台将很快实施一些改变，以减少私信中的垃圾邮件。未经验证的帐户每天可以发送的私信数量将受到限制。[2023/7/22 15:51:59]

一旦正式批准，MiCA将对与加密资产市场所有相关活动的关键术语制定统一的定义，以便规范监管。总的来讲，MiCA主要监管：各类加密资产；各类的加密资产服务和服务提供商。

MiCA为加密资产作出了一个广泛的定义，即一种价值或权利的数字表示，可以使用DLT或类似技术以电子方式传输和存储的。根据加密资产是否需要锚定其他资产的价值，MiCA将加密资产分类成了电子货币代币、资产参考代币和其他加密资产。

1.电子货币代币EMTs，即通过参考单一法币来锚定其价值的加密资产，是“稳定币”的一种。与传统的电子货币一样，EMTs是实体货币的电子替代品，大多用于支付目的。

2.资产参考代币ARTs，即通过参考其他价值资产、权益或两者的结合来锚定自身价值的加密资产，ARTs包含了除EMTs之外的所有的“稳定币”，如USDT、USDC、BUSD等。

Elon Musk再次冻结疑似加密欺诈推特账户“@ExplainThisBob”:金色财经报道，Elon Musk在社交媒体发现推特账户@ExplainThisBob再次活跃后回复称“这肯定看起来是一个加密欺诈账户，如果是这样，它将被冻结”，随后该账号显示已被冻结。历史信息显示，推特早在2022年就曾冻结账户“@ExplainThisBob”，当时Elon Musk尚未收购推特，网友评论马斯克，称推特正在关停“good bots（好的机器人）”标签，虽然ExplainThisBob的账号被冻结，但那些垃圾信息和虚假账号大军仍然自由地活跃着。马斯克叹气回复该评论，表露其出对于放弃收购推特以及反诉推特的态度。[2023/6/18 21:45:39]

3.其他加密资产，即除了ARTs和EMTs以外的所有其他加密资产。

MiCA将填补现行欧盟金融监管框架的空白，建立加密资产监管框架，适用于所有在欧盟参与加密资产发行以及提供加密资产相关服务的主体。MiCA规定以下统一的规则：

加密资产发行和交易准入的透明度和披露要求；加密资产服务提供商和发行方的授权和监管；资产参考代币、电子货币代币和其它加密资产服务提供商的运营、组织和治理规则；加密资产消费者保护规则；防止市场滥用和确保加密资产市场完整性的措施。类似于美国联邦与州两个监管层面，MiCA在欧盟层面的监管机构是欧洲银行管理局和欧洲证券及市场管理局，而欧洲央行则将作为稳定币的监管机构之一。在国家层面则由每个成员国指定的监管机构管理配合MiCA进行落地。

Cosmos生态钱包Keplr推出2.0版本:5月31日消息，Cosmos 生态钱包 Keplr 推出 2.0 版本，Keplr 表示该版本是其推出以来最大的版本更新，具体更新内容包括单页查看所有资产、资产和链搜索功能、一键领取所有质押奖励等。[2023/5/31 11:50:32]

MiCA不适用于NFT，因为其价值无法被市场同一手段或者同一资产来衡量。除非MiCA根据实质重于形式的原则认为NFT的特征或用途应该被认定为加密资产。欧盟委员会将被授权在MiCA生效18个月后提交一份报告，以评估监管NFT潜在可能。

MiCA不适用于DeFi，只要DeFi的服务是完全去中心化，并且没有任何第三方的参与。MiCA没有进一步阐述“完全去中心化”的定义，这对于DeFi项目来说还是有点模糊。此外，据Circle欧盟战略与政策总监PatrickHansen表示，欧盟委员会已经公开招标“DeFi在以太坊的嵌入式监管”研究，旨在研究通过自动读取公链数据配合监管控制DeFi的能力。

二、MiCA对于加密资产的发行

MiCA将对向欧盟公众发行加密资产的行为进行监管，要求加密资产发行方在欧盟成员国内注册法律实体，并在发行之前发布其白皮书，详细描述拟发行的加密资产以及与监管机构沟通的情况。MiCA还将制定适用于加密资产发行及交易相关的营销合规制度，以及关于加密资产发行方例如诚实、公平、专业、责任的行为准则，以规范加密资产发行后进入交易环节的活动。除此之外，加密资产发行方也需要考虑所在成员国适用的相关法律法规，如欧盟反指令的要求。

Web3加速器GRAVITON公布首批入围队列，每个项目将获5万美元投资:5月9日消息，专注于新兴市场的Web3加速器GRAVITON 已公布首批入围队列，覆盖DeFi 支付、去中心化身份、现实世界资产标记化、NFT交易、GameFi等领域，其中包括Spydra、Strive、Zoth、Wall、GETSecured、Fetcch等七个印度项目。每个入围项目将从Graviton获得高达50,000美元的初始投资和来自全球Web3品牌的技术资助，以及与全球风险投资公司建立联系并获得未来机构资金的机会。[2023/5/9 14:52:57]

对于稳定币，ARTs比EMTs受到更严格的监管要求，因为ARTs被认为更可能会对欧盟的货币稳定构成潜在威胁。在公开发行或在交易所交易之前，发行人就需要在欧盟成员国内注册，并向当地监管机构的申请批准，发行申请必须包含：发行人详细资料，包括组织架构、商业模式、治理模式、内控措施以及风控手段、自有资金要求、利益冲突、持有资产储备、资产托管等等；关于ARTs的法律意见书；发行人组织文件；ART白皮书。当地监管机构收到发行申请之后会向欧盟加密资产市场监管机构ESMA、EBA以及欧盟货币层面的监管机构ECB征询意见。ARTs发行人在获得发行批准之后，还需要定期向监管机构履行关于交易客户、交易金额、储备金等等的报告义务。同时，MiCA还要求ARTs发行者以一定比率或存款的形式建立足够的流动性储备来保护消费者，储备金需要与其债权的全部价值相匹配，以防止产生“银行挤兑”的流动性风险。

SBF：让“加密推特”参与数字资产政策，即使这可能不是实现目标的最有效方式:10月30日消息，FTX首席执行官Sam Bankman-Fried表示，在他的政策建议在网上引发愤怒之后，他将把加密货币政策辩论留给 \"Crypto Twitter\"。 Bankman-Fried一直是一项法案的积极支持者，该法案将赋予商品期货交易委员会对数字商品更大的权力。本周，他遭到了去中心化金融支持者的反击。FTX首席执行官Sam Bankman-Fried可能会放弃游说加密货币立法，Bankman-Fried在推特上表示，让加密推特把握方向盘。SBF说他会把未来的加密货币政策辩论留给网上的其他人--即使其个人认为这可能不是实现目标的最有效方式。（the block）[2022/10/30 11:57:42]

MiCA还划分出了重点资产参考代币以及重点电子货币代币，由于其可能会对金融市场和主权货币产生更加深远的影响，因此将直接接受EBA更加严格的监管。

部分人士认为MiCA对于稳定币的监管过于严格，一旦MiCA生效，那么现有市场上的稳定币都必须获得监管机构的批准才能在欧盟进行交易，进一步提升了稳定币发行方及服务商的合规成本。此外，重点ARTs和重点EMTs在每日交易笔数和交易量会有所限制。根据2022年12月5日的Dune数据显示：“目前USDT在稳定币市场的占比30.9%，USDC约29.7%，BUSD约为21.1%。”考虑到目前三大稳定币合计占到交易市场交易量80%以上，MiCA一旦为了维护主权货币而对美元锚定的主流稳定币进行限制，将可能会阻碍欧盟加密资产市场的竞争力和创新潜力。

三、MiCA对于加密资产服务商

MiCA可能对加密资产服务商及市场参与者产生最广泛的影响。MiCA要求加密资产服务只能由法人提供，并根据MiCA获得加密资产服务提供商的资格，此外还需要遵守一系列的行为准则，如信息报告制度、营业限制制度等。任何想要在欧盟从事加密资产服务的主体都需要取得服务商资格，好处是一旦加密资产服务商获得批准，那么它将能够覆盖欧盟27个国家以及4.5亿的人口，好比欧盟的“申根”护照签证。同样，MiCA也有对重点加密资产服务商对出进一步的严格监管要求。

加密资产服务包括：资产托管服务、加密资产交易平台运营、币币兑换服务、经纪服务、投资顾问服务、加密资产管理等服务。为了避免与现行欧盟金融监管框架的冲突，MiCA将不适用于已经纳入监管的欧洲金融机构，如信贷机构、投资公司、做市商、电子货币机构、资产管理公司等。

四、MiCA的影响及意义

在MiCA之前，加密资产在欧盟都被定义为合格金融工具（QFI’s)，欧盟法律并不禁止金融公司持有、交易和提供加密资产相关服务。从事QFI’s交易的主体在成员国层面受到监管，仅能简单地依赖现有的QFi牌照，在单一成员国内提供加密资产相关的产品和服务，这大大限制了加密企业规模化发展。与此同时，加密企业在单一成员国内还必须遵守众多定义模糊的欧盟金融法规和规章，包括AML/CTF,CRD/CRR,EMD2,MiFIDII,PSD2，补偿，保证金，存款和制裁义务等。

在MiCA之后，围绕4个主要目的：为加密资产建立专属的法律框架，确保监管透明；支持创新及公平竞争；保护中小投资者利益及加密市场稳定；保持金融稳定。我们可以看到，欧盟内部将根据MiCA统一的加密资产监管框架，直接形成了辐射到27个国家以及4.5亿的欧盟人口的加密资产大市场。

就像Binance欧洲高管MartinBruncko所说的：“欧洲之前对于加密资产的监管是分散的，27个成员国都有各自的相关规定，这导致了在欧盟运营的加密企业难以满足众多法域的完全合规。而MiCA的出现是一个利好消息，因为它正在创造一个单一的市场。MiCA对加密行业发展的积极意义远远大于消极意义，一个规范的大市场更有利于加密资产的发展，较小的加密货币交易所和初创企业可能从MiCA中受益更多。”

毫无疑问，MiCA的影响是巨大的。从MiCA可以看出，欧盟在监管模式上更加侧重“综合全面”的顶层监管框架。从业务角度，以MiCA为基础对加密资产、加密资产服务主体作出了明确的基础规定，并首先解决加密资产的主要矛盾。在这基础上，再逐步拓展到NFT、DeFi、智能合约、DAO等领域，以循序渐进的方式一步一步加强加密资产的监管。从立法角度，MiCA只是一个开始，欧盟的数字金融战略一揽子计划、加密主体的网络安全立法《数字运营弹性法案》、试点DLT项目，监管沙盒将可允许市场参与者在受监管的环境下试验使用加密货币等）将逐步推出，旨在确保欧盟符合数字时代的发展模式，进一步发挥和支持数字金融在创新和竞争方面的潜力。这一系列举措将使欧盟在加密资产市场监管框架更加清晰，可确定性更强，一方面可以做到不对创新活动构成过多限制，致使失去市场活力，同时维持欧盟加密市场的竞争力和创新潜力，一方面也能在MiCA的基础上，总结监管经验，更理智地规范市场，保护投资者权益，维护金融市场稳定。

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