BIT:FTX暴雷影响：Crypto市场进入不可逆转的衰退期

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时间：1900/1/1 0:00:00

自看到FTX破产的消息以来，我一直处于轻微的震惊和难以置信的状态。与年初至今发生的任何「爆炸性事件」不同，我从根本上深刻地意识到自己加密货币的看法已转向悲观。我现在相信，加密货币进入缓慢且不可逆转的衰退，且永远无法恢复的可能性已经大大增加。

我想借此文阐述自己为何如此悲观，并记录对FTX和AlamedaResearch崩盘的看法。另外，预测未来几乎是不可能的，如果比特币或以太坊在未来十年创下历史新高，我相信人们会来嘲笑我。我可能也会嘲笑自己。

在这篇文章中，我尝试整理碎片化消息并使未来可能发生的事情具像化。也许这一切都不会发生。加密货币或成为基于透明/平等的新金融系统的基础。

好吧，事不宜迟，每个人都喜欢毫无根据的预测，所以，让我们开始吧。

概述

基本上，我认为未来几个月可能发生与下述类似的事情：

机构和「Builder」方面：

Paradigm和红杉这类“蓝筹”机构严重受损，以至于VC和LP对加密货币有永久的PTSD。

○?加密协议的估值将逐渐回归，甚至低于正常水平。

○?现有协议的资金将慢慢耗尽，并被迫以低得多的估值妥协或融资。

○?新协议受到各监管机构的更严厉的持续审查。

○?基于现有技术构建协议的热情逐渐减少，特别是随着活跃用户活动减少，市场失去所有剩余的声望，开发者降低加密货币为世界造福的期望。

○?总体来说，几乎所有的投资和开发活动都从加密领域消失了。

Bithumb元宇宙首个版本“Nemo World”明年正式开放:金色财经报道，韩国虚拟资产交易所Bithumb旗下子公司Bithumb Meta于10日发布了元宇宙NAEMO WORLD的预告视频。此次发布的预告视频是一段20秒的Square World实际游玩视频，展示了Square World中一个角色在自己的空间和城市融为一体的新世界。Nemo World 预计于 2024 年正式开放。Bithumb 计划利用 Nemo World 实现多元化其业务并在未来创造协同效应。

Bithumb Meta首席执行官Cho Hyun-sik 表示，Nemo World预告片仅透露了迄今为止开发的一小部分内容。[2023/8/10 16:16:57]

○?在SBF试图拉拢国会和SEC的情况下，残酷的监管打击力度增加10倍，其将继续瞄准并粉碎最薄弱的协议，同时缓慢地推动西方发达地区在去中心化金融领域的潜在增长。

散户方面：

○?市场情绪断崖式下跌，不仅影响“随波逐流的散户”，且抑制真正信徒和最聪明用户的热情。

○?人们开始注意到，“哇，放弃加密货币的不仅仅是狗币投资者弗雷德，还有我朋友中最聪明的人马克，他曾在加州理工学院就读多年，并在职业生涯中取得了成功，”他们自己对加密货币失去了信心。

○?投资者对中心化交易所的不信任，及其交易热情的下降，继续导致流入该系统的净资金为负数。

○?就加密货币满足富有的西方人在线的需求而言，这些需求可以通过更简单、更可靠的渠道得到满足。

Marathon Digital二季度盈利和收入未达预期，通过出售比特币获利2340万美元:金色财经报道，北美最大的比特币矿商之一 Marathon Digital (MARA)公布了二季度收益报告，该公司本季度通过出售比特币获得了 2340 万美元的收益，相当于出售了该季度生产的 63% 的比特币来支付运营成本。由于比特币价格在本季度上涨，Marathon 还受益于本季度减值费用降低至 840 万美元，低于去年同期的1.316 亿美元。

该矿商公布的调整后每股亏损为0.13美元，收入为8180万美元，而FactSet分析师估计的每股亏损为0.06美元，收入为8340万美元，盈利和收入均低于分析师预期。[2023/8/9 21:33:09]

可以这么说，其中大部分听起来像是“一般的熊市推理”。但是，我认为有些关键点是人们忽略或未能正确理解的。首先，信誉的冲击和损失延伸到市场其他领域。随着之前的每一次加密市场内爆——从OHM到UST脱钩——被认为是该领域最聪明、最有能力的人都没有受到影响。当然，当LUNA暴跌时，韩国人的资产被「洗劫一空」，但基本上我认识的每个人都完全不受影响。当然，市场没有像红杉或Paradigm那样损失数亿美元的事情发生。

无论你是否认同，在硅谷享有盛誉的风险投资基金，以及看到加密货币技术潜力并间接开始参与量化的开发者——他们向其朋友宣传长期愿景，这些人均为加密领域带来信誉和资金。

然而，这一次，损失比以往任何时候都严重得多。一直以来都会有一个“核心群体”，由坚定的加密信仰者组成，他们从不放弃去中心化的梦想，但这一群体从未像过去一周那样遭受过如此惨重的损失。

法国的“ChatGPT克星”正计划开启首轮融资:金色财经报道，综合多家媒体消息，总部位于法国巴黎的人工智能初创公司Mistral AI正在计划启动第一轮融资。此前，有法国媒体将其称为“欧洲的OpenAI”以及“法国对抗ChatGPT的秘密项目”。[2023/5/6 14:46:44]

情绪就是加密货币的一切。众所周知，资产价值以及用户和开发者的兴趣是自反的。仅仅因为留下的人数不为零，并不意味着我们将永远能够积聚足够的动力，重新成长为更大的公司。我的意思是，以太坊很可能会在我的余生中继续生产区块，而非洲人、厄瓜多尔人、委内瑞拉人或来自名副其实的失败国家的人总会发现获得加密货币的一些价值。它不会真的消失。但相对于它现在所处的位置，它可能会非常接近消失，而且可能不再有足够多的人有足够的信心让火焰继续燃烧更长时间。

其次，我认为人们低估了不可避免的监管打击的严重性。我们在这里不是在谈论像Celsius这样针对美国消费者的失败案例，也不是在谈论韩国算法稳定币的崩溃。相反，我们谈论的是加密货币领域的奇人SamBankman-Fried的彻底失败，他以提供巨额捐款、在国会作证以及积极寻求与监管机构合作制定政策而闻名。

也许你怀疑SEC是否真的将“保护”美国人民放在首位。也许你怀疑国会本身是否真的关心美国人民。我不能因为你心存疑虑而责备你太多。然而，我非常确定的是，当你直接对监管方撒谎时，他们会非常生气，而这种愤怒可能会对整个加密货币产生一些非常严重的后果。我们不是在谈论企图通过几乎没有伪装的庞氏局窃取美国人的钱。相反，我们谈论的是企图公然掩盖国家监管方的眼睛。当局通常不会接受这类挑衅。

Upbit运营商Dunamu否认关于“计划2025年赴美上市”的报道:2月22日消息，韩国加密交易所Upbit运营商Dunamu表示，该国多家媒体关于其“计划2025年赴美上市”的报道不属实。（Money Today）[2023/2/22 12:21:51]

坦率地说，如果你向我施压，我能说国会想要监管加密货币是错误的吗？我认为，在最高层和最意想不到的部门发现欺诈行为后，做出这样的断言将是非常具有挑战性的。当然，从理论上讲，加密货币有一些良好的用例，并使世界某些地区受益，但另一方面，对美国消费者来说，它实际上只是一个巨大的金钱和生产力蓄水池吗？并不完全。在这一点上，恳求加密货币最终可能成为净商品听起来很空洞，且无论如何，事件后果是如此严重，以至于加密货币「死亡之前」在发达国家展示真正效用的机会变得越来越低。

开发者也会慢慢离开。谁愿意相信他们正在为一个永远不会为世界带来纯粹益处的行业工作？“我为什么要继续开发一个没人会使用的协议？”“加密场已经完全腐烂。我觉得我被吓坏了，不能再继续工作了。”这些话是开发者在过去两天告诉我的。当然，可能不会有成千上万的开发者在一夜之间辞掉工作的，但逐渐地，他们中的大多数人最终会达到合理化的地步，他们无法再确定继续深耕行业是合理的。

就这样，我们看到了——没有戏剧性的分崩离析，而是最令人沮丧、不可逆转的「归零」，没有意义的追索。

对立观点：“加密货币总会回归”

谈论“加密货币总会回归”就像说“火鸡总会在第二天早上醒来”。

欧洲央行：数字欧元只有被欧洲用户广泛使用才能成功:金色财经报道，根据欧洲中央银行（ECB）的说法，只有被欧洲用户广泛接受的数字欧元才能被认为是成功的。

欧洲央行周三在该行行长克里斯蒂娜·拉加德和执行委员会成员法比奥·帕内塔撰写的博客文章中公布了数字欧元的主要目标。随附的文件列出了供公众使用的欧盟单一货币的数字版本的一些基本设计考虑因素。该帖子称，“只有成为欧洲人日常生活的一部分，数字欧元才能成功。与现有解决方案相比，它必须增加价值”。

欧洲央行于 2021 年 6 月启动了数字欧元项目，并于10 月启动了对零售央行数字货币 (CBDC) 的为期两年的调查阶段。此后，负责提出新立法的欧盟执行机构欧盟委员会表示，将在 2023 年推出数字欧元法案。（coindesk）[2022/7/14 2:13:30]

坦率地说，我认为当人们告诉你“淡定，兄弟，要有一些信念”时，他们要么是：

1.?采用一种心理应对机制，他们不愿了解现实中具体的细节，而是宁愿懒惰地与过去市场情况进行匹配。

2.?或他们拥有大量财富，以至于价格再下跌90%或95%，对他们来说实际上也并不重要。

如果你不能说出比“有一些信念，兄弟”更明确的理由，你就是在承认你没有通过任何实际逻辑推理过程得出结论，而是简单地从基本利率中天真地推断，忽略这次令人难以置信的崩溃与之前的崩溃存在巨大差异。

当然，那些说“这次不一样”的人！通常是错误的。在2018年，你是否预测过新冠爆发导致的低利率，加密货币将在“一切泡沫”的推动下升高？我怀疑不是。

听着，如果有人走过来告诉你，“这次真的不一样了”，然后他们给你一长串很好的理由说明为什么这次真的不一样，而你的反应是简单地认同，并没有真正让他们参与争论。你的立场是依靠纯粹的信仰，因为如果不是这样，除了对加密货币的价值做出广泛、神秘的断言之外，你还有其他理由可以阐明。

对立观点：“Builder将继续建设行业”

建造者将为谁建造？尘埃落定后，这十个人在任何给定的链上来回交易？确切地说，他们将在Aptos上构建第51个去中心化永续合约协议？

我并不想太过挑剔——毕竟，可以这么说，说到底我自己也是一个建设者。我确实打算继续建设，只要还有一些想法可以在链上构建。所以在某种程度上，是的，建设者将继续建设！

但是，我亲爱的读者，你肯定明白我在这里说的是什么意思吗？说“建设者将继续建设”类似于说“以太坊将继续生产区块”。当然，我毫不怀疑会有一些建设者继续在区块链上构建一些协议。然而，从根本上说，只有当他们构建真正为人所用且创造价值的产品时，这才会产生好的结果！

如果唯一占据区块空间的是CEX/DEX套利、偶发新闻事件带火的meme代币，以及越来越少的资金流动——人们只是将资金存入Coinbase或将所有资产放在硬件钱包中，承诺在未来几年内不再接触加密货币，那么以太坊继续生产区块对我们没有什么实质性益处。

不过，这里有一个有价值的核心想法，即下一代构建者将发明引发新一波加密货币采用的原语，就像Vitalik、HaydenAdams所做的那样。我不否认这在理论上是可以想象的。然而，仅仅注意到这一结果在理论上的可能性并不意味着它是真实存在，甚至是可能的。在链上拥有实际上无法使用的漂亮协议最终对我们也没什么好处，因为严苛的证券法规和KYC/AML要求，削弱普通投资者的出入金能力。

谈到监管，构建协议的基本能力也部分取决于所属国家的监管力度，以及机构参与加密货币的意愿。是的，如果你正在构建一个完全匿名、完全去中心化、不可变的协议，那么你不一定需要这些。然而，如果你想对“物理世界”产生影响，可以说，你需要政府和大企业的恩惠。在没有美国证券交易委员会批准的情况下，你如何提议将标准普尔500指数代币化或将国债上链？你如何建议将加密技术集成到餐厅预订或活动票务中，而不被大型组织采用？坦率地说——这类潜在机会与FTX用户的存款一起在一夜之间消失了。

对立观点：“这证明了为什么去中心化金融是必要的”

我不是有意无礼，但这显然是一种应付。当然，从某种意义上说，这是真的——如果你可以简单地检查一个协议在链上的偿付能力，那么银行挤兑就不会发生。但为什么我们不更近一步，问一下，为什么DeFi现在没有更流行？

○?绝大多数人显然不在乎权力下放。

○?尽管经过多年的努力，加密UI/UX仍不完善。

普通人不会使用Aave或Compound，就像他们不会“简单地”安装Gento和“简单地”编译他们需要的任何软件一样。

○?似乎每周都会有新推出的去中心化协议被黑客攻击或以其他方式被利用。

○?除隐私混币器、和稳定币之外，根据经验，去中心化金融的实际市场需求非常低。

如果你将人类的IQ分布向上移动两个完整的标准差，并从头开始重建整个EVM交互UX，那么当然，也许在这个纯粹幻想的乌托邦世界中，人们将能够充分利用去中心化金融。但在我们生活的悲惨现实世界中，如果你排除不发达国家的稳定币支付，似乎唯一真正有能力使用DeFi的人是人口前5%中受过高等教育的开发者，即便如此，他们中的很多人最终还是因桥接或“高利润交易策略”而面临使用门槛。

我还要补充一点，人们可能会说，FTX破产“证明了为什么必须进行严格监管”以保护美国消费者免受庞氏局的侵害。以下是过去12年银行挤兑案例，数据来自维基百科：