AMM:从量化交易角度，解析GMX现存问题

前两天有用英文写一篇帖子，介绍我认为的GMX现存的一些问题，但那是基于量化交易的角度来看.这两天又想了下，其实GMX的经济模型非常有意思，而基于这个经济模型，也给她带来了一些，不同于基于订单谱的交易市场的优势。

先简单回顾下我认为的GMX在交易层面需要改进的地方:1.手续费太高.2.只能以固定价格入场，有点像市价单.3.实际成交价格取决于最终的链上成交价，和你交易时显示的价格会有价差.4.不是基于Order-Book,价格由预言机提供。

Bitfinex CTO谈及“Luna崩盘事件”：Tether 30天内支付了200亿美元储备金:2月9日消息，Bitfinex首席技术官Paolo Ardoino近期接受专访时谈到，2022年Luna的崩盘让Tether的储备受到了考验。Ardoino称：“就加密行业的法定货币而言，Tether是最大的门户。很多人想赎回Tether，并在48小时内赎回了70亿美元。那是我们储备金的10%。”

为了作为比较，Ardoino提到了美国华盛顿互惠银行（WaMu）是如何在10天内支付了其储备的11%（167亿美元）后破产的。这使得银行无法进行日常活动。然而，美国房价的下跌及其客户群大多较为贫穷，也导致了该银行的破产。

WaMu在10天内支付了11%的准备金，但Tether必须在2天内支付10%。根据Ardoino的说法，支付持续了一个月零三天，在此期间Tether支付了25%的储备金，超过200亿美元。还有一个例子就是，FTX上60亿美元的提现激增是导致该加密货币交易所破产的部分原因。（Techpoint）[2023/2/9 11:56:47]

从现有的套利策略和量化策略来看，没有订单谱，意味着许多量化基金和做市商团队没有办法在这个市场稳定盈利，从而给市场的流动性带来很大的影响。

韩国新韩银行推出Shinamon元宇宙平台:金色财经报道，据韩国媒体周三报道，韩国新韩银行(Shinhan Bank)开设了一个“元宇宙”网站，提供所谓的金融和非金融服务，声称是韩国首家提供这种平台的银行。据报道，所谓的“Shinamon”元宇宙平台将包括金融、医疗、艺术和体育等领域。

该银行表示，今年6月对Shinamon的服务进行了为期5天的测试，吸引了8.5万名游客。在此之前，新韩银行在区块链和加密货币相关服务方面进行了多次试验。（forkast）[2022/12/1 21:15:09]

但是GMX的经济模型真的很牛X我认为在经济模型层面，可以算得上是AAVE之后，我觉得DEFI领域最大的创新了，理由如下：

加密公司Seba Bank推出首个NFT存储托管产品:金色财经报道，加密公司Seba Bank已启动其首个NFT服务，这是一种机构级、经过认证和独立审核的蓝筹NFT存储托管产品。它希望吸引那些将NFT视为投资和加密货币的人。Seba Bank表示，将根据客户的需求增加新的收款。Seba 银行希望通过其最新产品吸引将 NFT 视为资产类别的投资者以及加密货币原住民。[2022/10/26 16:39:45]

1)GMX将三成的手续费作为GMXholder的营收，而esGMX,multiplepoints和GLP的设计，则有点借鉴Curve那一套，希望构建一个细水长流的经济激励模式。

2)GMX将整个Arbitrum链上的AMM流动性作为GMX交易的对手盘。这个模式太棒了，对于交易用户，AMM，整个市场都能带来好处。

2.1)对用户来说，因为使用到了整个链上AMM的流动性，所以哪怕是在进行一些大额的单笔交易，也可以是以固定的价格一次成交.这和AMM的原理有关，相比订单谱，如果要处理非常大的一笔交易，是很难有非常深的订单池可以一次处理完，而且一定是没法以固定的价格购买头寸。

2.2)对链上AMM来说，GMX的交易订单带来了非常多的交易需求，从而带来更多的手续费，给LP带来更大的收益，进而提高TVL.。这对于整个Arbitrum链的Defi项目都有好处.我想这也是为什么好像没啥生态的Arbi能在TVL上排进前五，甚至超过Polygon。

3)最牛的一点是对于整个市场的影响，GMX最大杠杆是50x，也就是说今天你有1万美金，你可以去市场以固定价格，买入或卖出50万美金的头寸，而这个头寸，是现货！对，是现货！这点太恐怖了，也是最有创新性的一点.链上50倍现货杠杠，这对于市场的直接影响，比合约构建出来的海量交易，要强得多!

2.4)事实上AAVE这类的借贷平台也可以去做现货杠杠做空或做多，单操作相对繁琐，而且杠杠上限比较低。举个例子，75%的保证金率，循环借贷10次，理想情况下，杠杠倍数能到2.83.这和一键50x比起来，是天壤之别。

2.5)另外对于普通用户来说，链上”现货”杠杠交易，可以避免发生在cex里，合约被”数据插针”的情况，这个不展开说了…

总结：GMX在交易体验上面，还需要做一些优化和迭代去吸引职业交易员和做市商团队，但是经济模型很强，交易模式有非常大的创新，链上高倍现货杠杠交易，有可能会成为未来Crypto交易的主流.依靠链上AMM的流动性作为对手盘，对整个Arbidefi生态带来了非常积极的影响。

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