CRV:DeFi多空大战 — crv|去中心化稳定币CrvUSD的推出|Curve的稳定币的优势、独特的清算机制

CrvUSD突然推出的代码和白皮书，相信都是跟上月底发生的crv被阻击有关。本来它们已经准备推出稳定币，但一直都未有新的消息。突然有大事发生，就立即将这个杀手锏拿出来。

但是官方强调还不是最终版本。

一、DeFi最重要一战—crv多空大战

因为当时有人在Aave借货沽空CRV，这个人被怀疑就是之前抽干MangoMarkets上面资金的黑客。在协议拿走了一亿几美金。

利用CRV在FTX事件后，缺少一群造市商，流动性不足的空档。大量借CRV抛售，加上现有的消极情绪，想着可以操控价格沽爆它。

攻击者瞄准了Curve创办人的仓位，想做空到2毫9美金左右清算它。随后Curve创办人把大量的CRV还款。这次黑客低估了Curve的资金实力，随后黑客停止了做空的操作。

彭博社：香港数字资产新规则将允许散户交易加密货币:5月23日消息，据彭博社报道，香港将宣布散户投资者可以根据数字资产行业的新规则手册进行加密货币交易，预计个人投资者从下个月开始在适当的保障措施下交易更多的代币，如 BTC 和 ETH。据此前报道，香港证监会将于周二就虚拟资产交易平台举行媒体发布会。今年2月，香港证监会就适用于虚拟资产交易平台营运者的建议规定展开谘询。根据将于2023年6月1日生效的新发牌制度，所有在中国香港经营业务或向香港投资者积极进行推广的中央虚拟资产交易平台，将需获证监会发牌。香港证监会特别就以下事项征询市场意见：应否准许持牌平台营运者向零售投资者提供服务；如准许的话，除了所建议一系列妥善的投资者保障措施（包括在与客户建立业务关系时确保合适性和代币纳入的有关规定）外，还应实行哪些措施。[2023/5/23 15:20:33]

彭博社：美检察官正调查Jump、Alameda等涉及去年5月救助脱锚稳定币UST的群聊记录:3月14日消息，据消息人士透露，美国曼哈顿联邦检察官正在调查 Jump、Jane Street 和现已破产的 FTX 附属公司 Alameda Research 在去年 5 月关于可能救助 UST 的 Telegram 聊天群对话，以及其是否涉及可能的市场操纵。

消息人士表示，作为聊天审查的一部分，没有人被指控有不当行为，调查并不一定意味着会提出指控。（彭博社）[2023/3/14 13:02:27]

Curve在这个关键时刻推出了crvUSD。使原本CRV被沽空，狙击的CRV币价火箭升空。

CrvUSD这件事，是DeFi和稳定币市场的头等大事，很值得我们去深入探讨下。

二、去中心化稳定币CrvUSD的推出

CRV爆升更清算了攻击者的仓位，虽然不知这个攻击者，有没有在中心化交易所反手做多CRV。更不知道黑客最后是赚还是亏钱，但感觉是催生了白皮书推出。

可能大家觉得我们有USDC、USDT这些中心化稳定币就够用了。表面来看就是Curve的胜利，为何推出稳定币会带到大利好。因为USDT试过短暂脱钩，虽然算是很安全稳定，终究问题还是来自它们的结构。中心化稳定币有一个中心化的话语权，可以对它们发行的稳定币有全权控制。

韩国政府拟投入2233亿韩元扶持元宇宙产业:2月16日消息，韩国科学技术信息通信部16日表示，政府今年将投入2233亿韩元（约合1.74亿美元）扶持元宇宙产业。政府将对数字人、全息影像等沉浸式体验显示屏等关键技术的研发和商业化投入615亿韩元；对研发医疗、教育、防务、产业、经济等各领域具有针对性的元宇宙平台投入680亿韩元；对元宇宙实验室等人才培养机制投入167亿韩元；建立400亿韩元规模的元宇宙企业并购基金。[2023/2/16 12:10:48]

那crvUSD对比其它去中心化稳定币，又有什么优势呢？

去中心化稳定币，市场上最大的份额暂时是DAI和FRAX，但它们都很依赖USDC。FRAX本身就是由USDC，和它们自己的FXS去铸造。而MakerDAO的储备中还有不少的USDC。所以它们也不是没受中心化权力所影响，一样有潜在的风险。

去中心化稳定币暂时最厉害就是MakerDAO的DAI，包括中心化稳定币在内。DAI排行第四，有51亿市值，看起来也很不错。

但留意一下它的，治理代币MKR的价格走势，你就会发现它很弱。

海南发放首笔4300万元数字人民币贷款:金色财经报道，12月9日，中国银行昌江支行成功发放4300万元数字人民币大额贷款，这是海南省首笔数字人民币贷款发放业务。据了解，该笔数字人民币贷款对象为海南昌江黎族自治县某企业，中国银行昌江支行在了解企业用款需求后，建议以数字人民币的形式发放贷款到企业数字人民币对公钱包，从而加快贷款发放流程，企业对此贷款方案表示认可。（中国新闻网）[2022/12/11 21:37:03]

目前看CrvUSD这个稳定币，可能是很强的竞争对手，绝对有希望大幅削弱目前DAI的市场份额。

而且DAI本身也有自己的问题，DAI有几个弊病。它有一个叫PSM的模块，PegStabilityModule锚定稳定模块，里面有几十亿稳定币，让人去套利去维持DAI价格稳定。

不过里面这么多USDC，其实也有被OFAC，一键冻结的风险。而它们早前借贷模块有几百万坏账等等。在六月的时候，MakerDAO就曾经试过用，每颗以太币便宜200美金的价格，去贱价卖了65,000颗以太币。

而锚定稳定模块的，一些稳定币储备都有不少坏账，所以DAI的去中心化一直都备受加密货币社群的质疑。

MakerDAO 已正式通过将 GNO 作为抵押品的提案:金色财经报道，MakerDAO 已正式通过将 GnosisDAO 治理代币 GNO 作为抵押品的提案。该提案此前于 9 月获得社区投票通过，此后经过 Core Unit 评估，在新的一轮投票后正式获得通过。用户之后可以通过使用 GNO 作为抵押品铸造 DAI。[2022/12/4 21:22:08]

**三、Curve的稳定币的优势—**创新

Curve的稳定币不同于算法稳定币UST。因为抵押品会比借出去的稳定币价值为高，因此不存在死亡漩涡。

最厉害的创新，Lending-LiquidatingAMMalgorithm(LLAMMA)。

这个方法有什么好处呢？

就是可以根据自动清算曲线，持续清算，避免了集中清算引起的流动性不足问题。

1、当crvUSD高于一美金，增发crvUSD，以及放进稳定币池。

2、当低过一美金，就从稳定币池抽出crvUSD，然后销毁。

Curve的稳定币不需要依赖USDC、USDT这些中心化稳定币。crvUSD选择了市面上主流的以太币作为抵押物，并且是超额抵押。

美联储加息减息的缩影，它可以像一间央行，透过公开市场操作，即释出和回收货币，去控制货币供应量。钱不够就印多点钱，太多钱水涨就收回，跟以前美联储量化宽松印钱，现在透过加息缩表，去收回美金是一样原理。

四、独特的清算机制

那我们就深入去讲讲它独特的清算机制，通常的借贷平台清算仓位都是有快刀斩乱麻的感觉。

一到临界点，就一招了结你，给你一个痛快。CRVUSD它不是一刀切，而是一刀一刀慢慢切。全部用市价卖掉你的抵押品，但现在慢慢一点一点地去卖。先假设你用一颗以太币，借了500美金的稳定币，这时当以太币跌穿750美金，你就会被清算，拿回500美金和剩下的抵押品，如果市况急剧变动的话，还剩下的可能不多。

如果Curve的模型就不一样，Curve的模型，那500美金你拿回，另一边还剩下不少钱。因为整个过程是慢慢去卖，你不会被一次清算，然后被逼贱卖所有抵押品，到了这个价格，你手上已经都是稳定币，不会资不抵债，你也不会爆仓，就不怕被清算。

我们看看这张图，这个区间的范围，表示为PUp和PDown，如果在这个区间，价格升就会不断帮你买以太币，价格跌就会慢慢帮你卖掉以太币去买稳定币，超越了这个价，就会全部持有以太币。反之跌低过这个价，就会全部持有稳定币，crvUSD这个去中心化稳定币。

五、它还有三个优势：

第一它上面的每一种抵押品，都会跟crvUSD有一个交易对，它们都会产生手续费收入给协议，换句话说，即是它有充足的现金流。

第二个优势是如果是极端行情下，价格跌破我们刚才所说，LLAMMA的下限时，借钱的人的抵押品，已经全部转换为crvUSD，会多过它们借的crvUSD数量，所以坏账的可能性低，crvUSD的挂钩能维持。

第三个优势是，Curve现在就是最大的Stableswap，有很充足的稳定币流动性，对维持挂钩有帮助。

如果crvUSD价格大过一美金，新铸造的crvUSD会被注入稳定币池，推升Curve的总锁仓价值，并且提升crvUSD的流动性，更可以赚到更多交易手续费。

六、它并不是完美的，到底会有什么风险？

首先是震荡行情，因为抵押品会有磨损，它跟原本AMM的设计是相反，有点追涨杀跌的感觉。不过就是慢慢分注去追涨杀跌。

即是当原本以太币的价钱是1,000美金，每当一到1,050美金就买，950美金就卖，如果当时不断好淡交战，上下波动的话，本金就会磨损，那会不会让用户却步，不想放以太币去做抵押品借稳定币。

毕竟即使按时还钱，都可能拿不回所有抵押品，降低低用户借钱的意欲。不过它还未正式推出，究竟这个机制能不能如此成功，或者中间的磨损是否很重要？我们暂时不知道。

正如我一开始所说，它们的白皮书不是最终版本，所以一切都可以改变，不过看这次出白皮书的升势，似乎市场对Curve出稳定币都很有期待。

七、利好CRV代币？

对CRV的代币持有者来说，都有一定好处，因为它会为整个协议，带来更多收入和提升总锁仓量，而这些收入都会回馈给veCRV的持有人，让更多人愿意长期持有，所以对CRV价格可能有一定刺激作用。

最后，经过CRV的攻击事件后，个人觉得Curve的优势更大。因为它本来就是做稳定币兑换，有一定的护城河。去中心化稳定币，可能就是下一个市场焦点所在。可能有更多协议会和Curve合作，去建立它们的产品。

做借贷的Aave也将会推出自己的去中心化稳定币GHO，不过看到最近被人利用去做空CRV的攻击事件，都突显到借贷协议的重要性。如果没有好的风控措施，是有机会被人利用，产生坏账。

个人理解这个创新点是清算不会一击即破，而是慢一点。总的来说去中心化稳定币可以说是DeFi的大跃进，但目前看一切只是一个剧本。

END

(图片来源网络)

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