Arkham:头条观察 | 如何从不同维度评估加密货币的价值？

加密货币市场经历了多年的考验和磨难，作为新的资产类别持续存活发展。但是，如何评估加密项目的价值仍然是一个很棘手的问题。对于乐观主义者来说，通常，大多数加密项目可以根据参与其底层区块链的网络规模进行估值。这是梅特卡夫定律的变体，即网络的价值与网络中用户或节点数量的平方成正比。除此之后，我们还需要以不同维度来评估加密项目是否值得投资。

1.关键绩效指标

和传统市场相似，加密市场也可以用到的关键绩效指标包括：市场交易量、合作伙伴关系、路线图、盈利性、盈利方式、项目筹建情况、唯一用户数、使用平台的人数等。此外，还有项目的财务报告、各国可能影响该加密项目的新法规等，都是重要的参考指标。

Binance USD市值跌破35亿美元，过去五个月缩水超65%:金色财经报道，据CoinGecko最新数据显示，由Paxos发行的美元稳定币Binance USD（BUSD）总市值已跌破35亿美元，本文撰写时为3,495,331,621美元。历史数据显示， BUSD于2023年3月3日跌破100亿美元，6月7日跌破50亿美元，7月13日跌破40亿美元，这意味着该指标过去五个月已缩水超65%。[2023/8/4 16:17:35]

Arkham推出链上情报交易平台Arkham Intel Exchange:7月10日消息，Arkham宣布推出链上情报交易平台Arkham Intel Exchange，用户可通过智能合约匿名买卖任何区块链钱包地址所有者的信息。买家通过悬赏向社区索取情报，赏金猎人通过提交所要求的情报来获得奖励。此外，任何拥有钱包或其所有者的有价值信息的人都可以将这些信息以立即购买或通过拍卖的方式出售给其他用户。Arkham表示，这创造了一个信息的流动性市场，允许链上侦探大规模地将他们的工作货币化。

据悉，Arkham Intel Exchange将于7月18日上线。[2023/7/10 10:46:14]

2.可持续性、管理、使用功能

Ledgible完成2000万美元的A轮融资，EJF Capital领投:6月7日消息，加密税务和会计平台Ledgible宣布完成2000万美元A轮融资，EJF Capital旗下EJF Silvergate Ventures Fund领投，JAM FINTOP、Thomson Reuters Ventures、TTV Capital、Fenbushi US、Commerce Ventures、Nathan McCauley和Perkins Coie等参投。

据悉，Ledgible加密税收和会计平台支持跨主要区块链、加密货币交易平台、钱包和专业会计工具的集成，能够确定加密税收与账目，并将该数据提供给专业税务申报系统以及总账会计系统。Ledgible 将使用该笔投资扩大产品线并扩充团队，以支持更多的机构合作伙伴和会计师事务所。（Prnewswire）[2022/6/7 4:09:00]

当前的加密行业存在这样一种观点：所有的密码系统最终都将归结为技术和数学突破的结合，而绝大部分加密货币项目在长期内不可行的主要原因是没有优先考虑可持续性。在投资之前，要弄清楚自己是参与长期投资还是短期投机，以及项目是否具备长期可持续性。

除了可持续性，还有项目管理问题。例如，项目的幕后推手是谁？团队情况如何？该项目是否属于具有可实现想法的合法项目？到目前为止，项目路线图完成到什么程度，下一步计划打算做什么？在某种程度上，这种评估方法与股票的评估方法类似。最大的区别就是一些加密项目的token是具有使用功能，可服务于项目的发展或者得到赋能。

3.其他维度

不可否认的是，目前大多数加密货币的买家和卖家都处于投机状态，这意味着他们只是在查看价格走势图表并猜测它可能会随着技术分析而上涨或下跌。另一方面，也有基本面投资者尝试用使用自下而上的方法来寻找某个项目的内在价值。通过使用贴现现金流分析或类似的估值方法，这对于任何产生现金流的事物都是可能的。但是，当某些东西不能产生现金流时，比如大宗商品，它就会变得更加棘手。对给定的加密货币提出合理的前瞻性估值的难度很高，原因如下：

首先，了解该加密货币中存在多少单位的数量和增长率。加密货币是完全可审计的，而且项目的账簿是全天保持开放的。token经济学以及团队份额解锁的情况，都是可查的。但是具体的资金流向和钱包地址持有情况非常复杂。

其次，评估未来5-10年内区块链加密货币中将发生多少经济活动或价值存储是非常困难的。即使是比特币和以太坊，也几乎不可能准确预测。对于较新的项目，试图去估计其经济活动几乎是无用的。在某种程度上，该指标只能粗略的猜测。

最后，估计给定的加密货币将如何改变或保持其市场份额也是一个难题。到目前为止，唯一不变的是，比特币自诞生以来一直排名第一。除此之外，加密货币市场是一场永无止境的血洗，每轮牛熊转换市值前100的榜单都会发生翻天覆地的变化。

因此，综上所述，加密市场整体的发展速度和方向存在很大的变数，评估其市场价值的难度很大。但是，仍然可以利用传统绩效指标和链上数据的透明度等维度去尝试对其进行估值。最重要的是，要注意根据个人风险偏好来调整投资和交易策略，避免在高度未知的风险市场遭受重大损失。

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