数字货币:从估值、稀释和倍数的角度来看 Yuga labs 、Opensea 等明星 NFT 项目

原文作者：VΔL|Ryan，由DeFi之道翻译编辑。

最近，NFT领域的风险投资成为了热门话题，包括Doodles、Yugalabs、LimitBreak、Opensea、Proof以及Chiru都在今年筹集到了资金，此外，a16z在2021年5月还早期介入了RTFKT，本文探讨了该领域项目的估值情况。

免责声明：收入金额是近似值，因为我很懒。图表也很丑，因为我没有得到报酬。

区块链开发者API NOWNodes计划添加Shibarium支持:2月22日消息，NOWNodes发推表示，他们的工程师正在为Shibarium主网上线做充分的准备，该主网将在今年晚些时候发布。NOWNodes承诺提供Shibarium区块链的共享和专用访问。

据介绍，NOWNodes是一个区块链开发者API，提供对67个区块链网络的即时访问，包括比特币、以太坊和BNB Chain。（U.Today）[2023/2/22 12:23:02]

大量的资金已经进入了NFT领域，有趣的是，收入通过区块链是100%公开的，这在传统的私人市场上很少被披露。有了收入和估值(EV)，你就能知道支付的倍数(EV/Revenue)。

为什么这很重要？在后期投资中，倍数就是一切。了解为最接近的竞争对手支付的倍数是非常有价值的alpha。银行家为此可以获得数百万美元的报酬。

一休眠超9年的狗狗币地址被激活，疑似与“推特或考虑添加加密支付选项”报道有关:2月6日消息，根据Whale Alert提供的数据，一个包含2043137枚DOGE（约合186364美元）的狗狗币地址最近在长达9.1年的休眠期后被激活。

这一激活引起了社区的关注，一位用户指出，该地址的所有者在价格高峰时仅投资800美元就赚了150万美元。值得注意的是，在Elon Musk为推特引入支付系统后不久，该地址就被激活了。（U.Today）[2023/2/6 11:50:09]

对于公开股票，它类似于市盈率的概念。

在早期VC中，这意味着更少。有时没有收入，大多数的时候，也没有利润。他们比以往更多地投资于未来，而不是过去的业绩。

但是，这仍然是有帮助的。

金融时报：Glenn Hutchins于2022年11月从DCG董事会辞职:金色财经报道，《金融时报》报道称，Glenn Hutchins于2022年11月从DCG董事会辞职。DCG在11月崩溃后失去了董事会的Glenn Hutchins和作为顾问的Larry Summers。对于DCG现在发生的事情来说，这不是一个好的选择。[2023/1/12 11:08:45]

你需要一些基准。市盈率的整体概念是，一家每年赚取一定利润的公司，其价值是这些利润的几倍。比如5倍、20倍、50倍。

我甚至还听说过VC对EV/Discord成员进行基准测试……

那让我们来看看这些NFT项目的估值。除了证明之外的所有内容都被披露了，这里有两个观察点：

英国央行市场事务执行主管：数字货币可能会改变货币政策的传导机制:6月1日消息，英国央行市场事务执行主管Andrew Hauser表示，数字货币可能会使得央行资产发生转移，英国央行是否应该创建数字货币的问题超出了今天评论的范围，央行数字货币对央行资产负债表的影响很大程度上取决于其设计，稳定币持有者必须接受损失惨重的可能性，如果稳定币系统化，作出“买家注意”的警示还不足够，数字货币可能会改变货币政策的传导机制。像英国这样的系统，数字货币可能会导致一些银行增加从市场范围内的贷款。 （金十）[2022/6/2 3:57:11]

Yuga筹集了更多的资金，但估值仅为Opensea的一半，他们立即购买了CryptoPunks，其中一些现金可能是用于此目的。

除了LimitBreak和RTFKT之外，其它NFT项目都已产生了可观的收入。

出售股权就是放弃股票以换取现金。现金固然好，但过多的现金意味着不必要的稀释。

早期阶段=较低的估值=更多的稀释。A16z仅以800万美元就获得了RTFKT的1/4股权，这是偷窃。

Opensea对现金的需求最少，稀释也是最少的。

下面是收入倍数。LimitBreak实际上不在图表之列，所以我们得到的情况是：

Yuga感觉像是有43倍的溢价，但它也处于领先位置；

Opensea的13.9倍让人感觉很“便宜”，基于EV/收入的倍数，其要低于Doodles；

3、LimitBreak的投资是对经验丰富的MachineZone首席执行官/创始人Gabe的押注，他此前已经创造了数十亿美元的价值，LimitBreak也是有史以来在创造收入之前，估值第二高的NFT项目；

4、Doodles的20倍EV/收入比率发生在6月份的NFT.NYC大会之前，可能在NFT熊市真正来袭之前；

除了筹集到的资金外，评估一家公司还有几个方面，估值、稀释和倍数都可以讲述不同的故事。市场时机和团队等无形资产也会带来巨大的变化。VC投资于未来，但每个人对未来的看法都是不同的！

我没有给出一些很好的总结，但希望这有助于大家了解这些公司是如何被估值的。NFT的独特之处在于收益是公开的，尽管它们是私营公司。

来源：金色财经

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