stETH:什么是质押的 ETH (stETH)？

随着以太坊合并的快速临近，以及即将在Optimism等第2层网络上推出质押ETH?(stETH)?，我们的简短指南将介绍最受欢迎的ETH流动质押衍生品。请继续阅读以了解更多信息！

stETH解释

stETH作为Lido中代表质押ETH的代币，结合了初始ETH存款的价值和质押奖励和惩罚之间的差异。作为rebasealbe代币，Staking奖励会累积，并且您的stETH余额会随着时间的推移而增加。?

目前持有stETH的APR约为4%，但这将在合并后增加，预计回报率从5.67%到8.2%不等，具体取决于网络容量。?

目前，以太坊仍由工作证明矿工保护，在即将到来的9月合并期间，将逐步淘汰并用权益证明取代。当向Proof-of-Stake的过渡完成后，验证者将取代以太坊共识机制中的矿工，并担任区块提议者的角色，以优先费用和潜在的最大可提取价值奖励的形式获得奖励，这两者都将提升stETH持有者的估计APR。?

币安将于8月10日上线U本位BNT永续合约，最高杠杆为20倍:8月9日消息，币安合约交易平台将于北京时间8月10日20:00上线U本位BNT永续合约，最高杠杆为20倍。[2023/8/9 21:33:43]

但是，成为验证者存在一定的障碍：

单独质押至少需要32ETH，在撰写本文时价值近60,000美元，

除了ETH的资本支出外，维护验证器并确保其保持在线对于避免削减是必要的。?

Lido和Rocketpool等流动质押提供商通过允许任何ETH持有者将其ETH存入池中并获得流动质押衍生品作为回报，即Lido的情况下为stETH，从而降低了参与共识的门槛。当用户存入ETH时，stETH代币会以相同的比例被铸造出来，这意味着如果您存入1个ETH，您将获得1个stETH作为回报。由于您始终可以存入ETH以获得stETH，因此流动性抵押衍生品的交易价格不应超过1ETH。?

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然而，随着时间的推移查看ETH-stETH的价格，我们发现流动性Staking衍生品的价值有时会偏离1ETH，但交易价格仍略低于平价。原因是stETH不与ETH挂钩，而是根据stETH的需求和流动性以市场价格进行交易。?

例如，那些需要一些流动性的stETH持有者将出售，将价格推低至平价以下，并为套利交易者提供进入并购买stETH的机会。随着Terra和Celsius的爆发，抛售压力和清算将汇率推至历史低点。尽管stETH自那时以来已经恢复，但仍低于平价交易。

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然而，目前没有办法利用上述套利交易，直到可以将stETH赎回ETH，这只有在合并后硬分叉中的Proof-of-Stake链启用提款后才有可能。同样重要的是要注意，一旦启用提款，一次可以取消多少ETH是有限制的，用户将不得不在退出队列中等待。?

现在您应该对什么是stETH有一个很好的了解，我们将列出一些存在的风险：?

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如果Lido验证者在合并后经历了一些惩罚，那么你的stETH余额可能会减少。?

Lido还存在智能合约风险。如果存在严重错误，则可能无法保证ETH的一对一赎回。?

最后，还有一个小风险是，合并可能无法按时执行或成功执行，在这种情况下，stETH持有者将不得不等待更长的时间才能获得更高的收益或赎回ETH。?

stETH的用途是什么？

除了赚取Staking收益外，stETH还可以像DeFi生态系统中的ETH一样使用。由于其可组合性，stETH可用于流行的DeFi应用程序，例如：

Aave：作为贷款的抵押品，?

曲线：作为流动性提供者，?

或在Yearn中赚取额外收益。?

其他应用程序可以在Lido的网站上找到。?

在打包stETH时，余额保持固定以兼容某些DeFi协议，例如Uniswap。为了计算累积的奖励，使用了底层共享系统，这样当您打开代币时，您的stETH余额将比以前更高。?

如下饼图所示，最流行的使用stETH的方式是在Aave的借贷市场提供代币或为Curve上的ETH/stETH池提供流动性。由于理论上1stETH=1ETH，因此向Curve池提供流动性的无常损失风险要低得多。参与该池的流动性提供者(LP)将收到steCRVLP代币，该代币代表流动性池的一部分，然后可以存入Yearn的stETH保险库以获得额外收益。

除了上面介绍的用例，DeFi产品还可以构建在stETH之上。一个值得注意的例子是IndexCoop的icETH。作为提高Staking收益的代币化策略，icETH将stETH的Staking率乘以2.5倍。要购买icETH。

Lido的流动质押衍生品目前存在于Aztec和zkSync等第2层，作为包装的stETH?(wstETH)，但很快将在Arbitrum和Optimism上可用，从而解锁更多潜在用例。鉴于stETH的价格与ETH的价格密切相关，一旦Optimism的流动性充足，我们可能会在未来看到stETH作为新的抵押品类型添加到Perp?v2上！

来源：金色财经

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