PERP:什么是基差交易？

基差交易是一种套利策略，您可以在现货市场上做多资产并使用永续合约做空。这种技术也被称为“现金和携带”策略，在传统金融市场中很流行，可以应用于加密货币市场。?

典型的套利策略包括在一个交易所以较低的价格购买一种资产，然后以较高的价格出售另一种资产，称为跨交易所/空间套利。基差交易是另一种delta中性策略，使投资者免受价格波动的影响，但不同之处在于该策略利用衍生品。??

Delta-neutral：delta(Δ)是一个术语，用于描述在基础资产发生1美元变化的情况下衍生品价格的估计变化。例如，对于空头永续头寸，delta是负数，因为如果标的资产价格上涨，头寸的价值就会下降。Delta-neutral是指delta整体持仓为零的情况，即没有价格敞口，将两个持仓组合起来，正负delta相互抵消。

ApeCoin DAO开启特别委员会成员和治理工作组管理员提名投票，6月22日结束:6月16日消息，据Snapshot页面显示，ApeCoinDAO社区已开启Ape基金会特别委员会会成员提名和治理工作组管理员提名的投票，本轮投票结束时间为6月22日。社区投票的前5名提名人（如果少于5人，则是所有提名人）将于6月22日进入下一轮投票，该投票于28日结束，被选举的特别委员会成员与治理工作组管理员将于7月1日开始任期。[2023/6/16 21:42:16]

对于使用永续合约的基差交易，该策略利用了资金费率。资金费率作为交易者定期支付的费用，是一种使永续合约价格与标的资产价格保持一致的机制。如果您不熟悉什么是资金费率，请阅读下面的说明：

当资金费率为正时，这意味着使用永续合约做空的交易者将收到做多交易者的付款。在这种情况下，以太坊永续合约的价格将高于当前市场价格。资金支付的作用是激励交易者做空头寸，并使永续期货的价格与标的资产的价格保持一致。?

澳大利亚监管机构建议将加密产品分为四类:2月3日消息，澳大利亚就自己的加密资产分类法公开征求意见。国家监管机构建议区分与加密相关的四种产品。澳大利亚财政部发布的关于“代币映射”（Token Mapping）的咨询文件显示，建议将加密产品分为四类：

1.加密资产服务。包括借贷、交易、资管、矿业、托管等。

2.中介加密资产。如某项权利或许可、知识产权、奖励计划、消费品和服务、稳定币、非金融资产和政府债券息票等。

3.网络代币。如BTC等构成点对点支付基础设施的“新型货币”。想想你原来的BTC。

4.智能合约。包括“中介”及“公共”，前者由中介机构用于提供服务；后者由各方用于消除对中介机构的需要。[2023/2/3 11:46:18]

在这种情况下，交易者可以做空并赚取资金。但如果ETH的价格暴涨，那么空头头寸就会蒙受损失。为了对冲任何价格波动，投资者可以同时在现货市场购买ETH以抵消永续空头头寸的损益。?

俄罗斯计划2024年推出数字卢布并连接所有银行和信贷机构:8月12日消息，俄罗斯央行继续致力于即将采用的央行数字货币（CBDC），计划在几年内推出官方数字卢布。

根据俄罗斯央行最新的货币政策更新，该机构将于2024年开始将所有银行和信贷机构连接到数字卢布平台。这对俄罗斯来说将是重要的一年，因为俄罗斯预计将在2024年3月举行总统选举，现任总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）有宪法赋予的连任权利。

在2023年，俄罗斯央行还打算对基于数字卢布的智能合约进行beta测试，供有限的参与者进行交易。（Cointelegraph）[2022/8/13 12:22:16]

只要资金费率保持正数，您就会获得资金付款。如果ETH价格下跌，则永续空头头寸的利润将抵消现货头寸的损失。另一方面，如果ETH价格上涨，则永续空头头寸的损失将大约等于持有现货的收益。?

俄罗斯金融委员会：俄罗斯最大的证券交易所可能创建加密货币交易所:金色财经报道，Bitcoin Archive在社交媒体上称，俄罗斯金融委员会主任表示，俄罗斯最大的证券交易所可能创建自己的比特币和加密货币交易所。[2022/7/7 1:58:26]

无论价格如何，无论价格上涨还是下跌，基差交易都能确保您赚钱，前提是资金利率保持正数。该策略的利润来自“基差”，即现货市场资产价格与永续期货合约价格之间的差额。除了delta中性之外，基差交易策略可能非常有利可图，尤其是在看涨的市场条件下，为交易者提供稳定的回报而没有任何方向性风险。?

让我们通过一个例子让基差交易的概念更加清晰。

实施基差交易策略

要创建基差交易策略，交易者可以通过现货市场，例如Uniswap，使用USDC或其他稳定币购买1ETH。同时，USDC可用作抵押品，使用Perpv2做空ETH-USD，头寸规模为1ETH?。?

由于您在Uniswap上购买ETH后持有多头头寸，并且使用永续期货合约的头寸完全相同但做空，因此每笔交易的损益将抵消另一笔交易。但是，由于您是空头且资金利率为正，您将获得资金付款，这是由在Perpv2上做多永续期货合约的交易者支付的。?

如果ETH的资金费率保持正数，则基差交易策略应该是有利可图的，并且任何做空的交易者都会继续收到资金付款。然而，当资金利率变为负值时，任何持有空头头寸的交易者将开始支付资金付款，并且应该通过出售ETH现货持有并关闭永续空头头寸来平仓基础交易。

资金支付取决于市场状况以及在Perpv2上做多或做空的交易者数量。例如，如果市场看涨并且大多数交易者持有多头头寸，则资金费率为正。另一方面，如果市场看跌并且大多数交易者处于空头头寸，那么资金利率将变为负数。

自动化基差交易策略

有几种方法可以通过使用建立在永久协议之上的第三方提供商来自动化此类策略，从而更方便地执行基差交易。以下是一些建立在Perpv2之上的保险库示例，这些保险库可以自动执行现金和套利策略：

GalleonDAO的基差收益率ETH指数($BYE)：这是一种使用SetProtocol为ETH-USD构建的代币化基差交易策略。通过在Perpv2上建立ETH-USD空头头寸，并使用Uniswap在ETH中建立多头现货头寸，$BYE代币的持有者可以获得资金支付。?

DiamondProtocol的CashandCarryETH保险库：用户可以将USDC存入此保险库，分为通过现货市场做多ETH和在Perpv2上做空ETH。一种算法用于为当前市场找到最佳的再平衡频率，并为金库的储户自动再平衡。?

DeComma的PERP-ETH-MAINNET保险库：这个基础交易保险库的工作方式与DiamondProtocol的保险库类似，在Perpv2上进行空头头寸，在Uniswapv3上进行多头现货交易。?

IndexCoop的市场中性收益率ETH($MNYe)：通过Set与PerpetualProtocolonOptimism的集成使之成为可能，$MNYe包含一个完全对冲的ETH头寸，具有同等的现货敞口和通过perps的空头敞口。当资金利率为正时，代币持有者将获得可变的USDC回报，同时消除了基础资产价格波动的所有风险。

概括

实施基差交易策略允许交易者在资金支付为正时获得低风险收益，而无需任何定向敞口。??

然而，风险在于市场条件发生变化，资金费率从正变为负，这意味着任何空头头寸都将在资金支付方面花费金钱以保持头寸开放。

因此，这种策略产生的利润在很大程度上取决于资金利率以及它是否会随着时间的推移保持正数。此外，如果您使用第三方提供商作为基础交易保险库，也存在智能合约风险，因为您将资金存入智能合约以执行策略。

但如果大多数市场参与者看好加密货币的未来，那么与空头相比，多头头寸往往会更多。因此，从长远来看，基差交易将是一种有利可图的策略，为投资者提供稳定的回报，而无需预测市场接下来的走势。

来源：金色财经

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